Wells Fargo: Золото вийшло з «золотого ями», наприкінці року побачимо 6200 доларів

Запитуйте AI · Чому золото в умовах війни падає всупереч очікуванням?

Джерело: Jin10 Data

Аналітик банку JPMorgan Chase зі сировинних товарів у своєму новому глобальному звіті щодо інвестиційної стратегії пояснив, що парадоксальне коригування ціни на золото відбувається через те, що інвестори мають справу зі складним макроекономічним середовищем, де вплив зростання ставок, зміцнення долара та підвищення реальної дохідності переважає ризики геополітики.

JPMorgan Chase зазначає: «Зростання курсу долара, підвищення дохідності американських держоблігацій і послаблення очікувань щодо зниження ставок стали потужними зустрічними вітрами для золота».

На момент оприлюднення цих заяв ціна на золото стикається з найдовшим серією безперервного падіння з 1983 року. Від історичного піку наприкінці січня на рівні 5600 доларів США за унцію ціна на золото знизилася майже на 22%.

На початку спалаху війни золото ненадовго зростало, але з того часу, коли інвестори переорієнтовують очікування щодо ставок, а капітал для захисту від ризиків спрямовується на підтримку долара, попит на «захисні» покупки золота швидко зійшов нанівець.

JPMorgan Chase наголошує, що зростання реальної дохідності особливо негативне для золота, оскільки це збільшує альтернативні витрати від утримання бездохідних активів.

Ця динаміка посилилася через дедалі тривожніші побоювання щодо стійкої інфляції, спричинені зростанням цін на енергоносії. Конфлікт підштовхує нафту до рівня понад 100 доларів США за барель, посилюючи занепокоєння ринку тим, що центральні банки підтримуватимуть політику жорсткіших умов довше.

Незважаючи на слабкість цін на золото останнім часом, JPMorgan Chase заявляє, що все ще впевнено дивиться на довгострокові перспективи золота.

Банк прогнозує, що завдяки тому, що центральні банки й далі купуватимуть золото, а дохідність держоблігацій США та долар у підсумку стануть більш помірними, до кінця 2026 року ціна на золото досягне 6100–6300 доларів США за унцію.

Аналітики також підкреслили, що обсяги купівлі золота центральними банками все ще значно перевищують рівень довгострокового середнього, забезпечуючи структурну підтримку попиту.

У майбутньому JPMorgan Chase очікує, що вплив війни з Іраном на економіку буде обмеженим; інфляційний тиск зрештою послабне, а дохідність держоблігацій США знижуватиметься пізніше цього року, усуваючи ключові зустрічні вітри для золота.

Банк зазначає, що порівняно з попередніми кризами США нині мають більше можливостей для поглинання енергетичних шоків завдяки структурним змінам, таким як те, що економіка більшою мірою зміщується в бік послуг, США стали нетто-експортером енергоносіїв, а частка витрат домогосподарств на енергію знижується.

Банк також прогнозує, що конфлікт триватиме відносно недовго, що зменшує ризик того, що інфляція й надалі стійко зростатиме.

Більш широкі макроекономічні умови також залишаються фактором підтримки: JPMorgan Chase зберігає конструктивний погляд на перспективи зростання у 2026 році та вважає, що сценарій стагфляції не входить у його базовий прогноз.

У цьому середовищі JPMorgan Chase заявляє, що слабкі показники золота найближчим часом не означають втрати його привабливості як захисного активу, а радше мають розглядатися як тактична можливість.

Банк радить інвесторам скористатися цим відкатом і поступово нарощувати позицію та зазначає, що зі стабілізацією конфлікту капітал може перетікати з енергетичних ринків у ринки дорогоцінних металів.