Цільова середня вартість у 2026 році знижена до менше ніж 11,5 юанів/кг, «компанія має здатність подолати цикли», перший річний прибуток у бізнесі забою ⋯⋯ Інформаційний обсяг на зустрічі з обговоренням результатів діяльності Muyuan Foods великий

Щоденник щотижня: репортер Сюй Шуай ｜ Редактор Щоденника щотижня: Чень Цзюньцзе    3/27 у вечірній час

27 березня ввечері компанія Muyuan Co., Ltd. (SZ002714) оприлюднила річний звіт за 2025 рік. У звітному періоді компанія досягла виручки 1441,45 млрд юанів, чистого прибутку 158,12 млрд юанів, а чистий грошовий потік від операційної діяльності — 300,56 млрд юанів.

Щодо результатів компанії, на зустрічі з інвесторами з роз’ясненням результатів, що відбулася того ж вечора, керівники на чолі з головним фінансовим директором Гао Туном і секретарем ради директорів Цінь Цзюнем провели глибокий аналіз. Репортер 《Щоденних щоденників економіки》 з телефонної зустрічі дізнався, що ціль компанії щодо середньої річної собівартості на 2026 рік — нижче 11,5 юаня/кг; компанія повністю підготувалася до проходження найнижчої точки циклу. «Компанія має здатність долати цикли». А бізнес з переробки м’яса та забою минулого року вперше за підсумками року вийшов у річний прибуток, розвиток за кордоном просувається стабільно: «Наша ціль цього року — розмістити за кордоном власні потужності; наразі базуємося у В’єтнамі, інтенсивність капітальних витрат невисока, як очікується, в межах 10 млрд юанів».

27 березня ввечері компанія Muyuan Co., Ltd. (SZ002714) оприлюднила річний звіт за 2025 рік. У звітному періоді компанія досягла виручки 1441,45 млрд юанів, що на 4,49% більше; чистого прибутку 158,12 млрд юанів, що на 16,45% менше; основна причина — зниження ринкових цін на свиней.

У 2025 році бізнес із забою та м’ясопереробки забезпечив виручку 452,28 млрд юанів, що на 86,32% суттєво більше, і став важливим рушієм зростання результатів. Хоча чистий прибуток через зниження цін на свиней у річному порівнянні дещо знизився, річна середньозважена рентабельність власного капіталу становила 20,57%. З погляду валової маржі: у 2025 році загальна валова маржа компанії становила 17,82%; валова маржа у бізнесі з розведення свиней — 17,29%, у бізнесі із забою та м’ясопереробки — 2,67%. Останнє збільшилось на 1,65 в.п. порівняно з попереднім роком і забезпечило річний прибуток.

Згідно з річним звітом, завдяки безперервним інноваціям у НДДКР і управлінським можливостям, упродовж усього 2025 року всі виробничі показники поступово зростали: повна собівартість у розведенні свиней демонструвала тенденцію до щоквартального зниження, а середня собівартість за рік знизилася до рівня близько 12 юанів/кг; річне зниження досягло 2 юанів/кг.

27 березня того ж вечора компанія також провела зустріч з інвесторами щодо результатів. Головний фінансовий директор Гао Тун, секретар ради директорів Цінь Цзюнь та інші керівники обговорили з інвесторами гарячі питання, які хвилюють ринок, зокрема результати, собівартість, ціни на свиней, зобов’язання, закордонний бізнес та бізнес із забою. Muyuan Co., Ltd. заявила, що має повну впевненість у подальшому зниженні собівартості.

На зустрічі з інвесторами головний фінансовий директор Гао Тун детально виклав траєкторію зниження собівартості та майбутні цілі. Він зазначив, що у 2025 році компанія перевиконала ціль зі зниження собівартості, визначену на початку року. Цей результат викликає гордість. Поглядаючи на 2026 рік, хоча галузевий і ринковий цикл перебуває на найнижчій точці, а також існує тиск щодо можливого зростання витрат на сировину, компанія все одно встановила чітку ціль: середня собівартість за рік має знизитися до рівня нижче 11,5 юаня/кг.

«Зниження собівартості цього року, безумовно, не буде таким великим, як торік, але ми впевнені, що досягнемо цього». Гао Тун підкреслив, що шлях зниження собівартості насамперед спирається на три моменти: по-перше, безперервно поглиблювати впровадження технологій профілактики та контролю хвороб, підвищуючи рівень здоров’я та виживаність поголів’я; по-друге, оптимізувати схеми стимулювання працівників і керівників, зберігаючи згуртованість команди та рішучість щодо зниження витрат; по-третє, і надалі посилювати позитивний внесок селекції та інтелектуалізованих технологій.

Він особливо згадав, що платформа для надздорової селекції, яку компанія інвестувала у Чженчжоу та яка коштувала 60 млрд юанів, уже введена в експлуатацію. Вона допоможе компанії в селекції племінних свиней досягти максимальної комплексної ефективності: ми приділяємо увагу не лише кількості приплоду та витратам корму на м’ясо, а й цінності туші та кінцевій якості свинини — і таким чином закладаємо потенціал для прибутку з джерела. У сфері застосування інтелектуалізації компанія перетворює логіку суджень досвідчених «майстрів» на алгоритми AI, щоб допомогти молодим працівникам швидко опанувати ключові технології.

Щодо динаміки цін на свиней, яка загалом цікавить ринок, секретар ради директорів Цінь Цзюнь зазначив, що за даними Міністерства сільського господарства та сільських питань щодо наявності маток, що дають поросят (能繁母猪存栏), у першій половині 2025 року тиск пропозиції на ринку зберігався як і раніше, але позитивні зміни щодо скорочення потужностей уже стали помітними з другої половини року. «Ми вважаємо, що ринкова картина пропозиції узгоджується з офіційними даними. Щодо першої половини цього року ми оцінюємо дещо обережно, але “перетравлення” запасів потребує певного часу». Гао Тун додав, що компанія сама вже підготувалася достатньо, і завдяки стабільному веденню бізнесу та безперервній здатності знижувати витрати зможе пройти цикл.

Згідно з річним звітом, станом на кінець 2025 року коефіцієнт активів/зобов’язань компанії становив 54,15%, що на 4,53 в.п. менше, ніж на початок року; сукупні зобов’язання зменшилися на 171 млрд юанів порівняно з початком року, і компанія перевиконала ціль зі зниження боргового навантаження за весь рік.

На зустрічі з інвесторами Гао Тун заявив, що в період галузевого спаду компанія все ще може підтримувати стабільний фінансовий стан і достатній резерв коштів, завдяки трьом аспектам: по-перше, впевненості в контролі собівартості — навіть за низьких цін на свиней компанія чітко розуміє обсяг грошових витрат, необхідних на одиницю виробництва; по-друге, після двох років безперервного зниження зобов’язань простір для фінансових інструментів, таких як банківські кредитні ліміти, залишається дуже великим; по-третє, лістинг на біржі Гонконгу, завершений у лютому 2026 року, поповнив ліквідність: зібрані кошти на 40% будуть спрямовані на інноваційні НДДКР, на 10% — на поповнення оборотного капіталу.

«Ми повністю підготувалися до проходження цього періоду найнижчої точки». Гао Тун підкреслив, що це стало можливим завдяки міцному підґрунтю, закладеному в попередні роки в покращенні виробничого бізнесу та фінансової структури.

Здійснюючи активну винагороду акціонерів, Muyuan Co., Ltd. постійно нарощує зусилля. У 2024 році компанія внесла зміни до «Плану повернення акціонерам прибутку за рахунок дивідендів», підвищивши частку прибутку, що щороку розподіляється грошовим способом, з не менше ніж 20% від прибутку, доступного для розподілу в відповідному році, до 40%. У півріччі 2025 року загальна сума грошових дивідендів становила 50,02 млрд юанів (з податком), що дорівнює 47,5% від чистого прибутку, що належить акціонерам материнської компанії.

Згідно з оприлюдненим у річному звіті планом розподілу прибутку за 2025 рік, компанія пропонує виплатити всім акціонерам грошові дивіденди в розмірі 4,27 юаня за кожні 10 акцій (з податком), а загальна сума дивідендів — 24,35 млрд юанів (з податком). Якщо ця пропозиція буде схвалена зборами акціонерів, загальна сума грошових дивідендів компанії за 2025 рік досягне 74,38 млрд юанів (з податком), що становитиме 48,03% від чистого прибутку, що належить акціонерам материнської компанії, за цей рік.

Компанія заявила, що наразі вона вже вступила в період стабільного розвитку; її здатність створювати грошові потоки постійно зростає — це є основою для підвищення частки дивідендів. У майбутньому компанія краще узгоджуватиме динамічну рівновагу між зростанням результатів і поверненням коштів акціонерам, дотримуючись механізму виплат «у довгостроковій перспективі, стабільно та безперервно придатного».

У 2025 році стратегія подовження ланцюга виробництва Muyuan Co., Ltd. також принесла прорив. Згідно з річним звітом, компанія протягом усього року здійснила забій 28,663 млн голів свиней, а обсяг продажу продуктів зі свіжого та замороженого м’яса свинини становив 3,23 млн тонн. Бізнес із забою та м’ясопереробки не лише забезпечив суттєве зростання виручки, а й у третьому та четвертому кварталах вийшов у прибуток. Таким чином, це стало першим в історії компанії річним прибутком після створення. Рівень використання потужностей за весь рік досяг 98,8%.

Станом на кінець 2025 року компанія створила понад 70 відділень продажу в 20 провінційних рівнях адміністративних районів по всій країні. На зустрічі з інвесторами керівники компанії заявили, що у 2026 році обсяг забою, як очікується, продовжить зростати. Капітальні витрати буде відповідним чином зміщено в бік підрозділу забою, щоб підвищити рівень самозабезпечення. У міру оптимізації каналів продажу та структури продуктів прибутковість бізнесу із забою має посилюватися. У майбутньому компанія й надалі поступово реалізовуватиме заплановані, але ще не побудовані потужності з забою, працюватиме з великими клієнтами, зокрема мережами супермаркетів і сегментом new retail, а також підвищуватиме частку розділених (відокремлених) продуктів.

У міжнародному напрямі у 2025 році компанія неодноразово укладала стратегічні партнерства з в’єтнамською компанією BAF та тайською групою Charoen Pokphand (CP). Був створений компаній у В’єтнамі Muyuan Vietnam Co., Ltd., і компанія активно досліджує закордонні ринки. На зустрічі Гао Тун розкрив, що ціль компанії на цей рік — розмістити за кордоном власні виробничі потужності; наразі основа — В’єтнам, капітальні витрати невеликі, і прогнозується, що вони будуть в межах 10 млрд юанів. Це робиться для того, щоб сформувати там базу для технологічного шляху Muyuan і команди. Він підкреслив, що розвиток за кордоном — важлива робота компанії на наступні 3–5 років і навіть на триваліший період; її ядро — перенести повний комплект технологічних рішень для вирощування свиней, сформований Muyuan у Китаї, щоб дати можливість більшій кількості країн розвивати свинарство, а також надати місцевим учасникам індустрії шанс на перехід до більш високого рівня розвитку.

Джерело зображення на обкладинці: медіатека 《Щоденних щоденників економіки》

Величезні обсяги новин і точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance