Інтерпретація звіту Times Electric за 2025 рік: дохід збільшився на 15.23% до 28,703 мільйонів юанів, чистий прибуток за вирахуванням рідкісних статей зріс на 20.91%

Розбір ключових показників доходів і прибутковості

Дохід від операційної діяльності: стійке зростання за рахунок двох сегментів

У 2025 році компанія отримала дохід від операційної діяльності в розмірі 287.03 млрд юанів, що на 15.23% більше, ніж роком раніше; основний внесок зробили два ключові сегменти — залізничний транспорт і нове обладнання:

• Сегмент залізничного транспорту забезпечив дохід 158.06 млрд юанів, зростання на 7.99%. Зокрема, сегмент електротехнічного обладнання для залізничного транспорту — 121.06 млрд юанів, зростання на 10.15%; сегменти залізничної інженерної техніки та систем зв’язку й сигналізації відповідно 18.99 млрд юанів і 11.49 млрд юанів, зберігаючи стабільну динаміку.
• Сегмент нового обладнання демонструє яскраві результати: дохід 127.80 млрд юанів, зростання 26.35% у річному обчисленні. Зокрема сегмент напівпровідників — 53.60 млрд юанів, зростання на 30.43%; сегмент автомобілів — 32.68 млрд юанів, зростання на 27.22%; сегменти нової енергетики, морського напрямку та промислового напряму відповідно 24.01 млрд юанів, 10.30 млрд юанів, 7.21 млрд юанів; темпи зростання відповідно становлять 17.93%, 19.11%, 34.61%.

Чистий прибуток і чистий прибуток без разових статей: істотне покращення якості прибутку

• Чистий прибуток: у 2025 році чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав 40.97 млрд юанів, зростання на 10.64%; основною причиною стало зростання валового прибутку, зумовлене підвищенням операційного доходу.
• Чистий прибуток без разових статей (扣非净利润): чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, після вирахування прибутків/збитків від разових (нерегулярних) статей становив 38.99 млрд юанів, зростання на 20.91% у річному вимірі, що значно перевищує темп зростання чистого прибутку; це свідчить про подальше підвищення якості прибутковості основної діяльності. Разові прибутки/збитки здебільшого включають державні субсидії, прибутки/збитки від справедливої вартості фінансових активів тощо. У 2025 році сумарні разові прибутки/збитки становили 1.97 млрд юанів, що суттєво менше, ніж 4.77 млрд юанів у 2024 році.

Прибуток на акцію: синхронне зростання рівня прибутковості

• Базовий прибуток на акцію: 2.99 юаня/акцію, зростання на 14.12%;
• Прибуток на акцію без разових статей: 2.85 юаня/акцію, зростання на 25.00%, відповідає темпу зростання чистого прибутку без разових статей і відображає суттєве посилення прибуткової здатності основного бізнесу компанії на одну акцію.

Глибокий розбір структури витрат

Збутові витрати: майже без змін, контроль стабільний

У 2025 році збутові витрати становили 5.87 млрд юанів, що на 0.38% менше в річному вимірі (незначне зниження). Показник був практично на рівні попереднього року, що свідчить про стабільну здатність компанії контролювати збутові витрати та відсутність їхнього суттєвого зростання разом із підвищенням доходу.

Адміністративні витрати: незначне зростання, основна причина — винагороди

Адміністративні витрати становили 12.27 млрд юанів, зростання на 4.97%, головним чином через зростання витрат на оплату праці адміністративного персоналу. Розширення масштабу компанії та коригування зарплат персоналу спричинили незначне підвищення адміністративних витрат.

Фінансові витрати: чистий дохід розширився, зростають відсоткові та валютно-курсові доходи

Фінансові витрати становили чистий дохід 2.81 млрд юанів; у відповідному періоді минулого року — чистий дохід 1.46 млрд юанів. Це сталося насамперед через зростання відсоткового доходу та доходів від курсових різниць. Зокрема відсотковий дохід — 3.05 млрд юанів, зростання на 7.10%; збільшення валютно-курсових доходів додатково підсилило чистий фінансовий дохід.

Витрати на НДДКР: постійно високі інвестиції, підкріплюють технологічне лідерство

Витрати на НДДКР становили 30.11 млрд юанів, зростання на 13.35%, головним чином через підвищення витрат на оплату праці у сфері досліджень і збільшення споживання дослідницьких матеріалів. Загальний обсяг інвестицій компанії в НДДКР за весь рік склав 31.77 млрд юанів. Частка інвестицій в НДДКР у доході від операційної діяльності — 11.07%, що на 0.34 процентного пункту менше, ніж у попередньому році, але компанія все ще зберігає рівень високих інвестицій, забезпечуючи підтримку для технологічних інновацій і оновлення продуктів.

• | Витрати на НДДКР | 30.11 | 26.57 | 13.35% |

Аналіз розробників і інноваційної спроможності

У 2025 році кількість працівників, задіяних у НДДКР, досягла 4560 осіб, що становить 42.43% від загальної кількості персоналу компанії; це на 13.29% більше, ніж 4025 осіб роком раніше. Сукупна винагорода працівникам НДДКР — 15.50 млрд юанів. Середня винагорода працівника НДДКР — 34.00 тис. юанів/особу, що на 7.90% більше, ніж 31.51 тис. юанів/особу у попередньому році. Компанія продовжує нарощувати інвестиції в працівників НДДКР, залучаючи та утримуючи ключові технологічні кадри.

Протягом року компанія подала 530 заявок на патенти, з яких 430 — на винаходи. Було отримано 404 патенти, з яких 306 — на винаходи. Компанія підготувала й очолила 87 пунктів розроблення стандартів, а також брала участь у підготовці 122 пунктів. Також було додано 49 зовнішніх проєктів, які отримали схвалення; компанія успішно очолила 1 державний проєкт за напрямом найбільших науково-технічних ініціатив. Сила технологічних інновацій продовжує залишатися попереду галузі.

Аналіз грошових потоків і операцій із капіталом

Грошовий потік від операційної діяльності: чистий приплив зростає, здатність до повернення коштів підвищилась

Чистий грошовий потік від операційної діяльності становив чистий приплив 39.65 млрд юанів, зростання на 17.96%. Це сталося головним чином через збільшення грошових коштів, отриманих від продажу товарів і надання послуг. Поки дохід компанії зростає, одночасно підвищується і здатність до повернення коштів, а грошовий потік від операційної діяльності є здоровим.

Грошовий потік від інвестиційної діяльності: чистий відплив розширився, повернення інвестицій скорочується

Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності становив чистий відплив 65.20 млрд юанів; у відповідному періоді минулого року — чистий відплив 31.99 млрд юанів. Основна причина — скорочення грошових коштів, отриманих від повернення інвестицій. Компанія продовжує просувати розширення виробничих потужностей для нових галузей. Станом на кінець звітного періоду залишок незавершеного будівництва — 34.63 млрд юанів, що на 49.75% більше, ніж у попередньому році, формуючи основу для майбутнього розвитку потужностей.

Грошовий потік від фінансової діяльності: від чистого припливу до чистого відпливу, потреба у фінансуванні знизилась

Чистий грошовий потік від фінансової діяльності становив чистий відплив 7.03 млрд юанів; у відповідному періоді минулого року — чистий приплив 4.56 млрд юанів. Це сталося переважно через зменшення грошових коштів, отриманих від дочірніх компаній унаслідок залучення інвестицій від міноритарних акціонерів. Обсяг грошових резервів компанії є достатнім, а потреба у зовнішньому фінансуванні знижується.

• | Чистий грошовий потік від фінансової діяльності | -7.03 | 4.56 | -254.04% |

Попередження щодо факторів ризику

Ризик ключової конкурентоспроможності

Компанія постійно інвестує в розробку нових технологій і продуктів. Якщо при оцінюванні напрямів розвитку нових технологій буде допущено помилку або розробка продуктів затримуватиметься, це може призвести до провалу розробки нових технологій і продуктів або до неможливості досягнення прогнозованих доходів, що вплине на результати діяльності та конкурентоспроможність компанії.

Операційні ризики

• Попит у галузі залізничного транспорту залежить від макроекономічних факторів, фінансової спроможності місцевих бюджетів, темпів інфраструктурних інвестицій і політик. Інвестиції в міський рейковий транспорт і залізниці можуть сповільнитися; темпи виконання нових замовлень і поставок можуть не відповідати очікуванням, а зростання традиційного основного бізнесу буде обмеженим.
• Хоча сегмент нового обладнання зростає швидко, внутрішні конкуренти застосовують стратегії цінової конкуренції з демпінгом, що стискає простір для прибутковості. Цінові війни впливають на прибутковість компанії.

Фінансові ризики

У міру просування стратегії міжнародної діяльності компанії закордонний бізнес стикається з ризиками збитків через коливання валютного курсу, а також ризиками контролю дебіторської заборгованості та операційних витрат. Тривалість виконання закордонних проєктів є значною; відмінності у кредитоспроможності клієнтів у різних країнах є великими. Існує ризик прострочення оплати рахунків навіть до рівня безнадійної заборгованості. Крім того, неконтрольовані фактори, як-от геополітичні конфлікти та економічні санкції щодо діяльності, можуть призвести до зупинки проєктів і до втрат активів.

Ризики галузі

Галузь ринку нових енергетичних автомобілів перебуває в періоді надмірної конкуренції (цінового тиску). Автозаводи жертвують прибутком, сліпо женучись за масштабами. При цьому прибутковість ланцюга поставок як у верхній, так і в нижній частині є складною, а конкуренція в сегменті електроприводів набуває крайнього рівня. Це створює суттєвий виклик для прибуткової здатності компанії.

Оплата праці керівництва та членів наглядових/контрольних органів

Нижче наведено інформацію щодо виплат керівництву компанії за 2025 рік (до вирахування податків):

• Голова правління Лі Дунлінь: загальна сума винагороди до податків, отримана від компанії в звітному періоді, — 23 тис. юанів;
• Генеральний менеджер Сюй Шаолун: 117.06 тис. юанів;
• Заступник(и) генерального менеджера: Ґун Тун 127.86 тис. юанів, Юй Кан 126.56 тис. юанів, Ху Юньцин 140.00 тис. юанів, Яо Чжунхун 112.21 тис. юанів, Ґань Вейвей 100.55 тис. юанів, Сун Шань (також фінансовий директор) 86.49 тис. юанів, Чай Доу 87.37 тис. юанів, Хе Чжэнцзюнь 84.21 тис. юанів;
• Фінансовий директор Сун Шань: 86.49 тис. юанів (сума збігається з винагородою за посадою заступника генерального менеджера).

Винагороди керівництва компанії пов’язані з результатами діяльності компанії. Винагорода для працівників управлінського рівня складається з базової річної зарплати та річної премії за результатами. Премія за результатами визначається на основі оцінки організаційних результатів і персональної оцінки, а система стимулювання є раціональною та дієвою.

Натисніть, щоб переглянути текст оголошення>>

Примітка: ринок має ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття публікується автоматично AI-моделлю на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, що міститься в цій статті, надається лише для довідки та не становить персональної інвестиційної рекомендації. У разі розбіжностей посилайтеся на фактичне оголошення. У разі запитань, будь ласка, звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.

Величезний обсяг новин, точний аналіз — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний редактор: Сяо Лан швидкі новини