Волл-стріт підтримує наратив «Великого звільнення заради збільшення обчислювальної потужності AI»! Вірить у Oracle(ORCL.US), який робить великі ставки на дата-центри, перерозподіляючи грошові потоки

Мобільний додаток Zhitong Finance дізнався, що компанія Oracle (ORCL.US), один із гігантів у сфері програмного забезпечення для баз даних і хмарних обчислень, нині за допомогою звільнень максимально стискає витрати, щоб підтримати свої грандіозні амбіції в галузі штучного інтелекту. Ці звільнення відбулися на тлі того, що технологічні гіганти, зокрема Oracle, Microsoft та Google, різко збільшують інвестиції в інфраструктуру для ШІ. Ця міжнародна технологічна група прагне скоротити тисячі робочих місць, щоб звільнити більше обсягу готівки для розбудови базової інфраструктури ШІ-центрів обробки даних. За повідомленням ЗМІ з посиланням на поінформовані джерела, ця технологічна гігант уже повідомила свою велику армію з 162 тисяч співробітників: нова хвиля звільнень вплине на понад десять тисяч працівників.

Щодо останніх новин про звільнення Oracle відмовилася від коментарів. Один аналітик з Уолл-стріт зазначив, що в довгостроковій перспективі звільнення вивільнять грошовий потік, перенаправлять більше ресурсів із низькорентабельних напрямів у високозростаючі, а отже суттєво збільшать загальну виручку компанії.

Інвесторів усе ще непокоїть величезний обсяг капітальних витрат на ШІ, які компанія здійснює для гігантських ШІ-центрів обробки даних, розрахованих на робочі навантаження ШІ масштабу “супер”. Хоча станом на сьогодні цього тижня акції Oracle відскочили на 5% завдяки ознакам пом’якшення ближньосхідної геополітичної ситуації, але з початку цього року курс акцій компанії вже впав більш ніж на 25%.

На початку лютого компанія оголосила, що планує в календарному 2026 році залучити до 50 мільярдів доларів США шляхом поєднання боргу та акціонерного капіталу, щоб рішуче розширити надзвичайно масштабні фактичні потужності хмарної інфраструктури, які відповідають величезному попиту на хмарні обчислювальні ресурси для тренування/виведення моделей ШІ, на які компанія вже уклала угоди; ключовими клієнтами є NVIDIA, материнська компанія Facebook Meta, OpenAI, AMD та xAI.

Коли масштаб моделей, інференсні ланцюжки та багатомодальні/агентні AI-робочі навантаження стимулюють експоненційне розширення споживання обчислювальних ресурсів, основна лінія капітальних витрат технологічних гігантів дедалі більше зміщується в бік концентрації інвестицій у інфраструктуру обчислювальних потужностей для ШІ, попит на які вибухає. Глобальні інвестори також, навколо “наративу про бичачий ринок обчислювальних потужностей для ШІ” (AI GPU від NVIDIA, кластери TPU від Google та очікування поставок нових продуктів AMD і кластерів для ШІ), продовжують закріплювати цю тему як один із найбільш визначених інвестнаративів для циклічних інвестицій у глобальних фондових ринках.

Oracle та інші американські технологічні гіганти опинилися на перетині тривожного перетину двох тенденцій, які турбують сектор технологій

Згідно з останніми прогнозами аналітиків, зібраними інституціями, Amazon разом із материнською компанією Google Alphabet, материнською компанією Facebook Meta Platforms Inc., а також Oracle та Microsoft, за оцінками, доведуть сукупні капітальні витрати, пов’язані з штучним інтелектом, у 2026 році приблизно до 650 мільярдів доларів США. Деякі аналітики вважають, що загальні витрати можуть перевищити 700 мільярдів доларів США — тобто річне збільшення капітальних витрат на ШІ може становити понад 70%.

Варто зазначити, що ці п’ять найбільших американських супер- технологічних гігантів, як очікується, в період з 2023 по 2026 роки сумарно інвестують близько 1,5 трильйона доларів США в створення надзвичайно масштабної інфраструктури обчислювальних потужностей для ШІ. Натомість, порівняно з цим, за підсумками всієї історичної статистики цих технологічних гігантів до 2022 року вони разом інвестували близько 600 мільярдів доларів США.

Однак через те, що такі надзвичайно великі витрати на ШІ значною мірою скорочуватимуть вільний грошовий потік цих компаній, а в короткостроковій перспективі немає чітких шляхів монетизації та формування доходів, які прямо пов’язані з ШІ, інвестори дедалі більше занепокоєні. Коли збільшені до дедалі більших масштабів інвестиції в інфраструктуру обчислювальних потужностей для ШІ дадуть більш помітну інвестиційну віддачу у вигляді зростання виручки та прибутку? Далі — песимістичний наратив “ШІ перекинe все” спонукав глобальних інвесторів до подальших розпродажів акцій софтверних компаній, включно з цими п’ятьма технологічними гігантами; через це їхні курси акцій з початку року залишалися слабкими. Зокрема, акції Microsoft у першому кварталі цього року впали на 23% сукупно — це найгірші квартальні показники з часів фінансової кризи 2008 року.

Уолл-стріт підтримує ініціативу Oracle зі звільненнями, підкреслюючи, що це допоможе зекономити витрати

Аналітична команда банку Barclays, фінансового гіганта з Уолл-стріт, у вівторок у звіті з дослідженням заявила, що звільнення Oracle допоможуть у найближчі та середньострокові періоди суттєво вивільнити грошовий потік. Ця фінансова установа зазначила, що продовжить присвоювати акціям оцінку “купувати” (“增持”); щодо цільової ціни на рівні на 12 місяців Barclays встановив цільову ціну в 230 доларів США за акцію. Станом на закриття біржі в середу акції Oracle завершили день на рівні 145.230 долара США.

“З огляду на поточний масштабний план реструктуризації Oracle на фінансовий 2026 рік, а також попередні відповідні повідомлення в медіа, ми не вважаємо, що оголошені зараз заходи щодо звільнень стануть для ринку несподіванкою. Схоже, ринок уже усвідомив, що під час швидкої експансії компанії на ключову потужність її інфраструктури ШІ, потенціал економії витрат, закладений у цих останніх ініціативах Oracle, а також очікування сильної генерації доходів, які принесе хвиля розвитку AI-інфраструктури”, — заявили аналітики Barclays.

Barclays також підкреслив, що прибуток Oracle на одного працівника нижчий, ніж у її конкурентів, а продуктивність її працівників також нижча за середній рівень. Згідно з останніми прогнозами аналітиків Barclays, завдяки тому, що зростання чисельності персоналу є обмеженим порівняно з іншими хмарними гігантами, а операційні витрати були суттєво скорочені, виручка Oracle у найближчі кілька років зросте щонайменше утричі порівняно з поточним рівнем.

На відміну від “силових звільнень” Block під впливом технології AI-агентів, Oracle фокусується на “змаганні озброєнь” у сфері AI-обчислювальних потужностей

У випадку Oracle ця чергова масштабна хвиля звільнень радше схожа на те, щоб вивільнити грошовий потік для “змагання озброєнь” у сфері інфраструктури обчислювальних потужностей для ШІ, стабілізувати настрої інвесторів і підвищити ефективність використання капіталу, а не на те, що компанія вже чітко довела: “AI-агентний робочий процес достатній, щоб безпосередньо замінити велику кількість співробітників”.

Публічна інформація свідчить, що Oracle, запускаючи звільнення, які торкнуться кількох тисяч людей, водночас просуває експансію AI-інфраструктури високої інтенсивності. Не так давно компанія планувала залучити до 50 мільярдів доларів США для нарощування потужностей; за цей час з початку року її акції суттєво знизилися — приблизно на 29%. Але водночас Oracle надала дуже сильний профіль попиту на ресурси для AI-обчислень: залишкові зобов’язання щодо виконання (RPO) у річному вимірі різко зросли на 325% до 553 млрд доларів США, а ціль з виручки на фінансовий 2027 рік підвищено до 90 мільярдів доларів США. Іншими словами, вплив на фундаментальні показники Oracle від наративу “AI перекинe все” є реальним і значним, але це більше схоже на спочатку переформатування капітальних витрат, вільного грошового потоку та рамок оцінки, а вже потім — поступове перенесення цього на організаційну структуру.

Засновник і співзасновник Twitter Jack Dorsey очолюваний Block провів одноразові звільнення понад 4000 працівників — це майже половина від загальної чисельності працівників цієї технологічної компанії. Публічне повідомлення компанії показує, що агентні інструменти для моделі AI-агентів дозволяють меншим командам підтримувати вищу ефективність роботи. Після цього її CFO також додатково зазначив, що фокус на агентних робочих процесах, пов’язаних із AI-агентами, суттєво підвищує операційну ефективність; а глибокі звільнення, які це спричинило, майже є “неуникними” для будь-якої компанії.

На відміну від цього, хоча Oracle справді нещодавно здійснила реорганізацію хмарного ПЗ Fusion, зосередивши його на агентних робочих процесах для Agent AI/Agentic AI, щоб система могла напряму виконувати результати бізнесу та автоматизувати багато повторюваних процесів, сигнали, які компанія публічно надала у зв’язку зі звільненнями, усе ще в основному стосуються реструктуризації, зниження витрат і поступового “звільнення місця” для будівництва AI дата-центрів, а не того, як у Block: зробити “AI вже достатній, щоб замінити традиційні ієрархії організацій” головним наративом для звільнень. Для Oracle наразі сильніший наратив про звільнення полягає в тому, що безперервний “вибуховий” ріст попиту на AI-обчислювальні потужності піднімає на дуже високий рівень потребу в інфраструктурі та фінансуванні — зокрема для GPU дата-центрів та електрообладнання — і компанії потрібно перенаправити ресурси з низькорентабельних напрямів у високозростаючі.