TOP TOY шокував IPO на Гонконгській біржі, Тіматі та Рейхон Капітал — акціонери, найбільший у Китаї бренд колекційних іграшок з найвищим темпом зростання

Єдиноріг усе знати iponews

Згідно з розкриттям Гонконгської фондової біржі станом на 31 березня, Da Chao Wan International Group Co., Ltd. (TOP TOY) подала до Гонконгської фондової біржі заявку на лістинг на Головній платі. Морган Чейз та UBS Group є спільними радниками (спільними андеррайтерами), а CITIC Securities — головним координатором.

Узагальнено | Проспект Редактор | Arti

Ця стаття призначена лише для обміну інформацією та не є будь-якою інвестиційною рекомендацією

Згідно з проспектом, TOP TOY — найбільший за масштабом і найшвидший за темпами зростання бренд колекційних іграшок у Китаї.

У 2025 році компанія досягла GMV у материковому Китаї на рівні 4,2 млрд юанів, при цьому частка доходу від власних продуктів перевищила 55%. За даними Frost & Sullivan, це найвищий показник серед брендів колекційних іграшок у Китаї. У 2023–2025 роках сукупний середньорічний темп зростання GMV компанії перевищував 50%. За даними Frost & Sullivan, компанія є брендом колекційних іграшок із найшвидшим зростанням у Китаї.

Після відкриття першого магазину в грудні 2020 року TOP TOY створила інтегровану платформу повного ланцюга постачання в індустрії колекційних іграшок. Завдяки глибокому розумінню прихильників колекційних іграшок компанія сформувала галузево провідні можливості дизайну продуктів та IP-операцій із орієнтацією на споживача.

Компанія успішно побудувала багаторівневу матрицю IP, що постійно розширюється та приводиться в дію синергією власних IP, ліцензованих IP та IP інших брендів, а також «світ» колекційних іграшок, сформований різноманітною матрицею продуктів. Продуктова матриця компанії охоплює фігурки, 3D конструкторські моделі та плюшеві іграшки з силіконовим покриттям тощо, що дозволяє задовольняти різноманітні потреби споживачів колекційних іграшок та постійно розширювати охоплення клієнтської аудиторії.

TOP TOY зосереджується на максимізації цінності IP як на ядрі, будує інтегровану платформу, що охоплює всі ключові етапи ланцюга створення промислової цінності, формуючи конкурентні переваги компанії.

Завдяки багатовекторній IP-стратегії компанія створила багатий і якісний пул ресурсів IP, сформувала багаторівневу матрицю IP, яка постійно розширюється та охоплює власні IP, ліцензовані IP та IP інших брендів. Постійно випускаючи власні IP та співпрацюючи з відомими власниками авторських прав, зокрема Sanrio, Disney та Crayon Shin-chan, TOP TOY забезпечує, що продуктова пропозиція компанії є надзвичайно привабливою та вчасно адаптується до ринкових тенденцій, завдяки чому компанія гнучко й швидко може задовольняти різноманітні потреби всіх груп споживачів.

Компанія вже створила широку систему залучення споживачів через усі канали. Фірмова мережа офлайн-магазинів TOP TOY є головним місцем для безпосередньої взаємодії зі споживачами, забезпечує іммерсивний інтерактивний досвід і формує хорошу видимість бренду. Це дає компанії змогу збирати первинні оперативні відгуки, які використовуються для інформування про стратегії дизайну продуктів і підбору товарів для каналів збуту компанії.

Крім власних Tmall-флагманського магазину та мініпрограми, продукти компанії також продаються через інші основні китайські платформи електронної комерції, нові платформи електронної комерції контентного типу, магазини мережі Sam’s Club та такі великі ритейлери, як Don Don Donki, а також через інші різноманітні ритейл-канали. Компанія також виходить на зарубіжні нові ринки через гнучкі бізнес-моделі.

Згідно з Frost & Sullivan, TOP TOY є одним із небагатьох брендів у галузі, який реалізував повне покриття всієї індустріальної ланки від IP-посіву (інкубації) до взаємодії безпосередньо зі споживачами, і водночас займає лідируюче становище в усьому ланцюгу створення цінності. Як інтегрована платформа повного ланцюга індустрії колекційних іграшок, компанія створила потужну екосистему партнерів, сформувала сприятливий для всіх бік цикл взаємної вигоди, що забезпечує максимізацію цінності IP та просуває розвиток культури колекційних іграшок.

Термін «колекційні іграшки» є галузевим терміном і загалом означає іграшки з високою колекційною цінністю; такі іграшки мають п’ять таких ознак: (1) завдяки унікальному дизайну та IP-орієнтованому творчому переробленню (二创) забезпечується висока додана вартість; (2) приділяється висока увага добору матеріалів, поєднанню популярних кольорів та інноваціям у художньому дизайні; (3) поєднання елементів перегляду та розваги; (4) активне узгодження з швидкоплинними тенденціями; та (5) головним чином поширюються через спеціалізовані канали продажу колекційних іграшок.

Ринок колекційних іграшок у Китаї переживає швидке зростання. За даними Frost & Sullivan, розмір ринку колекційних іграшок у Китаї зріс з 249 млрд юанів у 2020 році до 875 млрд юанів у 2025 році, при сукупному середньорічному темпі зростання 28,6%, а також прогнозується, що він збільшиться з 1 264 млрд юанів у 2026 році до 3 310 млрд юанів у 2030 році, при сукупному середньорічному темпі зростання 27,2%.

У майбутньому колекційні іграшки, як очікується, рухатимуться в бік більшої різноманітності: асортимент товарних категорій буде ще ширшим, а споживчий досвід — ще більш різноманітним, надаючи споживачам високий рівень іммерсивного, сценарно-орієнтованого інтерактивного досвіду.

IP-комбінація TOP TOY спирається на можливість розробляти власні IP та залучати співпраці з відомими IP. На останню фактично здійсненну дату компанія має 24 власні IP та 42 ліцензовані IP.

Серцевина продуктів компанії — це власнорозроблені (R&D) продукти: це продукти, які компанія розробляє, активно беручи участь у процесі дизайну, та які ґрунтуються на власних IP компанії й на ліцензійних партнерствах із відомими IP. Крім того, компанія поповнює асортимент продуктів шляхом прямого закупівлі продуктів за угодами з постачальниками. Такі продукти продаються напряму або співстворюються з постачальниками, які вже мають потрібні ліцензії на IP.

TOP TOY шляхом придбання та внутрішньої інкубації кількох IP дизайнерів (наприклад, NiniMo, FoFo та Mochi) постійно розширює власну IP-комбінацію. Кількість власних IP компанії збільшилася з 21 станом на 31 грудня 2025 року до 24 станом на останню фактично здійсненну дату. Одночасно компанія ще більше прискорює розширення на зарубіжні ринки, постійно посилюючи глобальний вплив бренду. У період від 31 грудня 2025 року до останньої фактично здійсненної дати кількість закордонних магазинів компанії зросла на дев’ять.

У фінансовому плані дохід TOP TOY зріс з 1,461 млрд юанів у 2023 році до 3,587 млрд юанів у 2025 році, при сукупному середньорічному темпі зростання 56,7%.

Компанія отримує дохід головним чином від продажів товарів колекційних іграшок через прямі магазини, магазини партнерів TOP TOY, офлайн-дилерів та онлайн-канали. Інші джерела доходу здебільшого включають ліцензійні збори, отримані від партнерів TOP TOY, комісійні/роялті за ліцензією на основі продажів, а також платежі за управлінські та консультаційні послуги на основі продажів.

Маржинальність валового прибутку компанії також зросла з 31,4% у 2023 році до 32,1% у 2025 році. Частка доходу від власнорозроблених продуктів у загальному обсязі продажів товарів колекційних іграшок зросла з 53,6% у 2023 році до 56,7% у 2025 році.

Чистий прибуток компанії зріс з 212 млн юанів у 2023 році до 294 млн юанів у 2024 році, а потім зменшився до 101 млн юанів у 2025 році.

З проспекту видно, що акціонерами TOP TOY є Miniso, Temasek, RuyiXiang Capital, а також голова ради директорів Lingdong Chuangxiang — Се Гохуа.

Сума коштів, яку планується залучити в рамках IPO TOP TOY у Гонконзі, буде використана для таких цілей: використати для подальшого розширення різноманітної IP-матриці компанії та посилення можливостей IP-операцій. Використати для поглиблення глобального охоплення всіма каналами. Використати для побудови бренду, взаємодії зі споживачами та маркетингових планів. Використати для підвищення потужностей ланцюга постачання та посилення можливостей цифровізації повного циклу. Використати для оборотного капіталу та загальних корпоративних цілей.

Масив новин, точна інтерпретація — усе в застосунку Sina Finance APP