Майк Селиг: Співпраця CFTC та SEC ознаменовує регуляторний зсув, проект Crypto прагне до єдиних визначень, а блокчейн забезпечує самостійне зберігання | Подкаст The Pomp

Ключові висновки

• CFTC і SEC співпрацюють над створенням єдиної регуляторної рамки для криптовалюти.
• Проєкт Crypto прагне узгодити визначення та регуляторні філософії між CFTC і SEC.
• Різні ролі CFTC і SEC є критично важливими для управління різними аспектами фінансових ринків.
• Необхідні адаптовані регуляторні підходи для технологій, таких як AI і криптовалюта.
• Технологія блокчейн пропонує самостійне зберігання (self-custody) та стійке до цензури управління активами.
• Деривативи є ключовими фінансовими інструментами для управління ризиками і спекуляцій.
• Попередня відсутність регуляторної рамки спричинила швидкий розвиток продуктів на ринку.
• Біржі відіграють критично важливу роль у тому, щоб розміщені контракти не були схильні до маніпуляцій.
• Регулювання чуток проти конкретних доказів у ринкових маніпуляціях створює виклик.
• Контракти, розміщені на біржах, мають проходити фільтрацію, щоб не бути вразливими до маніпуляцій.
• Співпраця між CFTC і SEC означає суттєвий зсув у регуляторній стратегії.
• Project Crypto — це спільна ініціатива для узгодження настанов і тлумачень, пов’язаних із криптовалютою.
• CFTC зосереджується на управлінні ризиками, тоді як SEC робить акцент на формуванні капіталу.
• Правила, що відповідають призначенню (purpose-fit), є необхідними для ефективного регулювання нових технологій.
• Переваги блокчейну включають захист активів і стійкість до втручання з боку держави.

Вступ гостя

Майк Зелиг обіймає посаду 16-го голови Комісії США з товарних ф’ючерсів (CFTC). Найостанніше він працював як керівник юридичного відділу Цільової групи з криптовалюти Комісії з цінних паперів і бірж США (Securities and Exchange Commission’s Crypto Task Force) та старшим радником голови SEC Пола С. Аткінса, де допомагав розробити чітку регуляторну рамку для ринків цінних паперів у сфері цифрових активів і узгодити режими SEC та CFTC.

Нова регуляторна співпраця

• CFTC і SEC тепер співпрацюють, щоб створити більш послідовну регуляторну рамку для криптовалюти.

  — Майк Зелиг

• Ця співпраця є суттєвим зрушенням у порівнянні з попередньою регуляторною практикою.

• Протягом стількох років агентства не могли співпрацювати та координувати роботу.

  — Майк Зелиг

• Відсутність співпраці раніше призводила до непослідовних правил і регламентів.

• Новий підхід має на меті надати чіткість і послідовність для криптовалютної індустрії.

• Очікується, що ця співпраця значно вплине на майбутній регуляторний ландшафт.

• Це може призвести до більш цілісного та ефективного нагляду за цифровими активами.

• Ми запустили project crypto як спільну ініціативу між агентствами.

  — Майк Зелиг

• Project Crypto прагне узгодити визначення для цифрових активів.

• Ініціатива призначена для узгодження регуляторних філософій у різних агентствах.

• Ці зусилля є критично важливими для учасників ринку, які прагнуть регуляторної чіткості.

• Проєкт також має на меті покращити настанови та тлумачення для ринку криптовалюти.

Різні ролі CFTC та SEC

• CFTC і SEC мають різні регуляторні ролі, які важливі для керування різними аспектами фінансових ринків.

  — Майк Зелиг

• CFTC насамперед є регулятором у сфері управління ризиками.

• SEC зосереджується на формуванні капіталу та захисті інвесторів.

• Важливо мати обидва агентства, щоб CFTC була регулятором у сфері управління ризиками.

  — Майк Зелиг

• Чітко визначені ролі кожного агентства сприяють всеохопному нагляду за ринком.

• Різні рамки допомагають вирішувати різноманітні виклики фінансових ринків.

• Розуміння цих ролей є критично важливим для орієнтування в регуляторному середовищі.

• Співпраця має на меті використати сильні сторони кожного агентства для кращого регулювання.

Rules, що відповідають призначенню, для нових технологій

• Правила для нових технологій, як-от AI, ринків прогнозів і криптовалюти, не мають бути однаковими, а радше відповідати їхньому конкретному контексту (purpose-fit).

  — Майк Зелиг

• Універсальні правила можуть неефективно враховувати нюанси різних технологій.

• Для ефективного врядування та підтримки інновацій потрібні адаптовані підходи.

• Я не думаю, що ці правила мають бути однаковими для всіх цих технологій.

  — Майк Зелиг

• Rules, що відповідають призначенню (purpose-fit), можуть краще враховувати унікальні характеристики кожної технології.

• Такий підхід має вирішальне значення для стимулювання інновацій і водночас забезпечення захисту інвесторів.

• Потрібна регуляторна гнучкість, щоб адаптуватися до технологій, що швидко змінюються.

• Мета — створити збалансовану рамку, яка підтримує зростання та захищає.

Вплив блокчейну на управління активами

• Технологія блокчейну забезпечує спосіб self-custody та стійке до цензури управління активами.

  — Майк Зелиг

• Блокчейн дозволяє людям керувати своїми активами незалежно.

• Ця технологія забезпечує захист від втручання держави та цензури.

• Маючи можливість самостійно зберігати (self-custody) ваші активи, ви можете вільно вести їх on chain.

  — Майк Зелиг

• Канали блокчейну, стійкі до цензури, підвищують безпеку активів.

• Децентралізована природа блокчейну підтримує прозорі та безпечні транзакції.

• Ці переваги є базовими для зростаючого впровадження технології блокчейну.

• Вплив технології поширюється на різні сектори, зокрема фінанси та ланцюги постачання.

Роль деривативів у фінансових ринках

• Деривативи дозволяють здійснювати управління ризиками та спекуляції щодо широкого кола активів і подій.

  — Майк Зелиг

• Деривативи — це універсальні фінансові інструменти, які використовуються для хеджування та спекуляцій.

• Деривативи — це одні з найбільш креативних і цікавих фінансових інструментів.

  — Майк Зелиг

• Вони дають змогу інвесторам займати позиції щодо майбутніх результатів і цін на активи.

• Деривативи відіграють критично важливу роль в управлінні ризиками фінансового ринку.

• Розуміння їхньої функції є необхідним для орієнтування в складних фінансових ринках.

• Вони відкривають можливості для диверсифікації та стратегічного інвестування.

• Використання деривативів є поширеним серед різних класів активів і в різних секторах.

Виклики в регулюванні ринків, що формуються

• Відсутність регуляторної рамки в попередньої адміністрації призвела до швидкого розвитку нових продуктів на ринку.

  — Майк Зелиг

• Відсутність чітких правил дозволила швидкій інновації та розробці продуктів.

• Попередня адміністрація була настільки зайнята позовами проти всіх, що не встановила правил.

  — Майк Зелиг

• Це середовище створило можливості, але водночас створювало ризики для інвесторів.

• Наразі фокус полягає у встановленні захисту інвесторів і ринкових обмежувальних бар’єрів (guardrails).

• Потрібна регуляторна чіткість для підтримки сталого зростання ринку.

• Виклик полягає в балансуванні інновацій із ефективним наглядом.

• Новий регуляторний підхід має на меті вирішити ці виклики та сприяти стабільності.

Забезпечення цілісності ринку через біржі

• Біржі відповідають за те, щоб контракти, які розміщуються, не були схильні до маніпуляцій.

  — Майк Зелиг

• Біржі є першою лінією захисту від ринкових маніпуляцій.

• Біржі мають бути першою лінією захисту; їм не слід розміщувати контракти.

  — Майк Зелиг

• Вони мають дотримуватися регламентів, які забороняють розміщення контрактів, що можуть бути об’єктом маніпуляцій.

• Ця відповідальність є критично важливою для підтримання цілісності ринку та довіри інвесторів.

• Біржі відіграють життєво важливу роль у фільтрації контрактів на предмет ризиків маніпуляцій.

• Їх дотримання регламентів є необхідним для захисту інвесторів.

• Регуляторна рамка підтримує біржі у виконанні цієї критично важливої функції.

Ковзка площина регулювання чуток

• Існує ковзка площина в регулюванні чуток проти конкретних доказів у ринкових маніпуляціях.

  — Майк Зелиг

• Відокремити шкідливі чутки від законної інформації складно.

• Я думаю, тут легко скотитися на слизьку площину, якщо почати намагатися регулювати чутки.

  — Майк Зелиг

• Регулювання має обережно враховувати складність інсайдерської торгівлі.

• Мета — запобігти ринковим маніпуляціям, не придушуючи надходження законної інформації.

• Цей баланс має вирішальне значення для забезпечення справедливих і прозорих ринків.

• Ефективне регулювання потребує тонкого розуміння динаміки ринку.

• Виклик полягає в тому, щоб створити правила, які захищають інвесторів і водночас підтримують ефективність ринку.

Фільтрація контрактів для ризиків маніпуляцій

• Контракти, розміщені на біржах, мають бути відфільтровані, щоб гарантувати, що вони не є легко вразливими до маніпуляцій.

  — Майк Зелиг

• Біржі повинні оцінювати контракти на предмет потенційних маніпуляцій до їхнього розміщення.

• Коли контракти потрапляють у список, вони певною мірою проходять фільтрацію через той первинний процес.

  — Майк Зелиг

• Цей процес допомагає захистити інвесторів від маніпулятивних практик.

• Механізм фільтрації є ключовою складовою регуляторного нагляду.

• Він гарантує, що ринковим учасникам доступні лише контракти, які відповідають вимогам.

• Цей підхід підтримує цілісність ринку та впевненість інвесторів.

• Регуляторна рамка надає настанови для ефективної оцінки контрактів.

                  **Розкриття інформації:** Цю статтю відредагувала Редакційна команда. Щоб дізнатися більше про те, як ми створюємо та перевіряємо контент, ознайомтесь із нашою Редакційною політикою.