Щойно я ознайомився з останнім натиском Трампа щодо процентних ставок і політики інфляції з кінця березня, і чесно кажучи, розрив між тим, що він вимагає, і тим, що насправді відбувається на ринках криптовалют, досить помітний.

Отже, що сталося: 28 березня Трамп заявив, що США слід підтримувати низькі процентні ставки та досягти нульової інфляції. Класичний хід Трампа — тиснути на Пауелла і ФРС. Але ось у чому справа: Bitcoin тоді перебував приблизно $68K і зараз також коливається там(, знизившись приблизно на 17% з початку року. Індекс страху та жадібності? Глибоко в песимістичній зоні — 50, що все говорить про поточний настрій ринку.

Що цікаво, так це те, як економічне бачення Трампа — зокрема його натиск на зниження процентних ставок — постійно стикається з реальністю. ФРС тримала ставки стабільними на рівні 3,5% до 3,75% за кілька днів до його заяви. А інфляція? Ще вище за комфортний рівень ФРС — 2,7% PCE. Тобто між тим, чого хоче Трамп, і тим, що фактично робить ФРС, зростає розрив.

Багато хто забуває, що сталося в останній раз, коли у нас були дійсно низькі процентні ставки. У 2020 році, коли ФРС знизила ставки майже до нуля після пандемії, Bitcoin пішов у неймовірний паровоз. Йшлося з $6,500 у березні 2020 до майже )після 2021 року. Весь ринок криптовалют виріс з менше ніж $69K мільярдів до понад $200 трильйонів. Це те, що трапляється, коли дешевий капітал масово вливається у ризикові активи.

Але потім ФРС почала підвищувати ставки у березні 2022 року і зрештою підняла їх до 5,25%-5,50%, і всі знають, чим це закінчилося. Bitcoin обвалився з $3 до $16K. Кореляція між tightening і падіннями криптоактивів була жорсткою і миттєвою.

Однак тут стає складніше. Трамп активно тиснув на ФРС — називав Пауелла дурнем, надсилав handwritten-повідомлення з вимогою ультра-низьких ставок, і так далі. Але ФРС його ігнорувала. Вони мають інституційну незалежність, прописану у статуті, і Пауелл неодноразово говорив, що рішення приймаються на основі даних, а не політичного тиску. Під час першого терміну Трампа у 2018-2019 роках він робив те саме, і ФРС знизила ставки у 2019 році, але посилалася на глобальне економічне уповільнення і торгові війни, а не на президентські вимоги.

Головне питання для трейдерів криптовалют зараз: чи справді політика Трампа щодо процентних ставок рухає ринок? Наступне засідання FOMC — 6-7 травня, і за поточними прогнозами, зниження ставок не очікується до 2027 року. Це довгий час, якщо ви ставите на зсув у бік м'якої монетарної політики.

Я слідкую за тим, чи справді інфляція PCE знизиться до цільового рівня 2%. Значне зниження може швидше змінити очікування щодо ставок, ніж риторика Трампа. Тим часом, деякі інституційні гравці — наприклад, ARK скорочує свої позиції у Bitcoin ETF — натякають, що великі гравці готуються до тривалого високорозвиненого режиму ставок, а не до швидких знижень.

Тож так, Трамп хоче нижчі ставки і нульову інфляцію. Крипторинок теж цього хоче. Але бажання і реальність — це дві дуже різні речі, коли ФРС тримає ситуацію під контролем і інфляція все ще висока. Поки ми не побачимо реальних рухів щодо ставок або даних по інфляції, все це — просто шум.