SEC радикально зменшує тиск на KYC щодо Bitcoin, XRP і Solana завдяки оновленим правилам криптовалют

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) провела ще чіткішу лінію навколо того, які саме частини криптовалюти вона вважає такими, що виходять за межі законодавства про цінні папери. Цей крок дає індустрії нову карту регуляторних переможців і водночас відкриває вужчу смугу для технологій, орієнтованих на приватність.

Однак нова крипто-таксономія SEC робить більше, ніж просто перерисовує ринки. Тихо, але новий підхід блокує регуляторний шлях, який потенційно міг би змусити розробників і постачальників програмного забезпечення потрапити в обтяжені процедурою KYC режими брокер-дилерів.

Класифікуючи значну частину криптоактивності як ціннопаперове посередництво, попередній підхід SEC міг би змусити розробників і софтверні компанії зареєструватися як брокер-дилери, а отже — дотримуватися суворих перевірок особи (KYC) та правил протидії легалізації доходів, одержаних злочинним шляхом (AML).

У інтерпретаційному релізі, виданому 17 березня, разом із Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), SEC розподілила криптоактиви на п’ять категорій: цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи, цифрові інструменти, стейблкоїни та цифрові цінні папери.

Агентство заявило, що цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи та цифрові інструменти самі по собі не є цінними паперами, тоді як стейблкоїни можуть бути або не бути цінними паперами залежно від їхньої структури, а цифрові цінні папери залишаються всередині ключової юрисдикції SEC.

Голова Пол Аткінс (Paul Atkins) сформулював зміни в широких термінах. У своїх заявах щодо оголошення політики він сказав, що комісія впроваджує таксономію токенів, згідно з якою цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи, цифрові інструменти та платіжні стейблкоїни за GENIUS Act не вважаються цінними паперами, тоді як цифрові цінні папери, тобто токенізовані традиційні цінні папери, залишаються підпорядкованими федеральному законодавству про цінні папери.

CFTC сказала, що адмініструватиме Закон про товарні біржі (Commodity Exchange Act) у спосіб, узгоджений із трактуванням SEC, надаючи ці роз’яснення ваги негайно, поза межами однієї лише промови однієї агенції.

Попереду — названі товарні активи

Група цифрових товарних активів є найважливішою частиною релізу, адже вона охоплює найбільшу сукупність ліквідних криптоактивів і забезпечує чіткіший шлях убік від нашарування «військових дій» навколо цінних паперів, яке визначало епоху Гері Генслера.

SEC описує цифровий товарний актив як взаємозамінний криптоактив, пов’язаний із програмною роботою функціональної криптосистеми: його цінність залежить від корисності та співвідношення попиту й пропозиції, а не від суттєвих управлінських зусиль інших.

Це визначення посилює позицію політики щодо Bitcoin і Ethereum, але також розширює формальний «комфорт» для мереж, які раніше перебували в більш оспорюваній «серединній» зоні, зокрема Solana, Cardano, XRP та Avalanche. XRP вирізняється тим, що роками була в центрі однієї з найпомітніших у галузі суперечок щодо цінних паперів.

Стюарт Алдероти, головний юрисконсульт Ripple, зазначив:

“Ми завжди знали, що XRP не є цінним папером — і тепер SEC чітко дала зрозуміти, що це: цифровий товарний актив.”

Solana, Cardano та Avalanche також отримують перевагу, адже реліз SEC робить більше, ніж просто класифікує токени. Він також торкається активностей мережі, які допомагають їх захищати.

Для мереж proof-of-work SEC заявила, що охоплена протоколом діяльність майнінгу не передбачає пропозицію та продаж цінного папера, що підтримує Bitcoin, Litecoin, Dogecoin і Bitcoin Cash. Для мереж proof-of-stake комісія сказала, що охоплена протоколом діяльність стейкінгу також не передбачає пропозицію та продаж цінного папера.

Тим часом таке трактування поширюється і на стейкінг від токенотримачів, ролі сторонніх валідаторів і кастодіанів, а також на випуск і погашення токенів-розписок для стейкінгу, які є «один-до-одного» розписками на внесені небезпечні (non-security) криптоактиви.

Це додає ще один шар підтримки для ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos та Aptos.

Реліз також говорить, що обгорнуті токени, які можна викупити (redeemable), з підтримкою один-до-одного внесених небезпечних криптоактивів і які можна викупити за фіксованою базою один-до-одного, не передбачають пропозицію та продаж цінного папера за обставин, описаних SEC.

Колекційні активи, меми та токени утиліти отримують свою смугу

Друга група переможців менша за ринковою вартістю, але несподіваніша в політичному та культурному сенсах.

Категорія SEC «цифрові колекційні активи» включає активи, створені для збирання або використання і позбавлені прав на дохід, прибутки чи активи суб’єкта господарювання. Серед прикладів — CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF та VCOIN.

Включення WIF, мемкоїна, сигналізує ринкам, що деякі токени, керовані спільнотою, можна аналізувати менш як інструменти залучення капіталу і більше як культурні або колекційні активи. Водночас SEC зазначає, що гібридні структури все ще можуть піднімати питання про цінні папери.

Категорія цифрових інструментів — ще один бенефіціар. SEC визначає цифрові інструменти як криптоактиви, що виконують практичні функції, наприклад членства, квитки, облікові дані, інструменти на підтвердження права власності або бейджі ідентичності. Серед прикладів — доменні імена Ethereum Name Service (ENS) та CoinDesk’s Microcosms NFT Consensus Ticket.

Комісія каже, що цифрові інструменти є on-chain аналогами фізичних утиліт, а люди набувають їх для функціонального використання, а не як претензію на підприємство.

Це важливо не лише для наведених прикладів, адже дає будівельникам, які працюють із системами ідентичності, доступу, іменування та облікових даних, чіткіший маршрут. Для сектору, якому часто доводилося пояснювати, чому токен є інструментом, а не інвестиційним продуктом, SEC тепер надала власну рамку.

Стейблкоїни також переходять у сильнішу позицію, хоча з більшими умовами, ніж «товарна» група.

Реліз стверджує, що після того, як GENIUS Act набуде чинності, платіжні стейблкоїни, випущені дозволеними емітентами платіжних стейблкоїнів за GENIUS Act, виключаються зі статусу цінних паперів за законом. Також він говорить, що інші стейблкоїни можуть бути або не бути цінними паперами — залежно від фактів і обставин.

Це дає емітентам, прив’язаним до регульованого долара, чіткіший федеральний «коридор», водночас утримуючи прибуткові (yield-bearing) і більш структуровані конструкції під пильнішою увагою.

CryptoSlate Daily Brief

Щоденні сигнали, нуль шуму.

Заголовки, що рухають ринок, і контекст — щопранку в одному стислому читанні.

5-хвилинний дайджест 100k+ читачів

Email address

Отримати дайджест

Безкоштовно. Без спаму. Можна відписатися будь-коли.

Ой, схоже, виникла проблема. Спробуйте ще раз.

Ви підписані. Ласкаво просимо на борт.

Приватність отримує тихий «вхід»

Хоча таксономія SEC не створює окремої «скарбниці» для приватності, вона звужує діапазон криптоактивів і криптоактивності, які підпадають під режим поводження як із цінними паперами.

У релізі агентство каже, що цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи та цифрові інструменти самі по собі не є цінними паперами, і водночас зазначає, що таке тлумачення саме по собі не створює нових юридичних зобов’язань. Комісія окремо говорить, що Bank Secrecy Act та Anti-Money Laundering Act перебувають поза межами сфери цієї дії.

Саме через такі формулювання захисники приватності розглядають цей крок як відкриття для сектора, який протягом останніх кількох років опинився під посиленим наглядом.

Незалежний журналіст L0la L33tz у дописі на X стверджував(ла), що це тлумачення — значний переможний момент для приватності, бо ширше «брокер-дилерське» рамкування для розробників цифрових активів і сервісів, пов’язаних із програмним забезпеченням, могло б підштовхнути більшу частину сектора до зобов’язань KYC та AML за законами про цінні папери.

Її тлумачення передає зміни в юрисдикційних термінах: вужчий периметр SEC залишає більше простору для існування криптопрограмного забезпечення та активностей, пов’язаних із небезпечними активами, поза основним режимом реєстрації комісії.

Практична вигода від цього найбільш сильна навколо self-custody, розробки з відкритим кодом та інструментів без кастодіалу. Категорія цифрових інструментів SEC підтримує цю позицію, оскільки розглядає функціональні on-chain активи як утиліти, набуті для використання, а не як претензії на підприємство.

Для будівельників, орієнтованих на приватність, програмне забезпечення гаманців, рівні облікових даних і пов’язана інфраструктура, реліз дає чіткіший аргумент, що криптоактивність, пов’язана з програмним забезпеченням, має аналізуватися через функцію та контроль, а не автоматично крізь призму інвестиційного продукту.

Тим часом, межа комплаєнсу, що лишається, лежить із Treasury та FinCEN. Роз’яснення FinCEN за 2019 рік кажуть, що постачальник програмного забезпечення для анонімізації не є передавачем грошей, бо надання софту відрізняється від прийняття та передачі вартості.

У тій самій настанові FinCEN каже, що постачальник анонімізуючих сервісів, який приймає та повторно передає вартість, є передавачем грошей за його правилами.

Це залишає захисникам приватності суттєве політичне здобуття всередині законодавства про цінні папери, тоді як зобов’язання AML і щодо переказу грошей продовжують оброблятися через окрему федеральну рамку.

Глибший ринковий сигнал

Більш широке значення релізу SEC полягає в тому, що він дає механізм сортування, який індустрія хотіла роками, не розчиняючи при цьому всі юридичні питання навколо випуску та розподілу токенів.

Комісія каже, що небезпечний (non-security) криптоактив усе ще може бути запропонований і проданий — за умови, що він має бути в межах інвестиційного контракту, який усе ще є цінним папером.

На практиці це означає, що класифікація найбільше допомагає, коли токен тісно пов’язаний із працюючою мережею, практичним сценарієм використання або децентралізованою системою, а не з постійними обіцянками промоутера щодо вартості підприємства.

Це робить переможців із цієї рамки легше ідентифікувати. Bitcoin, ETH, Solana, XRP та інші названі цифрові товарні активи отримують найчіткіший негайний поштовх. Мережі стейкінгу, обгорнуті небезпечні активи, цифрові інструменти та платіжні стейблкоїни отримують сильніше правове обрамлення.

Тим часом проєкти криптовалют, орієнтовані на приватність, отримують вужче, але все ще важливе відкриття, бо SEC провела чіткішу межу навколо власних повноважень.

Отже, наступна глава для ринку залежатиме від того, як біржі, емітентів, розробники та агенції комплаєнсу на чолі з Treasury реагуватимуть на цю нову карту.

Згадано в цій статті

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Опубліковано в

Bitcoin Featured US Regulation Trading Solana XRP Market

Контекст

Супутнє висвітлення

Перемикайте категорії, щоб зануритися глибше або отримати ширший контекст.

Bitcoin Latest News US Local News Regulation Top Category Press Releases Newswire

Macro

Іран загрожує великим американським компаніям на Близькому Сході, створюючи новий ризик для криптовалюти

Попередження Ірану — це не лише геополітичний заголовок. Воно може вдарити по частинах інфраструктури та корпоративних балансах, які зараз пов’язані з криптовалютою.

7 годин тому

Bear Market

Bitcoin, схоже, готовий піти далі за $70k, але одна група продовжує зупиняти ралі

Зростає макророзвантаження, але повторна відмова біля $70k показує, що попит досі недостатньо сильний, щоб поглинути пропозицію.

9 годин тому

Bitcoin відривається від грошової пропозиції M2, коли сила долара переважає глобальне зростання готівки

Macro · 11 годин тому

Система підтримки Bitcoin зламалася в Q1 — і ті покупці, які раніше тримали її, зробили крок назад

Analysis · 13 годин тому

Відскок Bitcoin у квітні стикається з першим реальним випробуванням, коли з’являться протоколи ФРС

Analysis · 16 годин тому

Чому квантові дослідження Google спочатку націлились на Bitcoin і чому це важливо зараз

Quantum · 18 годин тому

Mining

США мають намір послабити домінування Китаю в майнінговому обладнанні для Bitcoin новим законопроєктом Сенату

Законопроєкт прив’язує постачання майнінгового обладнання до національної безпеки, піднімаючи питання про те, як США підтримують своє лідерство за глобальним хешрейтом.

1 день тому

Analysis

Bitcoin і акції ростуть через чутки, що Іран готовий «завершити війну», оскільки Доларовий індекс падає нижче 100

Відскок Bitcoin вище $68,000 залежить від надій на мир на Близькому Сході на тлі коливань цін на нафту.

1 день тому

Кінцевий дедлайн CLARITY Act за лічені тижні може знищити прибутки від стейблкоїнів і спрямувати гроші в Bitcoin

Regulation · 1 день тому

Торгівля біткоїн-казначейством стикається з новим випробуванням після того, як Накамото продав $20M зі збитком

Digital Asset Treasuries · 2 дні тому

IRS може побачити вашу продаж криптовалюти до того, як ви зможете довести, що саме ви насправді винні

Taxes · 2 дні тому

Bitcoin піднімався ще до Волл-стріт після ринкового попередження спікера з Ірану

Macro · 2 дні тому

Stablecoins

Tether найняв топових трейдерів з золота HSBC, а потім скоротив їх за кілька тижнів до прибуття аудиторів

Після кількох місяців розширення найважливіша резервна «машина» криптовалюти починає виглядати менше як історія зростання і більше як кампанія щодо довіри.

14 годин тому

Taxes

У Конгресі пропонують прибрати широко використовувану податкову лазівку для Bitcoin і віддати її регульованим стейблкоїнам

Новий проєкт Digital Asset PARITY Act розширив би правила wash-sale на цифрові активи, водночас захищаючи певні регульовані платіжні стейблкоїни від регулярного визнання прибутків або збитків.

3 дні тому

Парі, які зробили ринки прогнозів у криптовалюті популярними, тепер націлені на загрозу заборони

Analysis · 5 днів тому

Новий конфлікт навколо CLARITY Act у Coinbase щодо винагороди зі стейблкоїнів зараз гальмує правила для всього ринку криптовалют у США

Regulation · 6 днів тому

Чому крипто тепер занадто вбудована в ринки США, щоб регулятори могли й надалі вигадувати все «на ходу»

Politics · 1 тиждень тому

Tether прагне першого повного аудиту, оскільки нові фінансові «рейки» несуть ризик залишити деякі стейблкоїни позаду

Culture · 1 тиждень тому

Encrypt Is Coming to Solana to Power Encrypted Capital Markets

Encrypt використовує повністю гомоморфне шифрування, щоб приносити зашифровані фінансові застосунки в публічний блокчейн Solana.

2 дні тому

Ika Is Coming to Solana to Power Bridgeless Capital Markets

Ika представляє dWallets для Solana, даючи змогу керувати активами з усіх мереж без мостів.

2 дні тому

TxFlow L1 Mainnet Launch Marks a New Phase for Multi-Application On-Chain Finance

PR · 2 дні тому

BYDFi Marks 6th Anniversary with Month-Long Celebration, Built for Reliability

PR · 2 дні тому

Pendle joins Vietnam IFC delegation alongside BlackRock, Morgan Stanley, and Deutsche Bank

PR · 2 дні тому

The Perp Dex That Processed $360 Billion Just Went Live on Crypto’s Most Experimental Blockchain

PR · 2 дні тому

Disclaimer

Думки наших авторів є суто їхніми власними і не відображають думку CryptoSlate. Жодну інформацію, яку ви читаєте на CryptoSlate, не слід сприймати як інвестиційну пораду, і CryptoSlate не підтримує жоден проєкт, який може бути згаданий або на який є посилання в цій статті. Купівлю та торгівлю криптовалютами слід вважати діяльністю з високим ризиком. Будь ласка, проведіть власне належне дослідження, перш ніж вчиняти будь-які дії, пов’язані зі змістом у цій статті. Нарешті, CryptoSlate не несе відповідальності, якщо ви втратите гроші під час торгівлі криптовалютами. Для більш детальної інформації див. наші корпоративні дисклеймери.