Тиждень у Breakingviews: угоди під час війни

ЛОНДОН, 29 березня (Reuters Breakingviews) - Ласкаво просимо назад! Я провів цей тиждень у Нью-Йорку, спілкуючись із контактами та насолоджуючись весняним сонцем. Можливо, справа була в погоді, але попри всю тривогу й невизначеність, спричинену конфліктом на Близькому Сході, активності все ще більш ніж достатньо. Уолл-стріт з тих, що підбадьорює, чи з тих, що «пускає в очі туман»? Дайте мені знати, відкриває нову вкладку, що ви думаєте. Якщо цей бюлетень переслали вам, підпишіться тут, відкриває нову вкладку, щоб отримувати його на вашу поштову скриньку щовихендера.

РОЗДІЛ ПРО ПОЧАТОК

«Модель вибачатися замість дозволу добре послужила Кремнієвій долині, але вже підходить час сплатити великий рахунок».

Бюлетень Reuters Iran Briefing тримає вас в курсі останніх подій і аналітики війни в Ірані. Підпишіться тут.

Детальніше: Соцмережі: вироки та прев’ю правових ризиків для AI

П’ЯТЬ РЕЧЕЙ, ЯКІ Я ДІЗНАВСЯ ВІД BREAKINGVIEWS ЦЕГО ТИЖНЯ

1. Кількість африканських міст із понад 1 млн мешканців має зрости зі 60 до майже 160. (Групи споживачів пускають слину)

2. Хедж-фонди зі стратегіями «мультистратегія» мають вдвічі більше важеля, ніж у 2019 році. (Та вони пережили розпродаж)

3. Час підготовки трансформаторів, які використовують у дата-центрах у Європі, сягає до 100 тижнів. (AI має фізичні «вузькі місця»)

4. Вартість страхування судна, яке проходить через Ормузьку протоку, зросла до 6% від його вартості з 0,25% до початку конфлікту в Перській затоці. (А заміна — складна)

5. Ціни на житло в Гонконзі все ще на п’яту частину нижчі, ніж їхній пік у 2021 році. (Це ринок із двома «сходинками»)

ЦЕ НЕ ЯКИЙСЬ ТАМ ДИСКО

Один із стійких мотивів цього бюлетеня — тривкий розрив між геополітичними заворушеннями та жвавістю корпоративної й фінансової активності. Напруження було відчутним у Нью-Йорку цього тижня: мої розмови зі старшими керівниками та фінансистами швидко перемикалися з крайньої невизначеності через бої на Близькому Сході на гарячий ентузіазм щодо можливостей, які створюють дерегуляція та штучний інтелект.

У маклерів є трильйон причин відчувати оптимізм. Це приблизна сума в доларах вартості злиттів і поглинань, оголошених у всьому світі з початку року — рівень, який був кращим лише під час буму після пандемії у 2021 році. Найпомітніший сплеск — серед великих компаній. Є вдвічі більше угод на понад $10 млрд, ніж було рік тому. І ці цифри не враховують те, що на папері було найбільшим злиттям усіх часів: об’єднання ракетного бізнесу SpaceX компанії Елона Маска з його AI-стартапом xAI. Контроль магната над обома приватними компаніями та розмиті фінансові деталі угоди означають, що це не потрапляє до офіційних галузевих «таблиць ліг».

Чотири тижні конфлікту з Іраном приглушили настрій. Ціна бареля Brent завершила тиждень вище $110 і виглядає так, що й надалі зростатиме, доки Іран диктує, які судна проходять через Ормузьку протоку. Індекс S&P 500 просів приблизно на 7% цього року, тоді як доходності 10-річних державних облігацій США знову досягли 4,4%. Хоча ознак паніки, яка охоплювала ринки під час торгової війни Дональда Трампа минулого року, майже немає, затяжний конфлікт може означати більший і ширший розпродаж.

Тому поява цього тижня хвилі активності злиттів особливо дивує. Estée Lauder заявила, що веде переговори з конкурентом у косметиці Puig Brands вартістю $10 млрд, а постачальники алкоголю Pernod Ricard і Brown-Forman підтвердили, що змішують коктейль на $30 млрд із французького анісового лікеру та віскі Jack Daniel’s. Підтримувана державою Poste Italiane запустила пропозицію на $12 млрд для Telecom Italia. Тим часом SpaceX, схоже, рухається вперед із первинним публічним розміщенням, яке може стати — далеко — найбільшим дебютом в історії фондового ринку.

Немає гарантії, що будь-які з цих операцій будуть здійснені. Але рішучість рухатися далі — все одно вражає. У всіх є вагомі причини це робити: виробників парфумів тисне тягар після купівлі L’Oreal брендів краси Kering. Водночас акції Pernod Ricard і Brown-Forman обидві впали на 60% за останні п’ять років, оскільки споживачі переходять на дешевші бренди або й зовсім припиняють пити. Маск, схоже, налаштований забезпечити лістинг ринку до того, як його конкуренти в AI OpenAI та Anthropic.

Глобальні нестачі палива й їжі, поєднані зі зростанням інфляції, можуть зірвати плани навіть найнастирливішого CEO. Та урок останніх шести років у тому, що світова економіка здатна відмахнутися від інтенсивного потрясіння. Цю стійкість знову перевіряють.

ГРАФІК ТИЖНЯ

Один із багатьох уроків із останнього конфлікту на Близькому Сході полягає в тому, що коли справа доходить до ⁠енергії, не існує чогось на кшталт єдиної глобальної ціни. Візьмімо зріджений природний газ. Хоча ціна на ці вуглеводні в Європі майже подвоїлася від початку атак на Іран, американський бенчмарк майже не змінився. Це створює арбітраж, який можуть використати великі енергетичні виробники та групи на кшталт Venture Global. У Джорджа Хея є підтвердження.

ТЕЖ САМЕ ТИЖНЯ В ПОДКАСТАХ

У Breakingviews ми витрачаємо багато часу на розмови — і на написання матеріалів — про бізнес-модель OpenAI. Створювач ChatGPT зібрав десятки мільярдів доларів і залучив сотні мільйонів користувачів, але його фінансове майбутнє ⁠залишається туманним. Тож коли теханалітик Бенедикт Еванс опублікував проникливу статтю під назвою «Як OpenAI конкуруватиме?, відкриває нову вкладку», мені було цікаво ознайомитися з його аналізом. Він приєднався до мене в The Big View, відкриває нову вкладку, щоб обговорити те, що створює тривалу конкурентну перевагу, і як думати про минулі технологічні прориви.

Це був великий тиждень для маленької країни Данії. У вівторок виборці пішли на дільниці, щоб обрати новий уряд на виборах, затьмарених нещодавніми погрозами Дональда Трампа щодо Гренландії. А в четвер проблемний датський виробник ліків від ожиріння Novo Nordisk ⁠провів щорічні загальні збори. Еймі Доннеллан провела кілька днів у Копенгагені та приєдналася до Джонатана Гілфорда й Ніла Анмока в Viewsroom, відкриває нову вкладку, щоб обговорити нещодавні збої Novo та чи зможе вона відновитися.

ОСТАННІЙ ДОТИК

Сполучені Штати можуть бути попереду у моделях штучного інтелекту, але Китай далеко попереду, коли мова про роботів. Це звичне міркування нещодавно отримало підтвердження: китайський «робот-переможець» Unitree отримав зелене світло для первинного публічного розміщення в Шанхаї. Та, як зазначає Робін ⁠Мак, компанія поставила лише 5 500 роботів минулого року й стикається з кількома викликами. Перегони роботів — ще далекі від завершення.

Підпишіться на Пітера Тала Ларсена в Bluesky, відкриває нову вкладку, і LinkedIn, відкриває нову вкладку.

Щоб отримати більше таких інсайтів, натисніть тут, відкриває нову вкладку, щоб спробувати Breakingviews безкоштовно.

Редагування Джонатана Гілфорда; Виробництво Пранав Кіран

• Запропоновані теми:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews — провідне у світі джерело фінансових інсайтів, що формують порядок денний. Як бренд Reuters для фінансових коментарів, ми розбираємо великі бізнес- і економічні історії в момент, коли вони розгортаються по всьому світу щодня. Глобальна команда приблизно з 30 кореспондентів у Нью-Йорку, Лондоні, Гонконзі та інших ключових містах забезпечує експертний аналіз у реальному часі.

Підпишіться на безкоштовний пробний період нашого повного сервісу за та стежте за нами в X @Breakingviews і на www.breakingviews.com. Усі висловлені думки — це думки авторів.

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Придбання ліцензійних прав

Peter Thal Larsen

Thomson Reuters

Пітер — Глобальний редактор Reuters Breakingviews, базується в Лондоні. Раніше він був редактором для регіону EMEA, а до цього працював чотири роки в Гонконзі як редактор з Азії, де відповідав за запуск азійського видання Breakingviews. До того як приєднатися до Reuters у 2009 році, Пітер провів 10 років у Financial Times, включно з п’ятьма роками на посаді банківського редактора газети, керуючи її відзначеним нагородами висвітленням кредитної кризи. У період між 2000 і 2004 роками Пітер висвітлював для FT із Нью-Йорка, де готував матеріали про низку історій, включно з атаками 9/11 та їхніми наслідками. Голландець, Пітер має дипломи Bristol University та London School of Economics.

• Email