За половину дня обсяг угод склав 1.14 трильйона, понад 3700 акцій зросли в ціні! Капітал спрямовує свої інвестиції в ці три основні напрямки

Питай AI · Питання розподілу коштів за трьома основними напрямами: як розрізняється логіка їхнього впливу?

Ключові тези всього тексту: сьогодні ситуація виглядає так, що глибокі акції сильні, а Шанхай — слабший: обсяги торгів скоротилися, понад 3700 акцій зросли. Лідирують кольорові метали, біофармацевтика та базова хімія — відповідно до них: відновлення попиту + обмеження пропозиції, якісні зміни в індустрії + перевірка показників прибутковості, вплив собівартості + нагальна потреба весняного сезону. У короткостроковій перспективі ринок переважно накопичує позиції шляхом бокового руху (консолідації), а в середньо- та довгостроковій перспективі варто зосередитися на структурних можливостях, які зумовлюються прибутками компаній.

Сьогодні (27 березня) обстановка на ринку: індекси коливаються без драматичних змін, але структурних акцентів достатньо. Станом на середину дня: Шанхайський композитний індекс трохи виріс на 0,26%, Шеньчженьський компонент і індекс Ченцзи (ChiNext) відповідно піднялися на 0,93% і 0,83%, а картина «Шеньчжень сильніший за Шанхай» є очевидною. За півдня на ринку трьох бірж Шанхай/Шеньчжень/Пекін оборот склав 1,14 трлн юанів, що на 863 млрд юанів менше, ніж попереднього дня; при цьому по всьому ринку понад 3700 акцій зросли, що свідчить: ефект заробітку на рівні окремих паперів не є слабким.

Щодо секторів: кольорові метали, біофармацевтика та базова хімія стали трьома головними драйверами зростання, їхні зростання становили відповідно 2,6%, 2,46% і 2,01%. Натомість у секторах комунальних послуг, вугілля та банків спостерігалася корекція. Таке розходження — це не просто «перемикання стилів»; за ним стоять різні власні драйв-логіки.

Почнімо з кольорових металів, що репрезентуються рудниками літію: логіка зростання — резонанс “відновлення попиту” та “обмеження пропозиції”. З боку попиту: накопичення енергії перетворюється на для літієвих батарей «другу лінію зростання». У січні–лютому 2026 року обсяг виробництва елементів для систем з накопиченням енергії в країні в річному вимірі зріс на 91%; у березні загальний план випуску літієвих батарей у місячному вимірі збільшився на 16,5%; частка сегмента накопичення енергії піднялася з 37,7% до 40,6%. Також заряд «на один автомобіль» зріс у річному вимірі на 22,5%, а виробництво тягових батарей зберегло річне зростання 38,4%.

З боку пропозиції: глобальний цикл розширення потужностей на рудниках літію триває 3–4 роки. У 2024 році вже з’явився перелом у бік зниження капітальних витрат, а політичні збурення в країнах з ресурсами за кордоном ще більше збільшують невизначеність щодо пропозиції. За умов стабільного зростання попиту та обмеженого вивільнення пропозиції баланс попиту й пропозиції по літію має шанс перейти до дуже тісної рівноваги (tight balance).

Далі — медичні препарати нового покоління, що репрезентуються біофармацевтикою: логіка зростання — двоїстий драйв “якісних змін у промисловості” та “перевірки показників (результатів)”. Вітчизняні інноваційні ліки зараз переходять від режиму “копіювання/слідування за розробкою” до створення глобальних першопрохідних продуктів; дані щодо виходу за кордон підтвердили цю якісну зміну. Станом на 21 березня загальний пакет угод BD (ліцензування/партнерство) для інноваційних ліків за кордоном у межах року вже досяг 571 млрд доларів США, що еквівалентно 41% від показника всього 2025 року; це вже перевищило рівень за весь 2024 рік. Покращення міжнародного інвестиційно-фінансового середовища підтримало помірне відновлення глобальних витрат на R&D у фармацевтиці; лідерські компанії вже показали яскраві результати: ПагЬи (WuXi AppTec?) 2025 річний приріст чистого прибутку, що належить акціонерам материнської компанії, зріс на 102,65%, а також були надані орієнтири зростання виручки на 2026 рік у діапазоні 18%-22%. Розширення програми Stock Connect (Hong Kong) додало ліквідності сектору: у найновішій хвилі нових включень серед цільових компаній є 13 біофармацевтичних підприємств.

Що стосується базової хімії, то логіка зростання — поєднання “драйву через собівартість” і “негайної потреби весняної кампанії”. Геополітична ситуація напружена, через що міжнародні ціни на нафту підвищуються. Іран як другий у світі виробник метанолу: його потужність становить 10% у світі; в Китаї близько 50% імпортованого метанолу надходить з Ірану. Ризик переривання поставок підвищує очікування щодо цін — на ринку Південно-Західного Китаю ціни на метанол зросли на 38,9% порівняно з кінцем лютого, досягнувши максимуму за останні три роки. З боку попиту: в країні концентровано вивільняється попит на добрива під весняні роботи; Державний комітет з розвитку та реформ видав окремий документ із вимогою забезпечити роботу з гарантування постачання добрив для весняної кампанії, стабілізувати ціни. З боку пропозиції: у Європі частина хімічних виробництв через тиск на витрати прискорює вихід; на тлі політики «анти-накручування конкуренції (проти внутрішньої “гонки вниз”)» в країні капітальні витрати скорочуються. Сукупність цих факторів підштовхує ціни на хімічну продукцію.

Зрозумівши три різні логіки зростання, можна побачити, чому не можна просто пояснювати все однією фразою «перемикання стилів». Тож як дивитися на подальшу перспективу?

У короткостроковому вимірі: імовірно, основним сюжетом буде бокова консолідація з накопиченням позицій. Геополітична ситуація ще не до кінця ясна, зовнішні збурення можуть і далі впливати на ринкові настрої; розширення обсягів торгів не є значним, що показує обережність грошей у ключових рівнях. Водночас простір для подальшого різкого падіння ринку відносно обмежений; процес формування “днища” найімовірніше не станеться одним ривком, а після скорочення обсягів повторювані коливання індексів і закріплення/підсилення підтримки — це, найімовірніше, відбудеться. Поки ситуація не проясниться, темп торгів можна трохи сповільнити: обережно переслідувати зростання не варто; зосередьте увагу на секторах із опорою на підтримку результатами діяльності.

У середньо- та довгостроковій стратегії треба стежити за переходом ключових драйверів. За останні два роки головним сюжетом ринку була корекція оцінок (valuation repair), а у 2026 році прибутки компаній стануть ключовою змінною, що визначатиме траєкторію ринку. Наразі збурення для A-shares (A股) в основному надходять через відлуння міжнародних настроїв, а не через проблеми в фундаментальних показниках у країні; політичний базис зі стабілізації зростання (稳增长) незмінно зберігається — він і формує для ринку «подушку безпеки» в середньо- та довгостроковій перспективі. Підґрунтя для підтримки сприятливого довгострокового тренду A-shares не було порушено: зміна механізму роботи ринку та еволюція структури інвесторів робить умови для формування «стабільно-поступальної» (稳进) картини в порівнянні з минулим більш імовірними.

У розподілі коштів можна звернути увагу на три основні напрями: 1) галузі зі зростанням за циклічним сценарієм, які виграють від обмеження пропозиції та логіки підвищення цін, такі як хімія та кольорові метали. У цих сферах є як підтримка політики «анти-накручування» всередині країни, так і вигода від звуження пропозиції через вихід потужностей за кордоном; 2) AI-інфраструктура та передове виробництво з незалежним циклом сприятливості та меншим впливом ззовні, зокрема напрями на обчислювальні потужності (算力), центри обробки даних (data center), енергетичні супутні компоненти тощо — вони підкріплені як політичними стимулами, так і двоїстими трендами індустрії; 3) сектор відновлюваної енергетики (нової енергетики) на етапі перелому в циклі: попит на накопичення енергії швидко розширюється, виробничі плани літієвих батарей продовжують відновлюватися, фундаментальні показники сектору поступово виходять із «дна», а накладання наближення кінця фази очищення надлишкових потужностей (вирівнювання/виведення потужностей) додає впевненості. За умовою відновлення прибутковості лідерів компаній це має високу визначеність. Крім того, у секторі інноваційних ліків завдяки двоїстому драйву — якісним змінам у промисловій логіці та перевірці результатами — поступово проявляється і вигідне співвідношення ціни та якості.

Зараз ринок усе ще перебуває в стані високої волатильності. На цьому етапі обережні оцінки на основі фундаментальних даних і збалансоване комбіноване розміщення (портфель) можуть бути важливішими, ніж гонитва за короткостроковими «гарячими» темами.

Примітка: ринок має ризики, інвестуйте обережно. Цей матеріал підготовлено на основі відкритої інформації та не є жодною інвестиційною порадою.

Заява автора: особиста думка, лише для довідки