Брокерські компанії перебувають у фазі розходження між високим потенціалом зростання результатів та низькою оцінкою, організації: слід приділяти увагу сценарію відновлення та корекції котирувань брокерів після підвищення ризикового апетиту

27 березня, індекс SSE Composite відкрився нижче, але потім пішов угору, три основні індекси піднялися разом. Сектор брокерських компаній вирізнявся активним рухом: зранку він на мить пірнув до нового мінімуму в межах поточної хвилі корекції, а потім швидко перейшов у «плюс»; після обіду він іще більше пішов угору. Біржовий ETF найвищого рівня на брокерів на 35 млрд юанів (512000) на внутрішньому ринку до певного моменту виріс більш ніж на 1%, закрився з приростом 0.81%, а обсяг торгів перевищив 6 млрд юанів. Переважна більшість акцій закрилася в «зеленій» зоні: China Galaxy, Hunan Cai股份 зросли більш ніж на 2%, Southwest Securities, CICC та інші 9 акцій піднялися більш ніж на 1%.

На інформаційному полі: головний юрист Комісії з регулювання цінних паперів (CSRC) Чен Хе-хун розкрив у підсесії на щорічному засіданні 2026 року Азійського форуму Боао на тему «створення сприятливого ринкового середовища та просування довгострокового інвестування з орієнтацією на цінність», що у 2025 році фактичний обсяг реального чистого збільшення входження різних середньо- та довгострокових коштів на ринок перевищив 1 трлн юанів. 2026 рік — стартовий рік п’ятнадцятого п’ятирічного плану («十五五»), і за подвійного спрямування в будівництві фінансової могутності та поглибленні реформ на ринку капіталів, очікується, що кон’юнктура в секторі брокерів стабільно рухатиметься вгору.

Як виглядає ситуація на даний момент, сектор брокерських компаній перебуває на етапі розбіжності («дисонансу») — «фінансові результати мають високий потенціал зростання + оцінка перебуває на низькому рівні». З одного боку, тривале чітке проявлення ефектів від високоякісного розвитку ринку капіталів: активність на ринку акцій імовірно й надалі зростатиме, а такі напрями як власні інвестиції (пропрієтарні), брокерські послуги, інвестбанкінг, управління активами можуть драйвити подальше стабільне зростання прибутків брокерів.

З іншого боку, оцінка сектору брокерів усе ще перебуває на історично низькому рівні. Станом на 23 березня оцінка PE індексу брокерів відносно SSE/Шенчжень CSI 300 становила лише 1.12 раза, перебуваючи на 6% перцентилі за останні 10 років; оцінка PB індексу брокерів відносно SSE/Шенчжень CSI 300 — лише 0.82 раза, на 2% перцентилі за останні 10 років.

Orient Securities заявила, що в короткостроковій перспективі ринок зазнає впливу геополітичного конфлікту; схильність до ризику ринку ще не демонструє суттєвого підвищення. Після того, як граничний вплив збурень за кордоном послабне, схильність до ризику може відновитися; сектор брокерських компаній, який має «надбавку безпеки зростання прибутків + зниження оцінки», імовірно отримає можливість для відновлення оцінки. Рекомендується звернути увагу на відновлювальну торгівлю в секторі брокерів після підвищення схильності до ризику.*

Huatai Securities також вважає, що в подальшому стабільність і тривалість прибутків у секторі брокерських компаній є відносно хорошими. Крім того, фактори тиску з боку коштів можуть послабшати, а на тлі геополітичної волатильності ринковий стиль поступово вирівнюватиметься; політика посилюватиме підтримку ринку капіталів. У поєднанні з сильними результатами та низькими мультиплікаторами, можливе настання вікна для відновлення оцінки. Рекомендується звернути увагу на можливості стратегічного розподілу коштів у брокерах.*

Є ринок — купуйте брокерів! ETF на брокерів (512000) та пов’язані з ним індексні фонди (A-клас 006098; C-клас007531) пасивно відстежують індекс CNI Securities Companies (жовта/«中证全指证券公司指数»). В один клік він охоплює 49 біржових акцій брокерів — інструмент інвестування з високою ефективністю для зосередженого розміщення у топ-брокерах, одночасно беручи до уваги й середніх/малих брокерів. Найновіший обсяг фонду ETF на брокерів (512000) перевищує 350 млрд юанів; середньоденний обсяг торгів протягом року — понад 11 млрд юанів. Це ETF для сектору брокерів «топ-рівня» з провідними позиціями за масштабом у A-акціях і за ліквідністю.

Нагадування: через можливу підвищену волатильність ринку в найближчий період коливання зростання/падіння у короткостроковій перспективі не відображають майбутніх показників. Будь ласка, інвесторам обов’язково інвестувати розсудливо, з огляду на власний стан коштів і здатність до ризику; приділяйте особливу увагу позиціонуванню та управлінню ризиками.

Джерело даних — Шанхайська та Шеньчженьська біржі, публічні матеріали тощо. ETF на брокерів (512000) пасивно відстежує індекс CNI Securities Companies (zhowta/«中证全指证券公司指数»). Базова дата індексу — 2007.6.29; опублікований 2013.7.15. Щорічні показники зростання/падіння індексу CNI Securities Companies у 2021~2025 роках становили відповідно -4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%、2.54%. Склад акцій-учасників коригується своєчасно відповідно до правил складання цього індексу; його результати бектесту в минулому не передбачають майбутні показники індексу.

Джерело думок установ: Oriental Securities 20260323 «Як розглядати розбіжність між поточними результатами брокерів і їхньою оцінкою?»; Huatai Securities 20260319 «Чи є у акцій брокерів можливість для відновлення ринку?».

Пов’язані з комісіями ETF пояснення: коли інвестори подають заявку на купівлю або викуп часток фонду, агенти із підписки/погашення можуть стягувати комісію за стандартом, що не перевищує 0.5%. Біржові витрати визначаються фактично стягнутими комісіями з боку цінного паперового брокера; комісія за обслуговування продажів не стягується. Пов’язані з комісіями індексного фонду (联接基金) пояснення: фонд-з’єднувач на CNI Securities Companies ETF Huabao (ETF联接基金) (A-клас) ставка комісії при купівлі (front-end) становить 1000 юанів за кожну заявку, коли сума підписки (заявки) 200 млн юанів або більше; 0.6%, коли 100 млн юанів (включно) ~ 200 млн; 1%, коли менше 100 млн; комісія при викупі становить 1.5%, якщо тривалість володіння — менше 7 днів; 0.5%, якщо 7 днів (включно) ~ 180 днів; 0.25%, якщо 180 днів (включно) ~ 1 рік; 0%, якщо 1 рік (включно) або більше; комісія за обслуговування продажів не стягується. Huabao CNI Securities Companies ETF联接基金 (C-клас) не стягує комісію за купівлю; ставка комісії при викупі — 1.5%, якщо тривалість володіння менше 7 днів, і 0%, якщо 7 днів (включно) або більше; комісія за обслуговування продажів — 0.4%.

Попередження про ризики: вищезазначені продукти випускаються та управляються керуючим фондом; агент з дистрибуції несе відповідальності за інвестування, погашення та управління ризиками продукту. Інвесторам слід уважно прочитати правові документи фонду, такі як «Договір фонду», «Брошура проспекту залучення інвесторів» («招募说明书»), «Короткий опис інформації щодо продукту фонду» («基金产品资料概要») та інші, щоб зрозуміти ризиково-доходні характеристики фонду, а також обрати продукт, який відповідає власній здатності до ризику. Попередні результати фонду не передбачають його майбутні показники; інвестування у фонд потребує обережності! Продавці (включно з прямими каналами керуючого фондом та іншими каналами продажів) здійснюють оцінку ризику цього фонду відповідно до відповідних законів і нормативних актів; інвесторам слід своєчасно звертати увагу на думки щодо відповідності, які надає керуючий фонд. Думки різних продавців щодо відповідності не обов’язково збігаються, і результати оцінки рівня ризику продукту, яку надає продавець, не можуть бути нижчими за результати оцінки рівня ризику, встановленої керуючим фондом. У «Договорі фонду» можуть існувати відмінності між характеристиками ризик/доходність і рівнем ризику фонду через різні фактори, що беруться до уваги. Інвесторам слід розуміти ризиково-доходну ситуацію фонду, поєднати це зі своїми цілями інвестування, строком, досвідом інвестування та здатністю до ризику, обережно обирати продукт і самостійно нести ризики. Комісія КНР з регулювання цінних паперів (CSRC) не означає, що реєстрація вищезазначених фондів є суттєвим судженням або гарантією щодо інвестиційної цінності, ринкових перспектив і доходності вищезазначених фондів. Інвестування у фонд потребує обережності.

MACD сформував сигнал «золотого хресту», і ці акції мають непоганий висхідний тренд!

Надвеликі обсяги новин, точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance

Редактор: Ян Хунбо