Морган Стенлі: Ця корекція американського ринку майже завершена, але підвищення ставок Федеральною резервною системою залишається найбільшим ризиком

Питай AI · Чому Morgan Stanley вважає, що корекція на ринку американських акцій майже добігає кінця?

Caixin (3月30日讯（编辑 夏军雄） аналітики Morgan Stanley у звіті в понеділок заявили, що хоча іранська війна досі триває, нинішня корекція за ключовим фондовим індикатором США — індексом S&P 500 — уже наближається до завершальної стадії. Водночас компанія попередила: підвищення ставок Федеральною резервною системою все ще становить загрозу для фондового ринку.

Аналітична команда на чолі з головним інвестиційним директором Morgan Stanley та американським стратегітом з акцій Майклом Вілсоном вказала, що все більше ознак свідчить: цього разу падіння на ринку акцій «поступово наближається до кінця».

Вони навели приклади кількох попередніх періодів «страху щодо економічного зростання». У ті моменти ринок, хоч і непокоївся перспективами зростання економіки, не супроводжувався ні рецесією, ні новими підвищеннями ставок.

Стратегіти зазначили, що в індексі Russell 3000 вже понад половина акцій знизилися більш ніж на 20% від своїх максимумів за 52 тижні. Паралельно форвардний P/E індексу S&P 500 знизився більш ніж на 15%, що вказує: ціноутворення на ринку дедалі більше відображає ризики, спричинені війною на Близькому Сході.

У звіті стратегіти написали: «Ми вважаємо, що рівень настороженості фондового ринку щодо ризиків зростання вищий, ніж загалом припускає ринок».

Відтоді як 27 січня індекс S&P 500 знизився на 8,4%. Ринок зазнав подвійного удару — невизначеності щодо перспектив штучного інтелекту (AI) та впливу іранської війни. Через конфлікт протоку Гормузь було заблоковано, що перервало важливий канал постачання енергоносіїв у світі.

Коли в Близький Схід прибуває дедалі більше американських військ, а угруповання хуситів із Ємену, яке підтримує Іран, приєднується до конфлікту, ціна бенчмаркового для світового ринку нафти марки Brent у понеділок зросла до 116.89 долара за барель.

Команда Morgan Stanley заявила, що ринок уже певною мірою заклав у ціни вищі енергетичні витрати. Вони відзначили: порівняно з підвищеннями цін на нафту в історії, які призводили до завершення економічних циклів, нинішній приріст цін на нафту становить приблизно лише половину від того, що було в минулому. Крім того, стале зростання прибутків компаній також допоможе протистояти ризикам рецесії.

Дані, зібрані Morgan Stanley, показують, що прибуток компаній — складників індексу S&P 500 — у майбутні 12 місяців, за прогнозами, зросте на 20%.

«Ринок вважає, що різні шляхи відновлення проходу танкерів через протоку Гормуз матимуть значно вищу накопичену ймовірність, ніж імовірність того, що економіка впаде в рецесію. Ми з цим погоджуємося», — написали аналітики.

Втім, вони також наголосили: підвищення ставок лишається короткостроковим ризиком для ринку американських акцій. Зараз чутливість фондового ринку до ставок відсотка перебуває біля найвищих рівнів за останні кілька років. Доходність 10-річних казначейських облігацій США також невпинно наближається до 4.5%; цей рівень в історії зазвичай створював тиск на оцінку акцій.

Стратегіти заявили: «Незалежно від того, чи зростання доходностей поточних казначейських облігацій спричинене факторами інфляції, більш «яструбиними» діями ФРС, війною, яка зумовлює бюджетний дефіцит, або ж накладанням кількох факторів разом — ми вважаємо, що це важлива змінна ризику, за якою потрібно уважно стежити».

( Caixin 夏军雄 )