Фінансово-аналітична компанія Gavekal дослідження: Китайські державні облігації поступово стають резервним активом

Нещодавно фінансова дослідницька установа Gavekal зі штаб-квартирою в Гонконзі опублікувала звіт, у якому зазначено, що китайські держоблігації в останні роки демонструють стабільні результати, поступово стаючи реальною альтернативою резервним активам, що потенційно може послабити позиції золота та американських держоблігацій.

У звіті зазначається, що з 2012 року інвестування в китайські державні облігації стало одним із небагатьох способів для інвесторів глобального ринку облігацій обігнати американську інфляцію. Усі інші основні ринки облігацій приносили відчутні фактичні збитки, і в деяких ринках, таких як Японія, Німеччина та Велика Британія, навіть спостерігалися від’ємні номінальні ставки доходності протягом цих 14 років.

Чому глобальний ринок розглядає китайські держоблігації як потенційний резервний актив? У відповідь у звіті проведено такий аналіз: по-перше, Китай міцно утримує позицію провідної промислової держави у світі, що закладає індустріальну основу для активів у юанях; по-друге, переваги Китаю в глобальній торгівлі постійно посилюються; по-третє, Китай формує довгострокову відносну перевагу в сфері електроенергетики; по-четверте, торговельне сальдо профіциту забезпечує міцну фундаментальну підтримку для курсу юаня та цін активів.

«Виробництво електроенергії Китаєм є більшим, ніж у будь-якій іншій країні, і при цьому дешевшим; якщо в майбутньому “паливом” буде електроенергія, тоді Китай здатен виробляти, передавати та накопичувати електроенергію за значно нижчою вартістю, ніж інші країни,— очевидно, це відносна перевага. Крім того, профіцит торговельного балансу Китаю у 2025 році приблизно дорівнюватиме валовому внутрішньому продукту, який у той самий час мала Саудівська Аравія». З погляду звіту, ці чинники у сукупності підтримують статус китайських держоблігацій як «захисної гавані».

Джерело: Financial Times Client

Кореспондент: Ма Лін

Редактор: Ян Цзінь’ї