Щойно я отримав цікалий аналіз від Standard Chartered щодо інфляційного тиску в Кореї, який варто враховувати. В основному, ціни на нафту зросли приблизно на 25% за останні шість місяців, і оскільки Південна Корея імпортує майже всю свою сиру нафту, це сильніше впливає на їхню економіку, ніж можна було б подумати.

Ось що відбувається: коли світові ціни на нафту зростають, це безпосередньо впливає на споживчі ціни в Кореї. Мова йде про паливо, електроенергію, транспортні витрати — все стає дорожчим. Банку Кореи раніше цільовим рівнем інфляції був стабільний рівень близько 2%, але цей цільовий показник стає все менш реалістичним з урахуванням поточних енергетичних умов. Виробничі та експортно орієнтовані компанії вже відчувають тиск на витрати.

Що робить цю ситуацію особливо складною — це ширший контекст. Ми вже не маємо справу з простою закономірністю попиту і пропозиції. Геополітична напруга, що впливає на морські маршрути, рішення ОПЕК+ щодо виробництва, сезонні зимові сплески попиту — всі ці фактори посилюють тиск. Ціна Brent на нафту зросла майже на 25%, спотові ціни на LNG в Азії піднялися приблизно на 18%, а внутрішні ціни на бензин зросли приблизно на 16%. Це реальні гроші, що впливають на домогосподарства та бізнес.

Банк Кореи зараз стикається з класичним політичним дилемою. Підвищувати ставки, щоб боротися з інфляцією в Кореї, і ризикувати сповільненням зростання. Залишати ставки низькими — і ризикувати закріпленням інфляційних очікувань. Аналізатори Standard Chartered вважають, що центральний банк надасть перевагу стабільності цін, але попереджають про надмірну агресивність через глобальні невизначеності.

З позитивного — Південна Корея не є повністю беззахисною. Вони накопичили більші валютні резерви з часів нафтових шоків 2008 і 2011 років, диверсифікували постачальників енергії (зокрема, збільшили імпорт LNG з США), а уряд має інструменти, такі як зниження податку на паливо та стратегічні резерви. Це може забезпечити тимчасове полегшення.

Але справжня проблема — структурна. Енергетична залежність Південної Кореї є довгостроковою вразливістю. Вони переходять до відновлюваних джерел та ядерної енергії, але це потребує часу і капіталу. До тих пір вони залишаються вразливими до кожного коливання світового нафтового ринку. Для 2025 року і далі важливо стежити за міжнародними цінами на енергоносії, щоб прогнозувати тенденції інфляції в Кореї та загальну економічну стабільність.