Доходність Ares Capital у 10% може бути не такою привабливою, як здається

Першою річчю, яку багато інвесторів дивідендних виплат розглядають, коли шукають акції, є дивідендна дохідність. Це логічно, але водночас створює ризик того, що приваблива дохідність може засліпити вас щодо притаманного інвестиції рівня ризику. У цьому проблема Ares Capital (ARCC 1.61%) та її надвисокої 10,6% дивідендної дохідності. Ось що вам потрібно знати перед тим, як купити цю акцію, орієнтовану на дохід.

Ares Capital створено для виплати дивідендів

Ares Capital — це компанія зі зростання та розвитку бізнесу (BDC). Це дуже специфічна бізнес-структура, розроблена для того, щоб передавати прибуток акціонерам у податково-пільговий спосіб, подібно до інвестиційного трасту нерухомості (REIT). Що роблять BDC, так це надають позики меншим компаніям, які не мають доступу до інших варіантів фінансування. Також BDC мають надавати позичальникам рекомендації, щоб допомогти їм розвивати свої бізнеси.

Image source: Getty Images.

BDC дуже цікаві. Оскільки їхні клієнти не можуть легко отримати доступ до ринків капіталу або взяти банківські кредити, BDC можуть встановлювати надзвичайно високі відсоткові ставки. Середня ставка за позикою Ares Capital у четвертому кварталі 2025 року була доволі вагомою — 10,3%. Саме так вона підтримує свою величезну дивідендну дохідність. І з точки зору ширшої картини Ares Capital — це велика та добре відома BDC з високою репутацією.

Обережно з тим, чого ви бажаєте, маючи справу з Ares Capital

Якщо ви хочете купити компанію зі зростання та розвитку бізнесу, Ares Capital має бути в короткому списку. Однак вам потрібно переконатися, що ви повністю розумієте ризики, на які беретеся, перш ніж купувати будь-яку BDC, зокрема Ares Capital.

За задумом Ares Capital інвестує у бізнеси з високим ризиком і обмеженим доступом до капіталу. Якщо б вони могли отримати дешевші кредити або продати акції за привабливими цінами, вони майже напевно зробили б це. Насправді Ares Capital постійно має справу щонайменше з кількома клієнтами, які відчувають труднощі з покриттям відсоткових витрат. Приблизно 1,8% її позик наприкінці 2025 року мали статус non-accrual.

Розгорнути

NASDAQ: ARCC

Ares Capital

Зміна сьогодні

(-1.61%) $-0.29

Поточна ціна

$17.73

Ключові показники

Капіталізація

$13B

Діапазон за день

$17.60 - $18.14

Діапазон за 52 тижні

$17.40 - $23.41

Обсяг

8.6M

Сер. обсяг

7.6M

Валовий прибуток

75.68%

Дивідендна дохідність

10.65%

Проте під час рецесій non-accruals часто зростають. Під час Великої рецесії 2007–2009 років non-accruals Ares Capital піднялися з 1,2% до 4,4%. З огляду на високі відсоткові ставки за позиками, які надає Ares Capital, це зовсім не дивно і, по суті, є нормою для сегмента BDC.

Негативний вплив, який рецесії можуть мати на дивіденди, також є звичним явищем, адже дивіденд Ares Capital було скорочено в кожній з двох останніх рецесій. Коли забагато клієнтів одночасно мають проблеми зі сплатою, BDC мають мало вибору, окрім як зменшувати дивіденди. І ще ширше: дивіденд Ares Capital був дещо волатильним.

Ares Capital пропонує високу дохідність, але не надійні дивіденди

Якщо відійти назад і оцінити загалом, Ares Capital, ймовірно, й надалі пропонуватиме великий дивіденд і високу дохідність. Але дивіденд не буде надійним. Якщо вам потрібні ваші дивіденди, щоб оплачувати витрати на проживання, висока дохідність Ares Capital, ймовірно, не підійде для вашого портфеля, орієнтованого на дохід.