Jufeng Micro Strategy: відкриття з низькою ціною, зростання — акції A-боргу офіційно увійшли у діапазон боротьби. Не пропустіть ці можливості!

Питай ІІ · Як показники за перший квартал можуть підтримати поточний відскок?

Автор | Ґо І Мін, редактор | Лян Пу Сі

Джерело：Цзюйфэн Іґу, додаток Hao Gu

Падіння американських акцій уночі та одночасний тиск на ринки Азії й Тихоокеанського регіону не змогли зупинити шлях A-акцій до «перемоги навпаки» в той же день. У четвер три основні індекси A-акцій після відкриття на нижчих рівнях швидко отримали підтримку покупців, і на ринку показали виставу «різкого підйому прямою лінією»: індекси не лише перевернулися вище нуля, а й у другій половині дня на фоні піднесення в багатьох секторах продовжили зростати; Шанхайський індекс успішно повернув собі 3900-пунктову цілу позначку. Такий «антиглобальний» незалежний рух не лише продовжив відновлювальну динаміку з 3794 пунктів, а й передав ринку позитивний сигнал: вплив коливань закордонних ринків на A-акції на маржинальному рівні помітно слабшає. Після того, як у короткостроковій панічній емоційності відбулося концентроване «вивільнення», ринкова власна відновлювальна енергія починає домінувати, а впродовж дня сектор брокерів уперше активно рушає вперед завдяки вражаючій звітності за перший квартал — що підтверджує: сила фундаментальних чинників, які підтримують ціни акцій, повертається.

Якщо дивитися на відскок упродовж усього дня, то головним чином він спричинений тим, що після короткострокового сильного перепроданості ринок завершує «фінальну розрядку» панічних настроїв. Згадуючи цей корекційний цикл, його суть не в погіршенні макрофундаментальних показників — радше це тиск від фіксації прибутку після тривалого зростання з початку року; конфлікт на Близькому Сході відіграв роль лише «каталізатора». Коли Шанхайський індекс на певному етапі пробив цілу позначку 3800 пунктів, технічні сигнали технічного перепроданості та синхронізація з короткостроковими коштами для «підбирання на дні» забезпечили природний ґрунт для відскоку. Проте, незважаючи на яскраві результати на рівні індексів, інвесторам усе ж слід зберігати частку ясності. Під час поточного відскоку обсяг торгів між двома ринками не демонструє суттєвого збільшення, що свідчить: більше коштів усе ще перебувають у режимі очікування, і ринок ще не сформував узгоджену «силу для купівлі» всіма учасниками. Тому нинішнє зростання більше визначається як структурне відновлення, а не як розворот тренду; у подальшому імовірність повторного «шліфування дна» з перетворенням часу на простір є високою, а ризики сліпо переслідувати зростання та вести боротьбу великими позиціями (з важким навантаженням) залишаються.

З історичного досвіду видно, що «відбиття вниз» через зовнішні чинники на кшталт геополітичних конфліктів зазвичай після вивільнення емоцій залишає для раціонального капіталу гарне вікно для планування позицій; а подальші відскокові ринки також мають певну закономірність. По-перше, якісні сектори, яких зачепило «помилкове покарання», зазвичай є першочерговим вибором на старті відскоку. У процесі, коли на ринку «пил і пісок» змітає все підряд, окремі акції з міцними фундаменталами та хорошою динамікою сприятливості, але які постраждали від удару ліквідності, часто першими відновлюють оцінку. Наприклад, частина технологічних «лідерів», що мають сильну визначеність результатів, але через пасивне відкочування сектору їх потягнуло вниз, а також секторальні «циклічні» напрями, які виграють від відновлення економіки, але на початку були пригнічені песимістичними настроями — усі вони мають високу відновлювальну пружність. По-друге, високоприбутковий напрям зростання все ще є ключовою головною лінією відскокового ринку. З історичних даних: кожен підйом після глибокої просадки не обходить стороною акції з логікою зростання на основі тренду галузі (наприклад, штучний інтелект, напівпровідники, висококласне обладнання тощо); і часто саме через високу еластичність вони стають головним «поля бою», куди швидко повертаються кошти для доукомплектування.

Окрім двох вищезгаданих головних ліній «помилкового падіння» та «зростання» на основі історичних закономірностей і логічного розгортання, на цьому етапі особливо важливою стає визначеність у лінії звітності за перший квартал. Нещодавня структура відскоку на ринку вже чітко показала: результати — це найтвердіша опора для ціни акцій. Наприклад, у секторі брокерів, завдяки пожвавленню власного бізнесу та зростанню активності торгів, кілька брокерських компаній надали результати, що перевищили очікування; їхній «рівний за прямою лінією» підйом у ході торгів — це пряме голосування коштів за визначеність результатів. Тому під час подальшого планування позицій інвесторам слід зосередитися на тих інструментах, які не лише опинилися серед «помилково покараних», а й у звітності за перший квартал їхні результати можуть підтвердити їхню логіку зростання — «подвійне страхування». Особливо за умов, коли макродані зараз перебувають у фазі перевірки, а зовнішня невизначеність усе ще існує: компанії з опорою на результати здатні краще протистояти коливанням ринку та отримувати надлишкову дохідність під час відскоку.

Нарешті, поряд із тим, щоб вловлювати можливості на основі структури, потрібно також чесно дивитися на потенційні виклики, з якими стикається поточний ринок. Відскок без збільшення обсягу — найбільша тривога: це означає, що намір заходу додаткового капіталу не сильний, і ринок більше є грою між існуючими (внутрішніми) коштами та їхнім перерозподілом. Якщо надалі обсяг угод не зможе стабільно та ефективно зростати, то обмеженими стануть і висота, і тривалість відскоку; ринок з високою імовірністю перейде в процес повторних коливань і формування дна. Крім того, хоча невизначеність на закордонних ринках на маржинальному рівні слабшає, її не усунуто повністю. Траєкторія монетарної політики ФРС і еволюція геополітичної ситуації все ще можуть спричиняти збурення до глобальних ризикових переваг. Тому для інвесторів поточна стратегія має спиратися на принцип «оптимістичні очікування, обережні дії»: за умови контролю загальної позиції використовувати коливання ринку, щоб на основі наведених вище головних ліній робити закладки на зниженні; не слід піддаватися емоційному переслідуванню після стрибка за один день, щоб мати змогу пережити можливе повторне «шліфування дна».

Автор：Ґо І Мін  Діючий сертифікат: A0680612120002

Дисклеймер：Ця інформація наведена лише для довідки, не є конкретною інструкцією щодо дій; прибуток/збиток за такими діями — на власний ризик, відповідальність за ризики — на вас

Заява автора：це особиста думка, лише для довідки