Офі-фонг річний звіт «фіктивно завищений»! Зростання доходів не може приховати прибуткову кризу: чистий прибуток за винятком одноразових витрат різко знизився на 135%, збитки не покривають понад третину статутного капіталу

1 квітня ввечері провідний гравець у сфері оптичних і оптоелектронних технологій O.F.I 光学光电（002456.SZ） оприлюднив 2025 річний звіт. Минулого року виручка від операційної діяльності становила 221,5 млрд юанів, що на 8,38% більше; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, — 41,6342 млн юанів, що на 28,69% менше; чистий прибуток після вирахування одноразових статей (扣非) також різко впав на 134,95% до -2988,77 млн юанів, і компанія вже 6 років поспіль має від’ємний показник. Базовий прибуток на акцію — 0,0126 юаня/акція, що на 29,21% менше.

O.F.I 光学光电 повідомляє, що зростання виручки зумовлене фокусом на ключовому основному бізнесі, підвищенням інноваційних можливостей та суттєвим зростанням доходів у нових напрямах діяльності; основною причиною падіння чистого прибутку є збільшення прибутків/збитків меншин у порівнянні з минулим роком. З річного звіту видно, що у 2025 році прибутки/збитки меншин досягли 124 млн юанів, що на 75% більше.

Особливо варто звернути увагу на те, що станом на 31 грудня 2025 року нерозподілений прибуток компанії становив -66,69 млрд юанів, а фактично внесений статутний капітал — 33,55 млрд юанів, сума непокритих збитків перевищує загальний обсяг фактично внесеного статутного капіталу більш ніж на одну третину.

У зв’язку з цим O.F.I 光学光电 пояснює: головним чином це спричинено тим, що сукупний обсяг накопичених збитків за 2020–2022 роки є значним; за три роки сукупні збитки становили приблизно 97,5 млрд юанів. Компанія у 2023 році, 2024 році та 2025 році, попри отримання прибутку, досягла чистого прибутку, що належить акціонерам, у розмірі відповідно 76,9050 млн юанів, 58,3818 млн юанів і 41,6342 млн юанів, але цього все ще недостатньо для покриття накопичених збитків попередніх років.

Як зазначають аналітики ринку, ці величезні збитки є проблемою, що залишилася в спадок, яку компанія зазнала внаслідок багатьох ударів упродовж останніх кількох років, зокрема «виштовхування» з ланцюжка виробників iPhone (果链), знецінення активів, труднощів під час трансформації бізнесу тощо.

З точки зору структури бізнесу, O.F.I 光学光电 демонструє виражену диференціацію серед трьох ключових напрямів діяльності. Як основний драйвер виручки компанії, продукти для розумних смартфонів у 2025 році забезпечили дохід 165,79 млрд юанів, або 74,85% від загальної виручки, проте в річному вимірі зростання становило лише 2,39%, темпи — мляві. Через посилення конкуренції на ринку смартфонів із наявним попитом та уповільнення темпів технологічного оновлення тощо показник валової маржі в цьому сегменті знизився на 1,72 в.п. у річному вимірі до 9,72%.

Бізнес продуктів для розумних автомобілів забезпечив дохід 27,43 млрд юанів, або 12,38% від загальної виручки, що на 14,30% більше в річному вимірі; темпи зростання зберігалися відносно швидкими, але валова маржа в цьому сегменті становила лише 8,55%, а отже здатність генерувати прибуток потребує підвищення.

Продукти в нових сферах стали найбільшою подією року: забезпечили дохід 27,76 млрд юанів, або 12,53% від загальної виручки, і в річному вимірі різко зросли на 58,73%. Швидке розширення нових напрямів, зокрема портативних інтелектуальних пристроїв для зображення, розумних замків для дверей, машинного технічного бачення та глибинних камер, додає компанії нової інерції зростання; водночас валова маржа цього сегмента досягла 15,59% і стала найсильнішим за прибутковістю напрямом серед трьох основних бізнесів.

Слід окремо зазначити, що відбулися покращення в грошовому потоці від операційної діяльності. З річного звіту видно, що чистий грошовий потік від операційної діяльності в річному вимірі суттєво зріс на 249,92%, досягнувши 2,76 млрд юанів; основним чином це зумовлено збільшенням обсягу грошових надходжень, спричиненим зростанням розміру операційного доходу. Це один із небагатьох позитивних сигналів у річному звіті, який свідчить про певне полегшення тиску на обіг оборотного капіталу компанії.

Однак фінансові ризики компанії залишаються високими. Станом на кінець 2025 року загальний обсяг зобов’язань компанії досяг 166,16 млрд юанів, а коефіцієнт співвідношення активів і зобов’язань — 76,92%. Зокрема, короткострокові позики — 44,78 млрд юанів, що на 52,72% більше в річному вимірі; негрошові зобов’язання з терміном погашення протягом 1 року — 19,52 млрд юанів, тобто короткостроковий тиск на виплати за боргами є значним.

З матеріалів відомо, що група O.F.I 光学光电（股份有限公司） офіційно розпочала діяльність у 2002 році, а у 2010 році була розміщена на біржі Шеньчжень (深交所). Компанія має три бізнес-системи: смартфони, інтелектуальні автомобілі та нові напрями; вона надає клієнтам послуги з оптичних і оптоелектронних технологій «під ключ», а основний бізнес включає проєктування, розробку, виробництво та продаж таких пов’язаних продуктів, як оптичні модулі камер, оптичні об’єктиви, модулі розпізнавання відбитків пальців, глибинні камери машинного технічного бачення, домени керування автомобілем (driving domain), кузовні домени (car body domain), домени салону (cockpit domain) та інтелектуальні дверні замки тощо.

Джерело: DuChuang Caijing

（Стаття походить з Shenzhen Commercial Daily）