15 мільярдів доларів США на замовлення на пластини (wafer) викликають бум на ринку! Лідер у галузі AI-зберігання, компанія Бівей Зберігання, значно зросла у капіталізації більш ніж на 1 100 мільярдів юанів

Питання до ШІ · Як довгострокові контракти в режимі довгих узгоджень (long-term agreement) перебудовують конкурентний ландшафт галузі?

25 березня акції компанії 佰维存储 різко зросли більш ніж на 10%, у ході торгів ціна однак раз піднімалася до високих рівнів, а ринкова капіталізація перевищила поріг 1100 мільярдів юанів. Ринок відреагував грошима у відповідь на один із важливих контрактів на закупівлю, який компанія розкрила напередодні: угоду на 15 мільярдів доларів США щодо довгострокової закупівлі пластин (晶圆).

Згідно з повідомленням, 佰维存储 уклала контракт на щоденні операційні закупівлі з одним із виробників пам’яті, зобов’язавшись упродовж наступних 24 місяців закуповувати певну модель пластин пам’яті за зафіксованою ціною за одиницю та обсягом. Загальна сума зобов’язання за контрактом становить 15 мільярдів доларів США, виконання здійснюватиметься рівномірно з ІІ кварталу 2026 року до І кварталу 2028 року включно. Частка обсягу закупівель цього продукту в межах кожних 12 місяців становитиме 11,1% від загального обсягу закупівель NAND Flash компанії у 2025 році та 18,01% від загального обсягу продажів NAND Flash компанії у 2025 році.

Наразі ринок пам’яті переживає черговий сильний цикл зростання цін. За даними TrendForce, ціна контрактів на звичайний DRAM у І кварталі 2026 року порівняно з попереднім кварталом зросла на 90%–95%, а ціна контрактів на NAND Flash — на 55%–60%. Уолл-стріт інвестиційний банк Wedbush прогнозує, що у ІІ півріччі 2026 року зростання цін на DRAM може досягти 130%–150%, а зростання NAND також наближається до цього рівня.

Більшість ринку вважає, що фундаментальна логіка цього підвищення цін полягає в комплексному стимулюванні попиту на пам’ять через вибухове зростання обчислювальних потужностей для ШІ. З одного боку, попит AI-серверів на HBM та корпоративне зберігання зростає в геометричній прогресії, витісняючи потужності виробників; з іншого боку, конфігурації пам’яті на кінцевих пристроях на кшталт AI-смартфонів і AI-окулярів також синхронно оновлюються, а цикли нарощення потужностей у виробників є тривалими, через що напруження між попитом і пропозицією, як очікується, зберігатиметься.

У цьому контексті особлива увага прикута до можливостей компанії 佰维存储 у ланцюгах постачання та її ринкового становища. Компанія спеціалізується на розробці напівпровідникової пам’яті: проводить розробку, пакування та тестування; її продукти охоплюють вбудовану пам’ять, пам’ять для ПК та пам’ять для розумних автомобілів тощо. Клієнтами є OPPO, vivo, Tecno (传音), Lenovo, Xiaomi, Hewlett-Packard (惠普) та інші виробники телефонів і ПК. Компанія є провідним внутрішнім постачальником чипів з пам’яттю для Meta AI розумних окулярів; продукція для автомобільного сегмента (вимоги car-grade) вже постачається більш ніж у 20 вітчизняних провідних ланцюгів постачання виробників основних вузлів. За даними TrendForce, обсяг відвантажень модулів SSD компанії у 2024 році посів 5-те місце у світі. У 2025 році виручка компанії перевищила поріг у 10 мільярдів юанів.

На рівні показників діяльності 佰维存储 демонструє вибухове зростання. З річного звіту за 2025 рік видно, що компанія отримала виручку 113,02 мільярда юанів, що на 68,82% більше, ніж роком раніше; чистий прибуток, що належить власникам (归母净利润), склав 8,53 мільярда юанів, збільшившись на 429,07%. З січня по лютий 2026 року компанія прогнозує виручку 40–45 мільярдів юанів, що на 340%–395% більше; а також чистий прибуток, що належить власникам, 15–18 мільярдів юанів, з приростом у річному вимірі на 921,77%–1086,13%. Як найбільший у світі постачальник рішень зі зберігання для нових AI-кінцевих (edge) пристроїв напівпровідникового сегмента, дохід від продуктів пам’яті для AI-окулярів компанії становить приблизно 9,6 мільярда юанів; складний річний темп зростання за 2023–2025 роки досяг 378,09%.

佰维存储 обрала для цього етапу підписання дворічних довгострокових контрактів, щоб зафіксувати вартість сировини та обсяги постачання на майбутні два роки, посилити стабільність ланцюга постачання та зменшити вплив коливань цін. Цей вибір відображає глибоку еволюцію логіки конкурентної боротьби в галузі модулів пам’яті: раніше більшість виробників значною мірою покладалися на ринок спотових поставок і діяли за принципом “за поточною ціною”, а прибутковість була дуже тісно прив’язана до короткострокових коливань цін; нині, зі зростанням вимог з боку нижнього рівня ланцюга постачання до стабільності, довгострокова модель контрактів перетворюється на важливий інструмент для топових виробників у формуванні “рівчаків” (запобіжних бар’єрів) для захисту ринкових позицій, а галузеві ресурси мають шанс ще більше зосередитися в руках лідерів.

Джерело обкладинки: офіційний сайт 佰维存储