CIFI у 2025 році повернеться до прибуткової діяльності, після чого співзасновник 80-х років Зоу Чанлянь займе посаду головного виконавчого директора

Журналіст Interface News | Ван Тінтін

Приватний девелопер Xuhui Holdings (00884.HK) проходить через ключовий перелом: завершено реструктуризацію як всередині країни, так і за кордоном, компанія вийшла в прибуток, а також відбулася зміна поколінь у керівництві.

31 березня Xuhui Holdings опублікувала звіт про результати за 2025 фінансовий рік. У звітний період компанія досягла виручки 25,452 млрд юанів; завдяки прибутку від реструктуризації Xuhui в 2025 році перейшла від збитків до прибутку, а чистий прибуток, що припадає на акціонерів, становив 17,67 млрд юанів. Це перший раз, коли Xuhui стала прибутковою з моменту запуску реструктуризації закордонних боргових зобов’язань у 2022 році.

Якщо виключити вплив зазначеного разового прибутку від реструктуризації боргів, основний чистий збиток, що припадає на акціонерів, групи Xuhui в 2025 році, становить близько 8,887 млрд юанів, що суттєво більше за основний чистий збиток у 2024 році — 5,825 млрд юанів.

Xuhui зазначає, що основне погіршення збитків насамперед спричинене зменшенням обсягів здачі нерухомості, яка досягла умов для визнання доходу впродовж періоду, що призвело до падіння виручки; додатково тривала слабкість ринку чинить тиск на рівень валової маржі.

Завершення реструктуризації боргів також покращило капітальну структуру Xuhui. Станом на кінець звітного періоду чисті активи, що належать акціонерам компанії, зросли до 30,3 млрд; обсяг процентних зобов’язань становив 50,4 млрд, що більш ніж на 60 млрд менше, ніж на кінець 2021 року (114,1 млрд) у піковий період; коефіцієнт чистого боргового навантаження — 74%, що є найнижчим рівнем серед приватних девелоперів.

Голова ради директорів Xuhui Holdings Лінь Чжун вважає, що цьому сприяла підтримка та розуміння з боку кредиторів і акціонерів Xuhui Holdings, завдяки чому Xuhui стала одним із перших приватних девелоперів, які завершили реструктуризацію як усередині країни, так і за кордоном; з’явилася опора для проходження циклу та «виживання».

На його думку, у майбутні 3 роки галузь перебуватиме на етапі стабілізації після «перезавантаження» — і це шорсткий, складний шлях, на якому Xuhui має «піднятися». Лінь навів три ключові слова та три основні траєкторії трансформації: шлях розвитку «низької борговості, легких активів і високої якості», зосереджуючись на трансформації за напрямами власної девелоперської діяльності, посилення бізнесу зі збору орендної плати та дослідження напрямів asset management (управління активами).

По-перше, потрібно сконцентруватися на глибокій розробці девелоперського бізнесу, тримати курс на зміни ринку, докласти всіх зусиль для відновлення показників продажів, поступово реалізовуючи цінність земельного банку на 25 млн кв. м, і закріплювати базовий фундамент розвитку. Згідно з інформацією, у 2026 році Xuhui планує вивести на ринок нові черги одразу кількох проєктів у Гуанчжоу, Ченду, Чунціні, Тайюані тощо; через додаткові поставки компанія поступово відновлюватиме показники продажів.

По-друге, потрібно посилити бізнес зі збору орендної плати: у складному ринковому середовищі підтримувати стабільність орендних надходжень, поступово підвищувати вартість активів і «вирощувати» «козирний баласт» (опору). У 2025 році об’єкти нерухомості, що перебувають у власності Xuhui, забезпечили дохід за всіма каналами в розмірі 1,64 млрд; показник зберіг стабільність. Завдяки точному операційному менеджменту орендні надходження дедалі більше перетворюються на важливе джерело грошового потоку для Xuhui, а їхня частка у виручці поступово зростає.

Нарешті, активно досліджувати нову нішу в напрямі управління активами: спираючись на власні можливості з девелопменту та операцій у національному масштабі, повному ланцюжку та для всіх типів бізнесу, обережно долучатися, ретельно опрацьовувати, і поступово формувати нову криву зростання для компанії.

Під час публікації звіту про результати Xuhui також оприлюднила зміни у складі нової ради директорів: Чжоу Чанлянь змінює РУ Хайліна та обіймає посаду CEO Xuhui Holdings; Лі Ян змінює ГЕ Міня та стає виконавчим директором.

За інформацією Interface News, новий CEO Чжоу Чанлянь народився у 1980 році; працював на посадах генерального менеджера відділення Північно-Західного регіону Xuhui, а також генерального директора (總裁) Пекінського регіону. У листопаді 2025 року він був переведений на посаду старшого виконавчого віцепрезидента групи; він допомагатиме президенту (總裁) в роботі з питаннями групи, закладаючи підґрунтя для підвищення до посади CEO Xuhui Holdings.

А Лі Ян, який очолив посаду виконавчого директора, по черзі керував компаніями платформи для Північно-Східного регіону та провінції Шаньдун у Xuhui; у 2022 році він повернувся до штаб-квартири, щоб очолити прапор «забезпечення поставок/здачі об’єктів» (保交付), і відповідав за операційний центр, що включає такі функції, як інжиніринг, закупівлі, витрати, клієнтський супровід (客关) тощо.

Особи, наближені до Xuhui, вважають, що на тлі подальшого скорочення в ринку нерухомості та незменшеного тиску на операційну діяльність зміни у ключових керівниках по суті є результатом оновлення кадрів у період трансформації галузі.

«Хоча скорочення бізнесу призвело до відтоку талантів, під час цього коригування в Xuhui Holdings не з’явилося ризиків кадрового “розриву”; після відставки РУ Хайліна та ГЕ Міня одразу було призначено компанії радником, і він надалі стежитиме за розвитком Xuhui та підтримуватиме його», — заявили в Xuhui.

Варто зазначити, що впродовж останніх кількох років, зі змінами у галузі на глибшому рівні, тенденція до омолодження керівного персоналу поступово стала трендом для компаній-девелоперів, і Xuhui не стала винятком.

У листопаді 2025 року Xuhui оголосила про коригування організаційної структури: об’єднала наявні понад десять компаній у чотири великі регіони — Східний Китай (华东), Південний Китай (华南), Західний Китай (华西) та Північний Китай (华北); паралельно також завершила низку призначень «молодшого покоління» на посади перших керівників регіонів (区首任命), і всі нові регіональні президенти — «після 85 року народження» (85后).

У галузі вважають, що від порятунку з ситуації у 2022 році через проблему ліквідності, до завершення реструктуризації боргів у 2025 році та виходу з циклу збитків, а потім — до передачі естафети досвідченими ветеранами та того, що молодше керівництво бере на себе завдання «піднятися», Xuhui вже пройшла найскладніший шлях у циклі розвитку галузі нерухомості й тепер зустрічає нову точку старту.