Щойно я помітив щось цікаве на ринку прямо зараз. Самсон Моу з Jan3 робить досить переконливий аргумент, що Біткоїн справді недооцінений у порівнянні з тим, де він має торгуватися щодо золота. Він каже, що BTC знаходиться приблизно на 24% до 66% нижче за свою історичну тенденцію, що є досить широким розривом, якщо він правий.

Метрика, яку він використовує, — це Z-рахунок BTC до золота, який в основному вимірює, наскільки далеко Біткоїн відхилився від своїх нормальних співвідношень із золотом. Зараз вона становить -1.24. Для контексту, у березні 2020 року під час кризи COVID ця метрика опустилася нижче за -2, і Біткоїн за наступний рік зріс на 300%. Листопад 2022 року був ще більш екстремальним — вона опустилася нижче за -3, і Біткоїн відновив 150% за наступні 12 місяців. Тож, хоча -1.24 ще не досягає рівнів паніки, Самсон Моу вважає це раннім попередженням, що Біткоїн торгується значно нижче, ніж має щодо золота.

Що дивно, так це те, наскільки золото все ще більше. Минулого року ринкова капіталізація золота становила приблизно від $20.8 трлн до $28 трлн, тоді як Біткоїн — близько $2.2 трлн. Це приблизно у 10 разів більше. Навіть коли їх об’єднати, золото і Біткоїн складають лише близько 29% світового грошового пропозиції M2, яке коливалося навколо $103 трлн.

Моу також досить голосно висловлював свою довгострокову впевненість. Він тримається за свою ціль у $1 мільйонів Біткоїнів, яка потенційно може бути досягнута десь між 2031 і 2033 роками, якщо все піде за його сценарієм. Він говорить про цей прорив "Omega Candle", який спрацює, коли BTC рішуче прорве вище за $100K — фактично структурне переоцінювання, що приведе до масового попиту. Окрім цінового руху, Самсон Моу також вважає, що ми побачимо більше держав, які офіційно приймуть Біткоїн, подібно до того, як це зробив Ель-Сальвадор.

Однак не всі підтримують цю тезу. Деякі трейдери все ще хвилюються, що Біткоїн може знову опуститися до $50K , якщо геополітичні ризики зростуть. Традиційна аргументація полягає в тому, що золото виступає як безпечна гаванка під час криз, тоді як Біткоїн поводиться більше як високотехнологічний акційний актив з високим зростанням, чутливий до ліквідності та ризикового апетиту. Тому дискусія зводиться до того, чи ринок недооцінює Біткоїн, чи правильно враховує макроекономічні ризики.

У будь-якому випадку, Z-рахунок точно варто стежити. Поточна ціна BTC — близько $68.3K, і якщо історичні патерни Самсона Моу збережуться, попереду можуть бути цікаві рухи. Варто тримати це в полі зору.