Досягнення брокерських компаній досягли найвищого рівня за останні п’ять років, і потенціал для додаткового зростання сектора цінних паперів заслуговує на очікування

Оскільки час входить у сезон річних звітів, темпи зростання фінансових показників брокерів викликають підвищену увагу на ринку. За даними Wind, станом на 30 березня 27 біржових брокерських компаній оприлюднили річні звіти за 2025 рік; при цьому їх чистий прибуток, що належить материнській компанії, є додатним, а середній показник прибутковості зріс у річному вимірі на 44,39%, що є найвищим рівнем з 2020 року. А з погляду динаміки: індекс CNI All Share Securities Companies 2025 року зріс лише на 2,54%, що суттєво поступається результатам основного індексу Шанхайської фондової біржі в той самий період; на додаток до каталізаторів у вигляді подій із злиття та реорганізації брокерів, потенціал “доганяючого” зростання в секторі цінних паперів, імовірно, варто очікування. Як стало відомо репортеру, на полиці ETF Invesco Great Wall з’явився новий продукт: Securities ETF Invesco (код: 159008) наразі розміщується. Цей продукт відстежує індекс CNI All Share Securities Companies: одним кліком пакує A-акції якісних лідерів-брокерів, надаючи інвесторам зручний інструмент для фіксації можливостей сектору. (Джерело даних: Wind; зростання індексу SSE Composite у 2025 році становило 18,41%)

Збіг кількох позитивних чинників може відкрити вікно для розміщення в секторі цінних паперів

Всім добре відомо, що брокерські посередницькі послуги, управління активами та власні інвестиції тісно пов’язані з активністю ринку. Починаючи з 24 вересня 2024 року, на тлі подальшого безперервного запровадження додаткових стимулювальних політик активність торгів у вторинному ринку значно зросла. Наприклад, у 2025 році середній денний обсяг біржових операцій з акціями та фондами становив 19814 млрд юанів, що на 67% більше в річному вимірі; водночас станом на кінець 2025 року сума фінансування сягнула 25242 млрд юанів, зростання на 36%. З погляду прибуткового боку: для прикладу індексу CNI All Share Securities Companies за даними узгоджених очікувань Wind, чистий прибуток цього індексу у 2025 році зріс на 47,36% у річному вимірі. (Джерело даних: Wind; станом на 2026/3/27)

Однак суттєве покращення результатів ще не призвело до синхронного відновлення оцінок (valuation) у секторі. Станом на 27 березня індекс CNI All Share Securities Companies має P/E 14,78 раза, перебуваючи на історично низькому рівні останніх 5 років — лише на 0,54% вище за найнижчий. Тайпін Сек’юритіз (HuaTai Securities) заявляє: у минулому результати брокерів сильно залежали від коливань ринку, через що інвестори мали занепокоєння щодо сталості зростання прибутків, що стало одним із ключових факторів, який стримував показники сектору. Проте зі значним підвищенням місткості ринку капіталу протягом останніх двох років, із розширенням бази інвесторів і кількості публічних компаній, а також на тлі того, що довгострокові кошти продовжують виходити на ринок, покращення в операціях брокерів за всіма напрямами може зменшити невизначеність темпів зростання прибутків. “У майбутньому політичні настанови щодо підтримки розвитку ринку капіталу можуть створити середовище ‘повільного бика’ (slow bull), сприяти багатовекторному розвитку бізнесу брокерів і, відповідно, підвищити стабільність зростання прибутків. Поточне невідповідність між оцінками сектору та результатами може відкрити простір для стратегічного розміщення”, — зазначив HuaTai Securities.

Крім того, логіка політичної підтримки довгострокового розвитку брокерів є доволі чіткою. З одного боку, регулятор заохочує брокерів проводити інтеграцію ресурсів через злиття та реорганізації тощо: це, підвищуючи загальну конкурентоспроможність, також просуває реформи на стороні пропозиції в індустрії; з іншого боку, спрямовує брокерів різних “ешелонів” на диференційований розвиток: наприклад, у пілотних інноваційних бізнесах, використанні капіталу тощо надавати провідним брокерам більший простір для автономії, а для малих брокерів стимулювати “розвиватись через спеціалізацію” (робити акцент на характерних перевагах) і уникати внутрішнього “з’їдання” ресурсів галуззю та неефективної “цінової війни”. Також “п’ятнадцята-п’ята” (十五五) програма передбачає будівництво фінансової держави сильної потужності; ринок капіталу виконуватиме ще більш ключову роль у формуванні нових продуктивних сил та обслуговуванні реальної економіки, що також може сприяти багатовекторному розвитку бізнесу брокерів і потенційно відкрити для них простір тривалого зростання.

Зосередження на якісних лідерах-брокерах. Висока гнучкість і сильна атакуючість

Як скористатися можливостями для розміщення в секторі цінних паперів? ETF є одним із найбільш ефективних і зручних інструментів. Наприклад, у разі Securities ETF Invesco, який наразі розміщується: він відстежує індекс CNI All Share Securities Companies. Цей індекс відбирає акції паперового сектору зі складу зразкових акцій індексу CNI All: нині кількість складових становить 49. Він включає як традиційних лідерів-брокерів — таких як CITIC Securities, Guotai Huarong Securities і Huatai Securities, так і лідерів інтернет-брокерів, представлених Oriental Fortune. Таким чином, індекс має високу репрезентативність для сектору цінних паперів і дозволяє доволі повно охопити можливості інвестування в галузі. (Джерело даних: Wind; станом на 2026/3/27; наведені вище папери наведено лише як приклад складових індексу і це не є жодною конкретною інвестичною рекомендацією; інвестування потребує обережності.)

З погляду історичних даних: показники індексу CNI All Share Securities Companies тісно пов’язані з кон’юнктурою ринку капіталу. Як правило, у фазі зростання ринку він демонструє сильнішу атакуючість і здатен генерувати помітні наддоходи порівняно з широким ринковим індексом. Наприклад, три типові періоди зростання: з 1 липня 2013 року до 1 червня 2015 року, з 1 січня 2019 року до 1 грудня 2021 року та з 24 вересня 2024 року до 31 березня 2025 року. У ці періоди індекс зростав відповідно на 235,63%, 52,88% і 31,97%; порівняно зі зростанням індексу Шанхайської фондової біржі (SSE Composite) наддоходи є виразними. (Примітка: зростання індексу SSE Composite у зазначених періодах становило відповідно 143,97%, 43,43%, 21,35%; дані з Wind. Історична динаміка не відображає майбутні доходи. Інвестування має ризики, слід обережно обирати.)

Прогнозуючи подальший ринок, керівник фонду, який має бути призначений до Securities ETF Invesco (код: 159008), Чжан Сяо-нань зазначає: за наявності політик підтримки та захисту ліквідності тренд сталого зростання ринку капіталу не змінюється. Додатково, враховуючи переваги з боку оцінок, сприяння злиттям/реорганізаціям брокерів реформам на стороні пропозиції в індустрії, а також збільшення якості та обсягу в міжнародному бізнесі, можна очікувати, що це створить для сектору цінних паперів дві можливості — як відновлення оцінок, так і реалізацію прибутків (відображення в результатах). Також варто зазначити, що керуюча компанія Invesco Great Wall займається ETF-ринком багато років; упродовж останніх років вона ще й пришвидшила розгортання як в межах країни, так і на міжнародних ринках завдяки характерним і міжнародним диференційованим підходам, надаючи інвесторам численні ETF-продукти з яскравими особливостями. Щодо галузевих тем: окрім ETF, що охоплюють технологічні теми, такі як ETF на технології для сектору Гонконгських акцій (HK), ETF на технології NASDAQ, ETF на штучний інтелект і ETF на нові енергетичні джерела, є також ETF, зосереджені на ресурсних секторах — зокрема кольорові метали, електроенергетику, сільське господарство/тваринництво/рибальство тощо. Розміщення цього Securities ETF Invesco ще більше розширює компанією портфель розробок за галузевими темами та надає інвесторам зручний інструмент для того, щоб вловити можливості в секторі цінних паперів.

Сформувався сигнал “MACD золотий хрест” — у цих акцій непоганий тренд росту!

Багато інформації, точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance! \

Відповідальний редактор: Го Ю-тунь