Останнім часом я досить уважно стежу за рухами USD/CAD, і аналіз Scotiabank минулого року дійсно точно визначив, що саме спричиняє цей бичачий тренд. Пара продовжує торгуватися значно вище за ту цінність, яку моделі вважають справедливою, і чесно кажучи, це має сенс, коли дивитися на те, що відбувається під капотом. Федеральна резервна система тримає ставки вище за Банк Канади, що постійно притягує капітал у активи у доларах США. Додайте коливання цін на нафту, які впливають на доходи Канади від експорту, і у вас виходить досить міцна основа для того, чому бичачий тренд має таку стійкість у 2025 році і навіть у цьому році.

Цікаво, як це по-різному проявляється у різних секторах. Канадські експортери фактично почуваються добре через слабший канадський долар, який дає їм цінову перевагу, але імпортери сильно відчувають зростання витрат. Енергетичний сектор знаходиться у цьому дивному стані, коли вони отримують долари США за продажі нафти, але платять більше за обладнання. Навіть нерухомість біля кордону змінюється, оскільки інвестори пристосовуються до різниць у доходності. Фундаментальні фактори справді мають значення — це не лише технічний імпульс, а й реальна економічна різниця між двома країнами, яка керує цим процесом.

Якщо ви керуєте валютним ризиком, будь то бізнес або інвестор, вам потрібно думати про хеджування та ребалансування. Бичачий тренд може продовжуватися, але дії центральних банків, шоки цін на нафту або геополітичні події можуть змінити ситуацію. Варто стежити за сигналами ФРС і Банк Канади, оскільки саме вони, ймовірно, зламають цю модель.