П’ятирічні депозити зазвичай починаються з 1-х чисел, а кривий доходності зростає, поширюючись на середні та малі банки.

Джерело: 21世纪经济报道 Автор: 郭聪聪

З початку 2026 року середні та малі банки вийшли на траєкторію змін ставок за депозитами у вигляді кривої-перевороту: спочатку підвищення, а потім зниження.

Журналісти 21世纪经济报道 звернули увагу, що на період на початку року «вітального старту» (开门红) у багатьох регіонах для завоювання ринкових часток деякі середні та малі банки тимчасово підвищували ставки за строковими депозитами. Але з входом у березень багато установ середніх і малих банків, насамперед кооперативні банки (农商行) і сільські банківські структури (村镇银行), почали одна за одною знижувати ставки за строковими депозитами. Ставки за п’ятирічними строковими депозитами навіть перейшли в «епоху» ставок із цифрою «1» у першій позиції; лише окремі установи, зокрема Паньцзінський банк, як і раніше тримали ставки на рівні вище 2% для цього ж строку.

Варто звернути увагу, що в деяких банках з’явилося явище «інверсії ставок»: ставка за п’ятирічними вкладами дорівнює ставці за трирічними або навіть нижча, наприклад, у Хейлунцзянському дружньому фермерському комерційному банку ставка за п’ятирічним строковим депозитом становить 1,6%, що нижче за його трирічну — 1,75%.

А під час цього раунду зниження ставок за депозитами великі депозитні сертифікати (大额存单) демонструють порівняно сильну «стійкість до падіння»: ставки майже не змінилися порівняно з початком року, і для продуктів спостерігається чітка тенденція до коротшого строкового профілю. Ставки для однорічних продуктів загалом коливаються в межах 1,4%–1,45%, для трирічних — переважно близько 1,8%. Водночас обсяг пропозиції з випуску порівняно з початком року дещо сповільнився.

Це під час розвороту ставок і коригування, чи вийшло воно за межі ринкових очікувань? Чи зможуть великі депозитні сертифікати «залишитися осторонь» під час хвилі зниження відсотків? Як саме «інверсія» ставок знову змінить поведінку вкладників і структуру зобов’язань банків? Журналіст, поєднавши найсвіжіші дані та погляди експертів, роз’яснить причини нинішнього зниження ставок для середніх і малих банків та подальші можливі тенденції.

Середні та малі банки: спочатку підвищення, потім зниження ставок

З початку 2026 року середні та малі банки вийшли на траєкторію змін ставок за депозитами у вигляді кривої-перевороту: спочатку підвищення, а потім зниження.

На період на початку року «вітального старту» (开门红) для завоювання ринкових часток у багатьох регіонах середні та малі банки тимчасово підвищували ставки за строковими депозитами. Так, у багатьох місцевих банках, зокрема Ліньцзюньській фермерській та кредитній кооперативній корпорації (山西临县农商行), а також фермерському банку Цзяшань (浙江嘉善农商行), підвищували на 10–20 базисних пунктів (тобто на 0,1%–0,2%) ставки за строковими депозитами окремих термінів. Варто зазначити, що в більшості випадків банки встановлювали часові обмеження для таких підвищень: наприклад, фермерський банк Цзяшань (浙江嘉善农商行) прямо вказав, що час випуску цього разу — з 5 січня 2026 року до 31 березня 2026 року.

У той момент державні великі банки та акціонерні банки скорочували довгострокові депозити. Скориставшись цією різницею стратегії, середні та малі банки в період конкуренції за залучення коштів на початку року здобули більше ініціативи.

Але з входом у березень багато установ середніх і малих банків, насамперед кооперативні банки (农商行) і сільські банківські структури (村镇银行), почали одна за одною знижувати ставки за депозитами. Наприклад, у Юньнанському банку села Шіпін (云南石屏北银村镇银行) оголосили про загальне зниження ставок за строковими вкладами на 3 місяці — 3 роки. Зокрема, за три місяці ставка знизилася з 1,10% до 0,80%, за шість місяців — з 1,30% до 1,10%, за один рік — з 1,60% до 1,55%, за два роки — з 1,90% до 1,70%, за три роки — з 2,30% до 2,10%; величина зниження становила 5–30 базисних пунктів.

Багато інших невеликих установ також підхопили тенденцію, зокрема Цзипінху Ху-бон (茌平沪农商村镇银行) і Ляонінський Чженьсінь-банк (辽宁振兴银行) та інші. У цьому раунді коригування більше банків опустили ставки за п’ятирічними депозитами нижче 2%, офіційно приєднавшись до групи ставок із «1» на початку. Наприклад, Нанкінський Пукoу-Цзинфа (南京浦口靖发村镇银行) оголосив, що з 2 березня ставки за трирічними та п’ятирічними строковими депозитами для юросіб і фізосіб знижено з 2,2% до 1,88%.

За багатосторонніми підрахунками журналістів 21世纪经济报道, нині ставка за п’ятирічними строковими депозитами вже загалом перейшла в «епоху» ставок із «1» на початку. Лише небагато банків, зокрема Паньцзінський банк і Юньнанський банок села Шіпін (云南石屏北银村镇银行), зберігають п’ятирічну ставку на рівні вище 2%. Так, у Паньцзінському банку ставка за п’ятирічним вкладом становить 2,05%; у Юньнанському банку села Шіпін — 2,1%.

Щодо цього раунду зниження ставок середніх і малих банків, директор дослідницького департаменту компанії CICC (中金公司研究部) та банківський аналітик Лінь Інцзі (林英奇) проаналізувала, що в цьому раунді кооперативні банки (农商行) і сільські банківські структури (村镇银行) щільно знижували ставки за депозитами: темп був зосередженим, а сила коригування — чіткою. Для продуктів довших термінів зниження є більш відчутним: п’ятирічні ставки загалом перейшли в «1» на початку, що є ринковим коригуванням на тлі контролю вартості пасивів і тиску на чисту процентну маржу (净息差).

Лінь Інцзі зазначила, що ринку це коригування ставок не видається несподіваним. «Тимчасове підвищення на етапі “вітального старту” на початку року було стратегією для короткострокового залучення коштів; після свята швидке відкатування — це повернення до нормальної практики, активне зниження витрат, що відповідає сезонним характеристикам і ринковим очікуванням».

У короткостроковій перспективі явище «інверсії» ставок продовжить зберігатися

Під час коригування ставок за депозитами одним із явищ, на яке особливо варто звернути увагу, є те, що ставка за п’ятирічними депозитами в багатьох банках збігається зі ставкою за трирічними або навіть нижча за неї, тобто виникає «інверсія» ставок.

Наприклад, у Хейлунцзянському дружньому сільськогосподарському комерційному банку (黑龙江友谊农村商业银行) скоригована ставка за трирічними строковими вкладами становить 1,75%, тоді як за п’ятирічними — лише 1,6%; у Шанхайському ХуайРі-банку (上海华瑞银行) після коригування ставка за трирічними депозитами становить 2,00%, а за п’ятирічними знизилася до 1,95%.

Насправді, ще до цього раунду коригування ставок у середніх і малих банків державні великі банки вже демонстрували подібну ситуацію: наразі у China Construction Bank (建设银行) максимальна ставка за трирічним строковим депозитом — 1,55%, а за п’ятирічним — лише 1,30%; у CITIC Bank (中信银行) ставки за трирічними і п’ятирічними депозитами обидві становлять 1,30%. Тепер «інверсія» почала поширюватися від великих банків до середніх і малих, що привернуло увагу ринку: чи означає це, що «інверсія» ставок стає новою нормою?

На думку Лінь Інцзі, це свідчить про те, що «інверсія» ставок виходить за межі поодиноких випадків і переходить у стадію напівнормальності. «Ключова логіка полягає в тому, що банки прогнозують зниження ставок і не хочуть закривати довгострокові зобов’язання за високою вартістю; вони свідомо звужують довгі терміни депозитів із високим відсотком».

Фактично, починаючи з 2025 року, на тлі багаторазового зниження LPR і постійного падіння дохідності на стороні активів (资产端收益率), тиск на зменшення чистої процентної маржі (净息差) посилюється. Дані Національної фінансової адміністрації Китаю (国家金融管理总局) показують, що на кінець 2025 року чиста процентна маржа комерційних банків Китаю становила 1,42%. Зокрема, у великих комерційних банках — 1,30%, у банках акціонерного типу — 1,56%, у міських комерційних банках — 1,37%, у сільських комерційних банках — 1,60%.

Щоб послабити цей тиск, банкам потрібно діяти на стороні пасивів: активно скорочувати довгострокові депозити з високою собівартістю, а натомість спрямовувати клієнтів обирати продукти з коротшими строками і нижчою вартістю.

Лінь Інцзі додатково пояснила, що у майбутньому ці зміни структури вплинуть як на вкладників, так і на банки. Для вкладників втрачається привабливість п’ятирічної ставки, тож вони більше схиватимуться до продуктів у межах трьох років, знижуючи частку довгих циклів розміщення. Для банків це корисно для зменшення вартості пасивів, оптимізації строкової структури та послаблення тиску на маржу. Вона зазначила: «Це прояв більш точного управління пасивами; у короткостроковій перспективі явище “інверсії” ставок за кредитами та депозитами, як очікується, продовжуватиметься».

Ставки за великими депозитними сертифікатами демонструють порівняно сильну «стійкість до падіння»

Під час цього раунду зниження ставок за депозитами деякі продукти, представлені великими депозитними сертифікатами (大额存单), показали сильну «стійкість до падіння».

Безумовно, кооперативні банки (农商行) є основними емітентами великих депозитних сертифікатів: за порівняльними спостереженнями журналістів 21世纪经济报道, ставка за березневими великими депозитними сертифікатами майже не відрізнялася від початку року. Щодо строків випуску, спостерігається ще більш виражена тенденція до коротших термінів: більшість випусків зосереджені на однорічних і трирічних сертифікатах, тоді як п’ятирічні великі депозитні сертифікати трапляються вже дуже рідко. За рівнем ставок: однорічні продукти загалом перебувають у діапазоні 1,4%–1,45%, а трирічні — зосереджені близько 1,8%, що в середньому на близько 20 базисних пунктів вище порівняно з великими державними банками на той самий строк.

Наприклад, у Хуайнаньському кооперативному сільськогосподарському банку (淮南通商农村商业银行) ставки за новими випусками однорічних і трирічних великих депозитних сертифікатів становлять відповідно 1,4% і 1,77%; у Цзянсу-Гуаньюньському сільськогосподарському банку (江苏灌云农村商业银行) ставка за однорічними — 1,45%; у Хунаньському Ченьсі Сельськогосподарському комерційному банку (湖南辰溪农村商业银行) трирічна ставка — 1,8%. Варто зазначити, що ще є лише деякі установи, які тримають ставки вище 2%: наприклад, трехрічний сертифікат із ставкою 2,15% випускає Ланчжунський районний кредитний кооператив (长顺县农村信用合作联社).

З точки зору темпів випуску, пропозиція великих депозитних сертифікатів знизилася порівняно з початком року. За даними China Money Network (中国货币网), у січні 2026 року було випущено 282 випуски великих депозитних сертифікатів; у лютому їх кількість знизилася до 214, а станом на березень — до 87. Хоча кількість випусків скоротилася, середні та малі банки, представлені кооперативними банками (农商行), як і раніше залишаються абсолютними лідерами за обсягами випуску.

Чому великі депозитні сертифікати середніх і малих банків здатні відносно «втриматися» під тиском зниження ставок? Лінь Інцзі вважає, що ключових причин три. Перше: поріг для розміщення в великих депозитних сертифікатах високий (зазвичай від 200 000 юанів), тож стабільність клієнтської бази висока; це належить до основних якісних пасивів банку, і банк готовий зберігати певну перевагу в ставці, щоб втримати великі кошти. Друге: великі депозитні сертифікати часто мають лімітовані та структуровані за строками випуски; банк може гнучко коригувати розмір та вартість, не обов’язково знижуючи їх так само різко, як звичайні депозити синхронно. Третє: великі депозитні сертифікати мають переваги в ліквідності, зокрема можливість передавання; рівень прийнятності для клієнтів вищий, тому немає потреби повністю покладатися на конкуренцію через високі ставки.

Лінь Інцзі підсумувала: «У цілому це прояв стратегії різнорідних пасивів: знижувати вартість через звичайні депозити, через великі депозитні сертифікати стабілізувати базові основні кошти, поєднуючи контроль витрат і стабільність пасивів».

Але варто зауважити, що спред у відсотках між великими депозитними сертифікатами та звичайними строковими депозитами звужується. Наприклад, у Нанкінському банку (南京银行) ставка за однорічним великим депозитним сертифікатом із порогом 200 000 юанів становить 1,45%, тобто лише трохи вища за 1,35% за персональними строковими депозитами з порогом 10 000 юанів на той самий строк; ставка за трирічним великим депозитним сертифікатом — 1,8%, що повністю збігається зі ставкою персональних строкових депозитів на той самий строк. Це означає, що для частини клієнтів преміальний ефект від великих депозитних сертифікатів уже є дуже слабким.

(Редактор: 文静)

Ключові слова:

                                                            Depozity
                                                            Відсоткова ставка