Самостійно контролює інвестиційну карту! Заступник генерального директора групи, розумний і великий керівник Bao Assets, глава Ван Тіньке, офіційно завершив свою главу

Асоціація «Інстітуційний дім» звернула увагу, що 27 березня 2026 року компанія China Life Assets Management Co., Ltd. (далі — «China Life Assets») опублікувала повідомлення про призначення на посаду: лише після того, як Національна адміністрація фінансового нагляду й управління (国家金融监督管理总局) видала погоджувальну відповідь (金复〔2026〕162号), Цай Чівей отримав затвердження на посаду голови ради директорів China Life Assets. Цай Чівей — «70-х» (людина 1970-х років народження) за віком, який ще у 2020 році приєднався до China Life Group, — нарешті офіційно перейшов із ролі «заступника керманича» на «керманича», змінивши Ван Тіньке, і керує цим гігантом зі страхового активного менеджменту з активами в управлінні понад 1,98 трлн юанів.

Джерело: офіційний сайт China Life Assets

«Вкластися одразу в обсязі на весь капітал» для великих інвестицій — сформовано

51-річний Цай Чівей у нинішньому керівництві страхової галузі належить до «молодої гвардії». Переглядаючи його кар’єрну біографію, можна побачити: на відміну від традиційних «своїх» посадовців, вирощених усередині «клану China Life», у Цай Чівея яскраво проглядаються «зовнішнє вікно» та «відтінок суверенного інвестфонду».

Джерело: сайт China Life Group

Ранні роки, зокрема досвід у Державному банку розвитку Китаю та у компанії з фінансування De*dell Bradley (戴德梁行融资公司), відточили його відчуття чутливості до ринку капіталів. Але найяскравіший професійний пік, безумовно, — це понад десять років у China Investment Corporation Limited (中投公司). У період роботи в CIC він обіймав посади члена виконавчого комітету та директора департаменту інвестиційної підтримки, а також директора департаменту інвестицій у нерухомість. Цей бекграунд має вирішальне значення: CIC добре відома своїм міжнародним баченням, інвестиціями «альтернативного» типу та сильними можливостями з алокації активів.

У 2020 році Цай Чівей як «зовнішній експерт» увійшов до China Life Group і став заступником генерального директора. Тоді саме настав ключовий період, коли China Life Group просувала «Стратегію відмінного страхування». Згодом протягом кількох років він швидко суміщав кілька посад: голова China Life Capital, голова China Life Pension, голова China Life Investment Holdings — аж до того, як цього разу очолив China Life Assets.

Таким чином, окрім посади заступника генерального директора China Life Group, місця голів ключової інвестиційної «мапи» групи (China Life Assets, China Life Capital, China Life Pension) також повністю зосередилися в руках Цай Чівея. Така структура повноважень із принципом «великі інвестиції — в одні руки» у галузі зустрічається нечасто, що свідчить про надвисоку довіру групи до його інвестиційних можливостей.

Паралельно з призначенням Цай Чівея варто згадати й завершення «хвоста» перебування на посаді Ван Тіньке в China Life.

Ван Тіньке — це ім’я, яке в історії розвитку China Life Group останніх років утілює надто короткий за тривалістю розділ. Від 2023 року квітня, коли він змінив Ро Сі, який «зійшов із дистанції» через скандал із «фразами про навчання», на посаду секретаря парткому групи, до 17 серпня 2024 року, коли його раптово оголосили таким, що більше не обійматиме посаду секретаря парткому: разом у нього вийшло ледь не рік і чотири місяці. Якщо порахувати й до того ж часу, коли того самого року він пішов із посади голови ради директорів, його кар’єра як «першої особи» в China Life тривала менш ніж півтора року.

Цікаво, що посада голови China Life Assets трималася за Ван Тіньке аж до того, як він офіційно вийшов із неї на збори директорів у листопаді 2025 року. Іншими словами, після втрати фактичних повноважень секретаря парткому та голови ради директорів він ще більш ніж рік формально залишався з «юридичною» посадою голови дочірньої структури з управління активами. Лише у березні 2026 року, коли Цай Чівей отримав регуляторне погодження, цей «хвіст» було по-справжньому обрізано.

Джерело: офіційний сайт China Life Assets

Нині, коли Цай Чівей офіційно очолив China Life Assets, інвестиційна карта China Life Group у «після-Ван Тіньке» період уже визначена. Цай Чівей молодий, має міжнародне бачення та бекграунд альтернативних інвестицій, сформований у CIC, і вже багато років глибоко працює в інвестиційному блоці China Life. Схоже, що інвестиційна стратегія China Life перейдіть від «обережної тактики» часів Ван Тіньке до більш наступального пошуку змін.

Паралельно з призначенням Цай Чівея відбувся і великий перерозподіл кадрів у публічному бізнесі (公募事业部) China Life Assets. За повідомленням Caixin/Цайляньсє (财联社), у той самий день, коли надійшла відповідь/погодження, China Life Assets призначила одразу чотирьох керівників: Ван Сяоху (王小虎) та Цзін Гє (靳戈) — заступниками генерального менеджера відділу, Чжу Юхан (朱佑翰) — головним інформаційним директором (CIO), Шень Цзін (沈静) — заступницею генерального менеджера з управління та фінансової відповідальністю. Четверо відповідали за固收 (відсоткові/боргові інструменти), кількісні стратегії (量化), технології та фінанси відповідно. Така «оптова» корекція на рівні топ-менеджменту в галузі зустрічається відносно рідко.

За цим може стояти невдоволення тривалим «напівсонним» (温吞水) станом публічно-збіркового бізнесу China Life Assets. Масштаб управління активами China Life Assets уже досяг 1,98 трлн юанів — це справжній гігант, але розвиток підрозділу публічних фондів відстає. У власному (акціонерному) інвестуванні бракує гостроти, інноваційні продукти на кшталт кількісних (量化) і FOF реагують повільно, і відставання від публічних дочірніх компаній страхових asset manager з аналогічного рівня дедалі більше збільшується.

Кілька кадрових рішень, що одночасно впали, або означає, що реформи на інвестиційному напрямі China Life вже перейшли в етап практичного впровадження: глибока перебудова, що буде сфокусована на інвестиційно-дослідницьких (投研) можливостях, атакуючій спрямованості в акціях та прориві в публічному бізнесі, вже офіційно стартувала.

Докупити акціонерні позиції на 100 млрд, зіткнутися з корекцією ринку в 4 кварталі

У 2025 році China Life Group надала звіт із досягненнями, які побили кілька рекордів за багатьма показниками. Чистий прибуток, що належить власникам компанії (归母净利润), склав 46,646 млрд юанів, що на 8,8% більше; загальні активи вперше перевищили 2 трлн юанів; загальний інвестиційний дохід — 92,3 млрд юанів — також встановив історичний максимум.

З погляду інвестиційних результатів станом на кінець 2025 року обсяг інвестиційних активів China Life Assets становив 1,90 трлн юанів, що на 15,8% більше. За весь рік було отримано загальний інвестиційний дохід 92,323 млрд юанів, що на 12,4% більше; дохідність від загальних інвестицій склала 5,7%.

Джерело: річний звіт China Life Group за 2025 рік

На брифінгу з представленням результатів заступник генерального директора Цай Чівей заявив, що чистий інвестиційний дохід є основою стабільного інвестиційного доходу. До нього, зокрема, належать процентні доходи від фіксованоприбуткових (固收) активів, дивіденди з акціонерних/інших власних (股票等权益) активів тощо. У структурі загального інвестиційного доходу його частка становить майже 70%. На тлі подальшого стійкого зниження «центру» ставок (利率中枢) та посилення тиску на традиційні розміщення в固收, China Life зробила стабільний чистий інвестиційний дохід ключовим інструментом: у 2025 році чистий інвестиційний дохід склав 58,7 млрд юанів; середня чиста інвестиційна дохідність за останні три роки досягла 4,0%, що може ефективно перекривати вартість зобов’язань у той самий період.

Джерело: річний звіт China Life Group за 2025 рік

Крім того, генеральний директор Чжао Пэн (赵鹏) розкрив: чисте докуповування на A-акції перевищило 40 млрд юанів, а частка акціонерних інвестицій на вторинному ринку зросла на 4,3 в.п. Акційний портфель зріс із 60,2 млрд юанів на кінець 2024 року до 166,2 млрд юанів, а частка інвестиційних активів — з 3,7% до 8,7%.

Незважаючи на те, що за багатьма показниками звітність установила рекорди, ринок не купив цю історію. У день оприлюднення фінансової звітності акції China Life на A-ринку впали на 3,74%, а на H-ринку — більш ніж на 7%. Причина проста: у 4 кварталі було збитки 176 млн юанів — це перший раз, коли China Life зазнала одноквартальних збитків після впровадження нових стандартів обліку. Ринок капіталу дивиться на граничні зміни: навіть якщо цифри за весь рік виглядають красиво, вони не можуть перекрити цей перший епізод.

Збитки в основному спричинені тим, що після сплеску ринку наприкінці вересня в 4 кварталі A-акції та акції в Гонконзі (港股) скоригувалися в обидвох сегментах: CSI 300 (沪深300) впав на 0,23%, а індекс Hang Seng (恒生指数) — на 4,56%. Ціна за суттєве підвищення частки акцій — це те, що коливання у звіті про прибутки та збитки були різко збільшені. За новими правилами значна частина акцій віднесена до FVTPL (облік за справедливою вартістю з відображенням змін у прибутках/збитках періоду): щойно ринок падає, прибуток одразу «стискається».

Щодо подальших планів Цай Чівей на брифінгу з результатами чітко окреслив підхід: у 2026 році він продовжить приділяти увагу конфігурації (配置) акцій із високими дивідендами (OCI high股息) та паралельно коректно спланує конфігурацію TPL-акцій (TPL). Це має сформувати збалансований портфель акціонерних інвестицій із довгостроково стабільною ефективністю. Після того, як він офіційно очолить China Life Assets, чи зможе реформа інвестиційного напряму продовжити імпульс 2025 року — стане головною інтригою 2026 року.