Аналізатор: Ера параболічного зростання Біткоїна, ймовірно, завершилася, ринок дозріває

1 квітня аналітик Coindesk Омкар Годболе заявив, що з початку лютого цього року Bitcoin тримається приблизно на рівні $70,000, що суттєво нижче від піку бичачого ринку $126,000, очікуваного між 2023 і 2025 роками. Позначка $70,000 — це історичний максимум ринкового циклу 2019–2022 років, що вказує на те, що нинішній ведмежий ринок відкотився до піку попереднього циклу — явище доволі рідкісне. У ведмежих ринках 2014 і 2018 років Bitcoin ніколи не повертався до максимуму попереднього циклу; єдиним винятком була 2022 рік, коли ціна опустилася нижче хайу 2017 року $20,000, що аналітики пов’язували з криптошахрайствами та масштабною девельчедж- (deleveraging) ліквідацією важелів. Унікальність нинішнього відкату полягає в тому, що він відбувається в середовищі без екстремальних каталізаторів — лише як частина природного спаду циклу ведмежого ринку. Кожен новий бичачий ринок більше не демонструє параболічних сплесків, через що стає дедалі складніше суттєво підштовхнути ціни вище за попередні максимуми, адже старі хайи вже не є недосяжними. Це типовий прояв закону спадної віддачі: зі зростанням ціни Bitcoin масштаби капіталу, потрібного для підвищення ціни, збільшуються, а епоха запуску значних підйомів завдяки невеликим припливам капіталу по суті стала історією, що призводить до більш стабільного й передбачуваного тренду цін. Прогрес у інституціоналізації Bitcoin та розширення ринку деривативів також сприяли стабілізації екстремальної волатильності, надаючи трейдерам структуровані інструменти для роботи з волатильністю, таймінгом і напрямом ринку — а не просто ставками на зростання ціни. Це разюче відрізняється від періоду до 2020 року, коли торгівля була майже повністю обмежена спотовим ринком, а активні учасники часто були переконаними бичачими віруючими в Bitcoin і кидалися купувати щоразу, коли ціни зазнавали лише незначних відкатів. Старі максимуми часто формували сильну підтримку через «якірний (anchoring) ухил» — інвестори, які пропустили початковий прорив, починають купувати, коли ціни повертаються до знайомих рівнів, створюючи імпульс для наступного ринкового циклу; це також пояснює, чому нещодавній низхідний тренд зупинився приблизно біля $70,000. Якщо Bitcoin переживе сильне відновлення від поточних рівнів, це може свідчити про те, що ведмежий ринок наближається до завершення; однак якщо закон спадної віддачі й надалі вступатиме в дію, наступний висхідний тренд може бути помірнішим — із впорядкованими рухами, подібними до традиційних фінансових ринків, а не до шаленіших сплесків минулої спекулятивної ери.