Чистий прибуток 13,7 млрд! Guangfa Securities очікує високий приріст показників до 2025 року, закордонний бізнес стане важливим драйвером зростання

Продукція|Мережа Сі-Вен

Перевірка|Лі Сяоян

30 березня компанія 广发证券 опублікувала річний звіт за 2025 рік: за весь рік загальний операційний дохід становив 354.93 млрд юанів, чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 137.02 млрд юанів; відповідні показники зросли на 34.33% і 42.18% рік-до-року. Темпи зростання результатів знову вийшли на новий щабель. Чотири основні бізнес-сегменти скоординовано нарощують зусилля: міжнародний бізнес і трансформація у сфері управління капіталом стали «двома рушійними двигунами» зростання. Компанія, одночасно зміцнюючи позиції одного з лідерів на внутрішньому ринку, пришвидшує розширення міжнародної карти. Вона обслуговує державну стратегію через якісний розвиток. Водночас за яскравими фінансовими результатами все ще треба бути напоготові: слабкість інвестбанківського бізнесу, локальний тиск на активи під управлінням, а також проблеми комплаєнсу та тиску з боку коштів. Шлях до якісного розвитку має бути стабільним і далекоглядним.

У 2025 році чотири основні бізнес-сегменти 广发证券 розвивалися синхронно й паралельно, а загальні результати показали стрибкоподібне зростання. Бізнес із управління капіталом, як «надійний якір», досяг помітних результатів трансформації. Станом на кінець року компанія зберігала обсяг реалізації фінансових продуктів понад 3700 млрд юанів, що на 42.65% більше, ніж торік; обсяг реалізації неденомінованих (non-currency) публічних пайових інвестиційних фондів утримувався на стабільному рівні та посідав 4-те місце в галузі. Сальдо операцій з фінансування та маржинальної торгівлі становило 1389.79 млрд юанів, зростання на 34.04% рік-до-року; частка ринку піднялася до 5.47%. Розмір команди інвестконсультантів, що налічує понад 4800 осіб, утримував 3-тє місце в галузі — це заклало кадрову основу для трансформації «для покупця» інвестконсультацій. Компанія здійснила перехід від традиційної дистрибуції до «дослідницького керування, переведення в рішення, клієнтське розміщення активів і трансформації до інвестконсультацій для покупця». Система розміщення активів «багато активів, багато стратегій, у будь-яку пору» почала давати перші відчутні ефекти, а здатність обслуговування клієнтів продовжувала підвищуватися.

Інвестиційно-управлінський бізнес поглиблює «мову фортеці», а ефект «двох зірок» стає дедалі помітнішим. Після вирахування грошових фондів обсяг публічних фондів компанії 广发基金 та 易方达基金 відповідно досяг 10151.60 млрд юанів і 18178.55 млрд юанів, посівши 3-є та 1-ше місця в галузі. Повністю дочірня компанія 广发资管: дохід від управлінських комісій зріс на 31.57% рік-до-року, а обсяг спеціальних програм з управління активами збільшився на 38.08%. 广发信德: підтверджений фактичний внесок фондів у керуванні перевищив 190 млрд юанів. Компанія фокусується на сферах нової якості продуктивних сил, зокрема штучний інтелект і біомедичні технології, а завдяки поєднанню приватного розміщення та публічних продуктів, а також діяльності в Китаї та за кордоном формується сильний «сумарний ефект».

Професійні можливості в торгівлі та бізнесі з інституційними клієнтами поступово зростають. Як первинний трейдер деривативів позабіржового ринку, компанія стабільно утримує першу «сходинку» в маркет-мейкерській діяльності. Маркет-мейкерська діяльність на ринку для технологічних компаній (科创板) і на Новій третій біржі (北交所) офіційно запущена; за весь рік випущено та проторговано 11.01万 (110,1 тис.) приватних продуктів, обсяг — 1.06万 (10,6 тис.) млрд юанів. Сервіс з кастодіального зберігання та аутсорсингу показав яскраві результати: за обсягом кастодіального зберігання non-currency публічних фондів компанія посідає 4-те місце в галузі. 广发乾和 фокусується на галузях «твердої технології» (硬科技), AI+ тощо в альтернативних інвестиціях; загалом реалізовано 342 проєкти, а екосистема сервісу для інституційних клієнтів і надалі вдосконалюється.

Інвестбанківський бізнес просувається стабільно, а трансформація в «індустріальний інвестбанк» продовжує активізуватися. У сфері внутрішнього ринку завершено 8 угод з фінансування власним капіталом на A-акціях; обсяг головного андеррайтингу — 187.93 млрд юанів. Для боргового фінансування здійснено головне розміщення 869 випусків облігацій; сума — 3188.57 млрд юанів, галузеве місце — 9-те. Під час злиттів і поглинань завершено 2 великі проєкти з реструктуризації активів і 7 проєктів із придбання контролю; індустріальні сервісні можливості отримали визнання ринку.

2025 рік став ключовим роком прориву в міжнародній стратегії 广发证券: міжнародний бізнес перейшов від «періоду розгортання» до «періоду внеску». Згідно з річним звітом, загальні активи закордонних дочірніх компаній становлять 1171.23 млрд юанів, що перевищує 12% від загальних активів групи. Повністю дочірня компанія 广发控股 (香港) має загальні активи 1068.44 млрд юанів — це на 70%+ більше в річному обчисленні; за кордонним бізнесом одночасно зросли і обсяг, і якість.

На рівні бізнесу міжнародні облігації та акціонерне фінансування працюють як дві рушійні «колеса». Протягом року завершено 59 угод із випуску середньо-іноземних (中资境外) облігацій; сума андеррайтингу — 870.97 млрд гонконгських доларів. Завершено також 23 проєкти міжнародного акціонерного фінансування; обсяг випуску — 1067.75 млрд гонконгських доларів. У Гонконгу під час акціонерного фінансування 中资 (китайських) цінних паперів брокери-андеррайтери посідають 5-те місце, ефективно сприяючи «виходу за кордон» китайських компаній. Перетинкордонний бізнес досяг нового прориву: компанія вперше отримала кваліфікацію для «Southbound Connect» («南向通»); обсяг розміщення в cross-border «Global Wealth Connect» (跨境理财通) перевищив 9.7 млрд юанів. 广发期货 (Singapore) офіційно засновано: міжнародний бізнес, який раніше поширювався з Гонконгу, нині простягається до Південно-Східної Азії, а глобальна сервісна система лише починає формуватися.

Голова ради директорів Лінь Чуанхой (林传辉) заявив, що компанія «втілюватиме кросбордерну інтеграцію по суті та створить глобальну сервісну систему» — міжнародна експансія перетворюється з стратегічного проєкту на внесок у результати. Прискорений старт міжнародного бізнесу відкриває компанії новий простір для зростання, а також узгоджується зі стратегією держави «подвійної циркуляції», сприяючи високоякісному відкриттю ринку капіталу назовні.

Поряд із високими темпами зростання результатів, 广发证券 активно повертає цінність акціонерам і виконує соціальну відповідальність. Згідно з проєктом розподілу прибутку за 2025 рік, планується виплатити по 5 юанів готівкою на кожні 10 акцій; загальна сума виплат готівкою — 39.12 млрд юанів. Додатково, враховуючи проміжні дивіденди 7.6 млрд юанів, загалом за рік дивіденди становлять 46.73 млрд юанів, що дорівнює 34.11% від чистого прибутку, що належить акціонерам материнської компанії; це дозволяє інвесторам повною мірою поділитися результатами розвитку. Компанія також уперше реалізувала викуп і анулювання акцій, а її включено до MSCI China Index; ринкова капіталізація та відчуття вигоди інвесторів зростають синхронно.

У сфері соціальної відповідальності компанія обслуговує випуски зелених ABS, зелених облігацій тощо: сукупне фінансування за рахунок облігацій і акцій перевищило 100 млрд юанів, підтримуючи зелений і низьковуглецевий розвиток. Реалізуючи програму відродження сільської місцевості та проєкт 广东 «百千万工程», протягом року благодійні витрати становили 3155.72 млн юанів; 广发公益基金会 сумарно витратив понад 3.3 млрд юанів. Компанія безперервно багато років включається до серій індексів 恒生 щодо сталого розвитку підприємств, практикуючи політичність і народність фінансової роботи.

Окрім вражаючих фінансових результатів, 广发证券 усе ще стикається з численними викликами. Інвестбанківський бізнес залишається слабкою ланкою: у перших трьох кварталах 2025 року дохід інвестбанку становив лише 3.29 млрд юанів, що становить 2.14% від загальної виручки — суттєво нижче середнього рівня по галузі. Через проблеми з проєктами за участю гарантів компанію попереджали; а після розслідування з приводу цінової конкуренції на андеррайтинг облігацій за низькою ціною компанія проходила саморегулятивну перевірку. Запаси проєктів і професійні можливості потребують підвищення. Бізнес з управління активами працює з локальним тиском: у першій половині 2025 року 广发资管 мав збитки; хоча протягом усього року ситуацію частково вдалося виправити, здатність до активного управління та контроль витрат ще слід посилити.

Не можна ігнорувати тиск на кошти та комплаєнс. Показник боргового навантаження компанії — 83.35%; на початку 2026 року нові кредити досягли регуляторної межі червоного рівня, а тиск на ліквідність і поповнення капіталу зростає. Деякі бізнес-офіси через комплаєнс-проблеми були попереджені регулятором; сума, пов’язана з неврегульованими судовими позовами, є відносно високою — комплаєнс і система ризик-контролю потребують подальшого посилення. Додатково, в четвертому кварталі чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, у річному вимірі дещо знизився на 3.66%. Тривалість зростання результатів піддаватиметься перевірці ринковою волатильністю.

2026 рік — перший рік запуску «15-й п’ятирічки» (十五五), період поглиблення реформ у сфері інвестування та фінансування на ринку капіталу та вдосконалення базових інституцій, що відкриває нові можливості для розвитку брокерів. Лінь Чуанхой заявив, що 广发证券 залишатиметься в межах функціонального позиціонування, зміцнюватиме професійні можливості та дотримуватиметься курсу «стабільного прогресу», обслуговуючи державну стратегію через якісний розвиток.

У майбутньому компанія продовжить поглиблювати трансформацію в управлінні капіталом, посилюючи можливості інвестконсультацій для покупця; пришвидшить розгортання міжнародного бізнесу та доповнить глобальну сервісну систему; ліквідує слабкі ланки інвестбанку та управління активами, підвищуючи ключову конкурентоспроможність. Одночасно компанія неухильно дотримуватиметься нижньої межі комплаєнсу та ризик-контролю, балансуючи розширення масштабів із стабільним веденням операцій, і досягатиме власного якісного розвитку в обслуговуванні реальної економіки та підтримці трансформації промисловості.

Загалом, результати 广发证券 за 2025 рік — високі темпи зростання, міжнародні прориви та яскраве відображення відповідальності — демонструють стійкість розвитку та далекоглядність стратегії провідного брокера. Хоча існують слабкі ланки в бізнесі та приховані ризики для операцій, компанія рухається вперед, розбиваючи тупики активною позицією. Після того як міжнародна експансія та подвійні «рушійні двигуни» в управлінні капіталом і надалі посилюватимуться, 广发证券 має шанси написати ще яскравішу сторінку розвитку в хвилі високоякісного розвитку ринку капіталу.