Нещодавно я побачив цікаву новину — батьки засновника однієї біржі виступили в телебаченні на захист сина, стверджуючи, що постраждалі від FTX вже отримали повну компенсацію. Але слова кредиторів зовсім протилежні, і тут приховано дуже легко ігнорований деталь.

Процес ліквідації FTX триває. План відновлення Trust має виплатити близько 2,2 мільярдів доларів до кінця березня, що дозволить повернути загалом близько 10 мільярдів доларів. Звучить так, ніби всі отримали повну компенсацію, але ключ у тому — всі виплати здійснюються в доларах США і зафіксовані за оцінкою активів станом на листопад 2022 року, коли сталася банкрутство.

Тоді ціна біткойна була приблизно 16 800 доларів. А зараз? Вона вже піднялася майже до 68 000 доларів. Якби справа SBF сталася сьогодні, різниця була б ще більшою. У пікові часи 2025 року ціна біткойна навіть перевищила 126 000 доларів.

Уявіть собі, якщо ви тримали один біткойн під час краху FTX, зараз ви отримуєте не один біткойн, а його доларовий еквівалент на момент того часу плюс відсотки. Це здається справедливим, але насправді ви пропустили весь ралі криптовалют. Представник кредиторів Sunil Kavuri чітко заявив, що це зовсім не є «повною компенсацією».

Ще один цікавий момент — батько SBF у інтерв’ю захищав переказ коштів з FTX до Alameda Research, описуючи це як звичайну позичку. Але регулятори так не вважають. Гонконг, ЄС і США після скандалу з FTX ухвалили нові правила, що прямо забороняють біржам змішувати клієнтські депозити з власними торговими коштами. Іншими словами, нові правила спрямовані на те, щоб запобігти появі наступного SBF.

Найцікавіше — перспектива амністії. Родина SBF активно лобіює президента Трампа з метою отримати помилування, але Трамп у січні прямо відмовив. Він помилував засновника Silk Road і колишнього керівника великої біржі, але щодо SBF сказав «ні». Ймовірність отримати помилування за ставками ринку становить лише 12%. Наразі апеляція SBF ще розглядається у судовій системі, федеральні прокурори вже відхилили його звинувачення у політичному переслідуванні.

Цей випадок насправді відображає більш глобальну проблему — як визначити «відшкодування постраждалим». Числові показники на папері виглядають добре, але коли прибутки від зростання активів повністю зафіксовані за старими оцінками, реальна компенсація зменшується. Якщо у вас був подібний досвід у криптовалютному ринку, можете самі зайти на Gate і подивитися поточний курс, порівняти ціни в різні періоди — і це допоможе краще зрозуміти цю логіку.