Ранкові коливання! Концепція свинини зростає всупереч тенденції, вступає у ключовий період зниження виробництва

2 квітня на початку торгів дві біржі коливалися й коригували позиції, акції, пов’язані з сегментом свинини, різко зросли. Станом на ранкове закриття сектор зріс на 1,32%, а за відсотковим приростом перебував серед лідерів серед тематичних секторів. Щодо окремих акцій: Jushit Farming іще на понад 8%, Dayu Biology — на понад 7%, Huisheng Biology — на понад 6%, Shenong Group — на понад 5%, а також багато інших акцій, зокрема Haida Group, Tiankang Biologics, Muyuan Co., Lihua Co., Huatong Co. тощо, зросли більш ніж на 3%.

Дисбаланс попиту та пропозиції: ціна на свинину оновлює мінімум

Як повідомляє Securities Times, найближчим часом Національна комісія з розвитку та реформ, Міністерство комерції та Міністерство фінансів проведуть у цьому році другу партію централізованих закупівель холодильної свинини зі стратегічних запасів і зобов’яжуть усі регіони здійснювати паралельні закупівлі, щоб краще реалізувати роль запасів у регулюванні. Далі відповідні відомства, зокрема Національна комісія з розвитку та реформ, продовжуватимуть уважно відстежувати ринкову динаміку свиней, нарощуватимуть обсяги закупівель у запаси, посилюватимуть комплексне регулювання виробничих потужностей, спрямовуватимуть фермерські господарства на розумне планування виробничо-господарської діяльності та сприятимуть стабільній роботі ринку.

Раніше Центр моніторингу цін Держкомісії з розвитку та реформ опублікував інформацію щодо коефіцієнта «ціна зерна для свиней» (прасування/піг-енд?) і аналізу цін на свинину за 4-й тиждень березня 2026 року. Упродовж тижня по всій країні ціна на свиней становила 10,14 юаня/кг, що на 3,15% менше в порівнянні з попереднім тижнем; це був 8-й тиждень поспіль зі зниженням у тижневому порівнянні та 5-й тиждень поспіль із найнижчою ціною з 2019 року. Ціна кукурудзи — 2,40 юаня/кг, що на 0,84% більше в порівнянні з попереднім тижнем; це був 3-й тиждень поспіль із зростанням у тижневому порівнянні, і ціна піднялася до найвищого рівня приблизно за 7 місяців. Коефіцієнт ціни «свинини до зерна» становив 4,23, що на 3,86% менше в порівнянні з попереднім тижнем; 8 тижнів поспіль зниження в тижневому порівнянні та 2 тижні поспіль — мінімуму з 2019 року, при цьому суттєво нижче порогової лінії первинного попередження 5∶1.

Джерело зображення: Держкомісія з розвитку та реформ

Ключова суперечність, що лежить в основі подальшого падіння цін на свинину, полягає в надлишку потужностей, який спричиняє невідповідність попиту та пропозиції. Дані свідчать, що у січні 2026 року поголів’я свиноматок, придатних для відтворення, становило 39,58 млн голів, що перевищує розумний рівень утримання 39 млн голів. У поєднанні зі різким спадом попиту в період споживчого затишшя після свят Весни це повністю «придавило» ціни на свинину: пропозиція сильна, а попит слабкий. З боку попиту частка споживання свинини коливається вниз без зростання: частка споживання свинини в структурі споживання м’яса зменшилася з 62,1% у 2018 році до 57,9% у 2025 році.

Зняття надлишкових потужностей вступає в критичне «вікно»

Huatai Futures зазначає, що прибутковість у галузі вирощування свиней продовжує погіршуватися, а галузь потрапила в зону глибоких збитків за рахунок негативного грошового потоку. За даними станом на 19 березня 2026 року: для поточного режиму «розводимо самі й відгодовуємо самі» середній збиток на 1 голову становив 280,18 юаня, для режиму «закуповуємо поросят і відгодовуємо» — 189,07 юаня. Після свят ціни на свиней продовжили однобічну низхідну динаміку, уже опустившись нижче лінії вартості грошового потоку з боку вирощування, а прибутковість у цілому зазнає всебічного тиску.

З погляду циклів, прибуток у режимі «розводимо самі й відгодовуємо самі» краще відображає ключовий рушій реального тиску на витрати в галузі та активного «позбавлення» надлишкових потужностей. З урахуванням прогнозу щодо того, що в короткостроковій перспективі ціна на свиней «шукає дно» та наскільки сильним є тиск на прибутки, очікується, що критичне «вікно» для прискорення зниження потужностей у поточному циклі свиней уже розпочалося.

Shanxi Securities вважає, що в першій половині року галузь свиней може відчувати тиск, але водночас це також є хорошим часовим «вікном» для зменшення потужностей. Оскільки завдання зі зменшення загального боргового навантаження та відновлення балансу активів і зобов’язань у галузі ще не завершене, якщо ціни в галузі залишатимуться низькими, це може додатково сприяти ринково-орієнтованому скороченню потужностей. Під впливом політики «анти-зайвого внутрішнього змагання» у свинарстві, скорочення потужностей в умовах регулювання політикою також відбуватиметься синхронно. Цього року може спостерігатися третій випадок із 2021 року щодо скорочення потужностей з доволі помітною амплітудою; фундаментальні показники та оцінка (valuation) у галузі вирощування свиней мають шанс відновитися.

Щодо A-акцій: на тлі падіння цін на свиней деякі кошти вирішили піти з ринку й зайняти позицію очікування. Дані 东方财富Choice показують, що в секторі вирощування свиней 12 компаній-членів мають сукупний найновіший обсяг фінансування на суму 8,495 млрд юанів, що на 0,428 млрд юанів менше, ніж на початок року. Із виходом важеля (маржинальних коштів) акції свинарського сектору протягом року загалом коригувалися: лише Jiji Zhinuo зросла на 8,9%. Найбільше зниження — у Louniu Shan: мінус 25,3% за період з початку року. Tianyu Biologics, Muyuan Co., Tianbang Foods тощо також впали більш ніж на 10%.

(Джерело: Дослідницький центр 东方财富)