Якщо постачання сирої нафти триватиме перерваним, йена впаде до 175?

Питай AI · Чому валютні інтервенції Японії в умовах стагфляції можуть дати зворотний ефект?

UBS вважає, що навіть якщо японські посадовці й надалі посилюватимуть словесні інтервенції, у разі тривалого шокового впливу з боку цін на нафту падіння курсу єни може бути важко зупинити.

1 квітня у середу, стратеги UBS у звіті попередили, що за крайнього сценарію, коли ціни на нафту різко зростуть, курс долар/єна може піднятися до 175 до кінця року. Заходи валютних інтервенцій з боку Японії тоді можуть дати зворотний ефект і не зможуть змінити слабку динаміку єни.

У четвер у регіональному азійсько-тихоокеанському торговому сегменті, у повідомленні Wall Street виділялося, що під час телефонної розмови Трамп по всій Америці «не надіслав чітких сигналів охолодження» щодо ситуації в Ірані, через що оптимістичні очікування ринку щодо швидкого згортання конфлікту одразу зникли. Долар/єна швидко відновив значну частину падіння цього тижня та знову наблизився до рівня близько 160.

У п’ятницю минулого тижня курс долар/єна вперше з 2024 року прорвав рівень 160, що спричинило серію інтенсивних попереджень з боку японських посадових осіб, відповідальних за політику.

Керівник валютного підрозділу Міністерства фінансів Японії Atsushi Mimura попередив про ризик «рішучих дій», голова Банку Японії Харухико Уеда повторив, що динаміка курсу є фактором, який враховується в контексті монетарної політики, міністр фінансів Японії Satsuki Katayama також заявив, що готовий у будь-який момент реагувати, а сукупність таких заяв у різних напрямках демонструє, що влада вкрай уважно ставиться до ризику подальшого послаблення єни.

Інтервенції в умовах стагфляції можуть дати зворотний ефект

Команда стратегів UBS Shahab Jalinoos зазначає, що якщо ціна на нафту зросте приблизно до $150 за барель, то застосування валютних інтервенцій для стримування інфляції може виявитися контрпродуктивним. У звіті сказано:

Цей крок (валютні інтервенції) може лише забезпечити ринку вищу ціну продажу єни; ціною цього буде витрачання валютних резервів, і навряд чи це здатне змінити траєкторію руху курсу.

UBS вважає, що в цьому сценарії заходи для стримування інфляції з боку влади можуть більше зміститися в бік фіскальних заходів, наприклад, енергетичних субсидій, а не покладатися на валютні інтервенції.

У звіті UBS описує ще песимістичніший сценарій «тривалого шоку»: якщо у світі настане середовище стагфляції, ринок може зробити висновок, що японські політики не мають наміру перешкоджати подальшому знеціненню єни.

Під впливом цього припущення шок, спричинений погіршенням умов торгівлі, штовхне курс долар/єна суттєво вгору, а цільовий рівень на кінець року становитиме 175.