Річний дохід 4574 мільярдів! Xiaomi Auto стрімко зростає до 2025 року, мобільні телефони «зупиняються»

Автор|ґань-цзє & редактор|Аліса

Дві лінії фронту, одна боротьба за життя.

24 березня 2025 року група Xiaomi оприлюднила фінансовий звіт за 2025 рік: 457,3 млрд юанів виручки, 39,2 млрд юанів чистого прибутку — фактично один із найефектніших звітів за всю історію.

Детальніше розглядаючи дані, Leverage Game також глибоко відчуває двоїстість Xiaomi: з одного боку — гігант телефонного бізнесу, який переживає «кризу середнього віку», з іншого — новий автопреміум, на який покладають великі сподівання; поступова ескалація захопливої передачі влади.

1

Спершу — виручка.

Як зазначав Leverage Game у матеріалі на початку, у 2025 році загальна виручка групи Xiaomi становила 4572,87 млрд юанів, що на 25,0% більше, ніж у 2024 році. Хоча темп зростання порівняно з 2024 роком (35,04%) знизився, абсолютний показник досяг історичного максимуму — і це вперше понад 4000 млрд!

Бізнес Xiaomi поділяється на два сегменти: мобільні телефони × AIoT (ключовий базовий майданчик) та розумні електромобілі й інноваційні напрями на кшталт AI (друга крива зростання). У 2025 році спостерігалося розходження: один сегмент — холодний, інший — гарячий.

Зокрема сегмент мобільних телефонів × AIoT у 2025 році приніс дохід 3512,17 млрд юанів, що лише на 5,4% більше в річному обчисленні; темп зростання був на 19,6 процентного пункту нижчим за темп загальної виручки. Частка у загальній виручці знизилася з 91,0% у 2024 році до 76,8%.

Якщо розглядати окремо, виручка від смартфонів Xiaomi у 2025 році становила 1864,40 млрд юанів, що на 2,8% менше в річному обчисленні; глобальні відвантаження — 165,2 млн пристроїв, що на 2,0% менше; середня ціна (ASP) — 1128,7 юаня, що несуттєво нижче на 0,8%; валова маржа знизилася з 12,6% до 10,9% — відбулося синхронне падіння обсягу, ціни та прибутковості.

Хоча Xiaomi заявляє, що «висококласний сегмент» вдалося прорвати: частка преміальних смартфонів у материковому Китаї з ціною понад 3000 юанів становить 27,1%, що на 3,8 процентного пункту більше, — частка цінового діапазону 4000–6000 юанів становить 17,3%, а 6000–10000 юанів — 4,5%. Прогрес у «преміумізації» поки що доволі повільний.

Водночас у 2025 році суттєво впали відвантаження Xiaomi на індійському ринку, що стало ключовим чинником від’ємного зростання в телефонному бізнесі.

З іншого боку, сегмент AIoT та товарів повсякденного споживання: у 2025 році їхня виручка становила 1232,00 млрд юанів, що на 18,3% більше; валова маржа — 23,1%, що на 2,8 процентного пункту більше в річному обчисленні. Хоча різні державні субсидії додають підтримку, темпи зростання все одно нижчі за середні.

Щодо інтернет-сервісів: у 2025 році виручка Xiaomi становила 374,40 млрд юанів, що на 9,7% більше. Валова маржа тут — 76,5%, і це є важливим джерелом прибутку групи.

Далі — головний світлий акцент 2025 року: розумні електромобілі та інноваційний бізнес Xiaomi на базі AI.

Згідно з фінансовою звітністю, у 2025 році дохід цього сегмента становив 1060,70 млрд юанів, що на 223,8% більше в річному обчисленні; не лише вперше перетнув позначку в 100 млрд юанів, а й уперше забезпечив операційний прибуток у 9 млрд юанів.

У 2025 році виручка Xiaomi від розумних електромобілів становила 1033 млрд юанів, що на 221,8% більше. За весь рік було поставлено 4111 тис. одиниць, що на 200,4% більше; ASP зросла з 23,45 млн юанів до 25,12 млн юанів. Основне джерело зростання — моделі високої цінової категорії на кшталт SU7 Ultra, YU7 тощо.

2

Далі — загальний прибуток.

У 2025 році річний прибуток Xiaomi становив 415,7 млрд юанів, що на приблизно 76,3% більше; темп зростання значно перевищив темп зростання виручки 25,0%. Leverage Game бачить, що значне зростання зумовлене внеском інвестиційних доходів.

У 2025 році Xiaomi за статтею «зміни справедливої вартості фінансових інструментів, віднесених до категорії відображення за справедливою вартістю через прибуток або збиток» отримала 133,1 млрд юанів, що становить 26,8% від прибутку до оподаткування. У 2024 році ця цифра становила лише 10,5 млрд юанів; за один рік вона зросла більш ніж у 10 разів.

У 2025 році прибуток, що генерується телефонним бізнесом Xiaomi, продовжує звужуватися: з 242,54 млрд юанів у 2024 році до 202,66 млрд юанів. Падіння — 16,4%.

Якщо вилучити інвестиційні доходи, операційний прибуток Xiaomi у 2025 році становив 479 млрд юанів, що на 95,5% більше; головним чином завдяки тому, що автомобільний бізнес перейшов від збитків до прибутку, а також через підвищення валової маржі в сегменті AIoT.

Крім того, варто звернути увагу на те, що у 2025 році в четвертому кварталі прибуткові показники Xiaomi знизилися: операційний прибуток — 62,29 млрд юанів, що на 29,9% менше в річному обчисленні; у квартальному порівнянні він знизився на 58,8%. Скоригований чистий прибуток за не-Mіжнародними стандартами — 63,49 млрд юанів, що на 23,7% менше в річному обчисленні; у квартальному порівнянні — на 43,9%; рівень прибутковості у порівнянні з третім кварталом майже наполовину.

У четвертому кварталі дохід сегмента смартфонів × AIoT Xiaomi впав більш ніж на 13% у річному обчисленні; при цьому витрати на дослідження та розробки, збут і просування не лише не зменшилися, а й фактично зросли, що призвело до значного скорочення прибутку в цьому кварталі.

У четвертому кварталі 2025 року чистий грошовий потік від операційної діяльності Xiaomi також суттєво скоротився — лише 6,14 млрд юанів, що у порівнянні з 54,7 млрд юанів у третьому кварталі знизився майже на 90%.

Втім, Xiaomi не бракує коштів: станом на кінець 2025 року грошові резерви (з урахуванням готівки та еквівалентів, обмеженої готівки, строкових депозитів, інвестицій у фінансові продукти тощо) — близько 2326 млрд юанів.

3

Отже, на думку Leverage Game, 2025 рік можна назвати найсвітлішою сторінкою в історії Xiaomi. Це доводить далекоглядність стратегії перетину індустрії у виробництві автомобілів та сильну здатність до виконання планів; а також демонструє світу рішучість трансформуватися з «маркетинг-орієнтованого підходу» в «технологічно-орієнтований».

Історія «екосистеми людина–авто–дім» уже з мрії перетворилася на реальність, яка лише починає набувати форми.

Однак Xiaomi зараз перебуває у дуже важкому «обряді дорослішання». Вона прощається з тим «юнацьким періодом», коли ріст забезпечувався швидким масштабуванням за рахунок смартфонів з високою цінністю; і входить у «світ дорослих», де потрібно одночасно керувати двома ключовими видами бізнесу, протистояти глобальній конкуренції та витримувати величезні інвестиції в R&D.

Згідно зі звітом, у 2026 році Xiaomi планує досягти цілі з поставок у 550 тис. одиниць. Нещодавно також був уже представлений новий покоління серії SU7. Якщо ціль у 550 тис. одиниць буде виконана, то виручка автомобільного бізнесу Xiaomi з великою імовірністю зможе перевищити виручку телефонного бізнесу, ставши «першим двигуном».

Звичайно, серед цього залишається й чимало невизначеності. Конкуренція на ринку нових енергетичних автомобілів у 2026 році буде ще жорсткішою; і після всіляких хвиль у 2025 році, чи зможе Xiaomi й надалі вистояти в 2026 році — ще потрібно буде спостерігати.

Щодо телефонного сегмента, то тут тим більше важко знайти можливість потенційного розвороту: якщо вдасться утриматися — це вже перемога. Це видно з проблем в Індії. У міру того як Xiaomi все глибше заходить на глобальні ринки, зокрема на висококласний ринок і в технологічні сфери (наприклад, чіпи, AI), її міжнародні регуляторні та геополітичні ризики будуть лише зростати.

Таким чином, ці два роки для Xiaomi надзвичайно ключові: вони, ймовірно, визначать, чи зможе Xiaomi на фоні млявості в телефонному бізнесі згладити траєкторію прибутку завдяки масштабному ефекту автомобільного бізнесу та додатковим послугам приросту цінності в AI-екосистемі — і в підсумку досягти якісного зростання «на двох ногах».

Усі діаграми й таблиці в цій статті, де не вказано походження, взяті з офіційних сайтів компаній або повідомлень. Окремо зазначаємо це та висловлюємо подяку

Дуже багато новин, точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance APP