Прямий ефір з фінансової конференції｜«Не заробляти швидкий прибуток, не створювати великих клієнтів», звіт про результати Zhejiang Commercial Bank за 2025 рік оприлюднено, новий керівний склад відповідає на актуальні питання щодо процентних ставок, дорогоцінних металів та інших гарячих тем

Щоденний економічний репортер | Лі Ювень    Щоденний редактор | Хуан Шен

«В умовах галузевого середовища, де постійно звужується процентна маржа (息差), посилюється конкуренція в галузі та зростає тиск на ризик-контроль, ми не прагнули сліпо до масштабного комплексу, не надмірно зосереджувалися на короткострокових результатах заради “швидких грошей”, і не пішли старим шляхом “викладення/спорудження великих клієнтів”. Натомість ми дотримуємося довгострокової стратегії, зміцнюємо базу, коригуємо структуру, посилюємо комплаєнс і контроль ризиків, та досягаємо загалом стабільних фінансових результатів». Голова правління Банку Чжешан (浙商银行) Чень Хайцян 31 березня на брифінгу з результатами діяльності банку за 2025 рік заявив про це.

На зустрічі нова керівна команда Банку Чжешан відповіла на гарячі питання, що цікавлять ринок, зокрема щодо показників прибутковості та операційної стратегії.

У 2025 році Банк Чжешан реалізував операційний дохід 62,514 млрд юанів, а чистий прибуток, що належить акціонерам, — 12,931 млрд юанів, що є зниженням відповідно на певну величину в річному вимірі. Станом на кінець 2025 року загальні активи банку становили 3,48 трлн юанів, що на 4,68% більше, ніж на кінець попереднього року. Частка проблемних кредитів — 1,36%, що на 0,02 процентного пункту менше, ніж на кінець попереднього року.

Зниження процентної маржі помітно скорочується, але в короткостроковій перспективі все ще є певний тиск

Чиста процентна маржа (净息差) Банку Чжешан у 2025 році становила 1,6%, зменшившись на 11 BP порівняно з попереднім роком. «Порівняно зі зниженням на 20 BP у 2023 році та на 30 BP у 2024 році, темпи зниження маржі явно скоротилися». Про це заявив Лю Ліньхуа (призначений на посаду) — голова правління банку.

Зниження ставки винагороди за депозитами — важливий захід, за допомогою якого банки пом’якшують тиск на процентну маржу. У 2025 році ставка виплати за депозитами в Банку Чжешан знизилася на 32 BP у річному вимірі. Заступник голови правління Луо Фэн, відповідаючи щодо розвитку корпоративного бізнесу, зазначив, що станом на кінець 2025 року ставка винагороди за корпоративними депозитами була знижена до 1,61%, що приблизно на 35 BP менше, ніж на початок того ж року.

Щодо питання, чи не відходитимуть строкові депозити, які вже мали закінчуватися, від банку, Луо Фэн сказав: у 2025 році певна частина залишкових строкових депозитів банку закінчувалася, однак загальний показник утримання коштів підтримувався на високому рівні, і переважна більшість коштів за строковими депозитами все ще залишалася в системі. Зауваження журналіста: станом на кінець 2025 року частка корпоративних депозитів у загальному обсязі депозитів перевищувала 78%.

На брифінгу Лю Ліньхуа з позиції активної сторони детально виклав заходи, які банк вживає у відповідь на звуження процентної маржі: по-перше, посилити управління ціноутворенням для клієнтів і контролювати тенденцію до надто швидкого зниження цін розміщення активів; по-друге, постійно здійснювати контроль чистої процентної маржі в процесі роботи, створивши механізм управління повним циклом — від очікувань, декомпозиції, моніторингу до оцінювання; по-третє, оптимізувати структуру: активізувати наявні активи, активно виводити неефективні та малоефективні активи, і цього року критерії для визначення малоефективних активів стали ще суворішими.

Говорячи про перспективи процентної маржі, Лю Ліньхуа вважає, що в кожного банку різняться структура активів і зобов’язань та власні цикли переоцінки, тому демонстровані показники чистої процентної маржі та операційні закономірності також відрізняються. Частина високоприбуткових активів, які раніше розміщував Банк Чжешан, поступово виходить; водночас у межах стратегії «низький ризик, рівна прибутковість» прибутковість нових розміщень активів знизилася, і в короткостроковій перспективі чиста процентна маржа все ще перебуває під тиском. Проте, виходячи з того, які заходи вже прийнято в майбутньому та на поточний момент, банк сподівається, що в подальшому чиста процентна маржа банківської галузі поступово стабілізується.

Минулорічний спад за рахунок фондових видів бізнесу тягнув ненаслідковий дохід (non-interest income), зусилля для розвитку легких активів і дохідного посередництва (中收) з високою “липкістю”

У 2025 році операційний дохід Банку Чжешан та чистий прибуток, що належить акціонерам, зменшилися відповідно на 7,6% та 14,8% у річному вимірі. Лю Ліньхуа зазначив, що це зумовлено двома основними факторами:

По-перше, за процентним доходом: нині економіка ще перебуває в стані слабкого відновлення. Ефективний кредитний попит поступово відновлюється, зберігається тенденція до звуження процентної маржі в банківській галузі, а загальна тенденція зміни процентної маржі Банку Чжешан відповідає тенденціям галузі.

По-друге, за ненаслідковим доходом: порівняно з одностороннім ринком у 2024 році, у 2025 році на ринку облігацій спостерігалися широкі коливання і посилення волатильності, через що прибутковість торговельних фінансових активів зазнала значного впливу. Зменшення чистого ненаслідкового доходу банку у 2025 році становило майже 20%.

З даних фінансової звітності видно, що збитки від змін справедливої вартості є основним чинником, який тягне інший ненаслідковий дохід.

Заступник голови правління Банку Чжешан Цзін Фэн, відповідаючи на питання, пов’язані з бізнесом на ринку дорогоцінних металів (金市), надав більше інформації. «Минулорічне значне зниження — це частина фондового/фондового типу бізнесу, і це узгоджується із загальносистемною тенденцією всього ринку. З одного боку, абсолютна дохідність різко зблизилася; з іншого — на кінець 2024 року на балансі було багато прибутків за справедливою вартістю (floating gains). У порівнянні з цим традиційні утримувані позиції на кінець 2025 року перетворилися на невеликий плаваючий збиток, тож “одне входить — інше виходить”, найбільшою змінною є саме це».

Цзін Фэн також зазначив, що якщо розглядати детальну структуру бізнесу на ринку дорогоцінних металів, то традиційний облігаційний бізнес, завдяки побудові дослідницько-інвестиційної та аналітичної системи (投研体系) та позиційній торгівлі/торгівлі хвилями (波段性交易), минулого року все ще зафіксував надприбуток, забезпечивши зростання в річному вимірі. Валютний бізнес та інші також зберігали хороші показники прибутковості. Він вважає, що у 2026 році рівень світових процентних ставок і показники цін на активи матимуть більшу невизначеність. «За таких умов ми в інвестуванні різних класів активів будемо зберігати відносно обережне ставлення, а також заздалегідь підготуємо відповідні плани та заходи реагування».

Коли йшлося про прогноз щодо операцій у 2026 році, Лю Ліньхуа заявив: «Щодо 2026 року Банку Чжешан у частині операційного доходу, ми все одно маємо докласти значних зусиль, щоб активізувати роботу з двох сторін — активів і зобов’язань. Потрібно за будь-яких умов намагатися зберегти чисту процентну маржу. На цій основі треба також наростити джерела середньодохідного посередництва (中收), щоб забезпечити стабільність і сталий розвиток нашого операційного доходу. Також у частині прибутку нам потрібно продовжувати просувати комплексний контроль витрат, надалі “затягувати паски” і точно прибрати з витрат усе непотрібне».

Далі Лю Ліньхуа додатково висловився щодо «підвищення джерел 中收»: Банк Чжешан просуває трирічну програму з підвищення показників 中收. «У цьому процесі в нас є міркування: змінити ситуацію, коли в минулому показники 中收 піднімалися за рахунок розміщення активів і кредитної експансії; ми повинні докласти зусиль, щоб розвивати розрахунково-обслуговуючі, дистрибуційні/агентські, кастодіальні (托管) та інші бізнеси легких активів із високою “липкістю” — середнє-дохідне посередництво. Водночас ми також маємо посилити взаємозв’язок між доходами та витратами: треба прорахувати кожну витрату, що стоїть за кожним цільовим потоком 中收, щоб оптимізувати структуру та підвищити загальний рівень 中收».

**«Минулорічна велика змінна» — обсяг торгів дорогоцінними металами розширився у 8 разів порівняно з минулим роком **

З початку минулого року ціна на золото коливалася на високих рівнях, привертаючи увагу ринку, і це також змусило банк приділяти більше уваги бізнесу з дорогоцінними металами.

Цзін Фэн, відповідаючи на питання, пов’язані з бізнесом на ринку дорогоцінних металів (金市), сказав, що дорогоцінні метали — це «минулорічна велика змінна», і детально розкрив це окремим блоком.

Він зазначив: зберігаючи переваги хеджувальних угод, минулого року Банк Чжешан, спираючись на традиційний аналіз фундаментальних даних і технічний аналіз, запровадив кількісну факторну модель, щоб розширити та зміцнити напрямлені торгові операції. У 2025 році ринок золота демонстрував односпрямоване зростання; банк міцно втримався за цю “гарячу” кон’юнктуру, а обсяг торгів дорогоцінними металами за весь рік збільшився у 8 разів порівняно з 2024 роком; а з першого кварталу 2026 року ринкова “гарячість” продовжує зберігатися.

Варто зазначити, що з початку року ціна на золото пережила кілька різких коливань. На думку Цзін Фэна, «це також стало для нас дуже корисним стрес-тестом і перевіркою здатності до реагування».

Він вважає, що зі посиленням ринкових коливань не виключається можливість появи у 2026 році на золоті та деяких інших окремих металах етапних можливостей. Банк Чжешан підвищить загальну сервісну спроможність бізнесу з дорогоцінними металами у двох вимірах.

З одного боку, поглибити ключові можливості власного дилерського маркет-мейкінгу (做市) та вибудувати механізм зростання прибутку. «Накопичена нами торговельна спроможність на ринку дорогоцінних металів — це базова спроможність, на якій тримається те, як ми через канали інтернету робимо залучення та конверсію, а також надаємо послуги за спеціальними потребами», — сказав він. Він також зазначив, що банк і надалі вдосконалюватиме інтегровану систему досліджень, інвестування та торгівлі (投研交易一体化), ітеративно оновлюватиме кількісні факторні моделі, підвищуватиме здатність до швидкого реагування на ринок і точно вловлюватиме структурні можливості.

З іншого боку, оптимізувати екосистемне позиціонування клієнтського бізнесу (代客), щоб розширювати можливості всієї системи для клієнтського менеджменту. Виходячи з потреб клієнтів, постійно збагачувати продуктові лінійки, зокрема накопичувальне золото (积存金), фізичні дорогоцінні метали, оренду дорогоцінних металів (贵金属租借) та клієнтські операції з дорогоцінними металами (代客交易), просуваючи ітерацію функцій продуктів та підвищення можливостей системного сервісу. Одночасно, фокусуючись на потребах реальної економіки, поглиблювати сервісний підхід «одна компанія — одна стратегія» (一企一策), щоб надавати клієнтам усієї ланки ланцюга постачання в індустрії дорогоцінних металів кастомізовані та комплексні фінансові рішення.

Джерело обкладинки: Лю Цзякуй