Вибух після глибокого занурення — огляд значного зростання ETF, пов’язаних з інноваційними ліками

Сьогодні, на тлі того, що інноваційні ліки лідирують у зростанні, пов’язані з фармацевтикою індекси загалом нарощують обсяги та йдуть у наступ. Зокрема, біржовий інвестфонд на інноваційні інноваційні ліки Кeйчжуанінновація (589720) під час торгів зростав більш ніж на 7,5%, ETF на інноваційні ліки (517110) під час торгів зростав більш ніж на 6%, а 恒生 біотехнологічний ETF (520930) під час торгів зростав більш ніж на 5,5%.

【Аналіз причин сильного зростання】

З погляду геополітики: уночі США та Іран одночасно випустили сигнали про припинення ворожнечі. Панічні настрої інвесторів вивільнилися, ліквідність дещо відновилася, що, ймовірно, підтримало надлишково-еластичний ріст на 20cm для ETF на інноваційні ліки Кeйчжуанінновація (589720), для 恒生 біотехнологічного ETF (520930) — основних лідерів у сфері інноваційних ліків + висока еластичність і високий коефіцієнт Шарпа, а також для ETF на інноваційні ліки (517110) — «одним кліком» на підприємства з інноваційними ліками в трьох регіонах: Шанхай, Шеньчжень та Гонконг, із відскоком після недооцінки.

З погляду фундаментальних показників: згідно з даними, які 28 березня опублікувало Нацуправління з контролю за лікарськими засобами (NMPA), загальний обсяг операцій із зовнішнього ліцензування інноваційних ліків у Китаї в І кварталі цього року вже перевищив 60 млрд доларів США, наближаючись до половини від загальної суми 135,7 млрд доларів США за весь 2025 рік. Станом на 27 березня було схвалено до ринку 10 препаратів інноваційних ліків на 2026 рік: з них 8 препаратів — вітчизняні інноваційні ліки, що є історичним максимумом за відповідний період. Щодо результатів: річні звіти лідерів у секторах інноваційних ліків A+H майже добігають кінця сезону звітності, що демонструє низку «світлих» моментів у результатах інноваційних фармкомпаній: вони пройшли точку перелому в прибутковості, уперше вийшовши в беззбитковість; у багатьох компаній чистий прибуток зріс удвічі; комерціалізація основних трубопроводів (core pipelines) успішно наростила обсяги; грошові потоки продовжують оптимізуватися тощо.

【Перспективи на майбутнє】

Через шок ліквідності, спричинений глобальними геополітичними конфліктами, а також через те, що раніше сформувалося очікування щодо підвищення ставок, оцінки A/H для сектору все ще перебувають у позиції історично нижче за центр у моменті до початку ринкового вибуху на початку квітня 2025 року. Точка перелому прибутків у провідних компаній та покращення грошових потоків можуть забезпечити підтримку сектору «з лівого боку». У подальшому наприкінці травня на конференції ASCO буде щільно оприлюднено пов’язані клінічні дані щодо ключових технологічних напрямів, зокрема двоспецифічних антитіл і ADC, таких показників, як PFS/OS/ORR/HR тощо. Якщо зчитування даних виявиться вищим за очікування, можна очікувати певну корекцію оцінок. Додатково, з огляду на подальші очікування щодо BD і комерціалізації для платформених активів на ранній стадії, наприклад у сегменті TCE, галузева кон’юнктура може мати шанс на підвищення «справа». Раніше частка розміщень усіх пайових фондів (public funds) по фармацевтиці та біомедицині (особливо інноваційним лікам) знизилася до історично екстремально низького рівня, тож «склад» позицій у секторі був чистим. Починаючи з минулої п’ятниці кошти почали повертатися в інноваційні ліки. На тлі високої волатильності ринку цього тижня сектор демонстрував сильнішу стійкість до падіння, що свідчить: попередня корекція вже «виміряла» співвідношення ціни та якості, і капітал готовий брати участь у цьому раунді відновлення, коли фундаментальні показники виглядають добре, а оцінки — на низьких рівнях.

Щодо конкретного планування позицій: через те, що зовнішнє середовище все ще містить невизначеність, у короткостроковій перспективі сектор інноваційних ліків може продовжувати демонструвати рух із коливаннями та тенденцією до зростання. Інвесторам, які зацікавлені, можна звернути увагу на зміни в ліквідності та рівні ризикових уподобань і здійснювати поетапне формування позицій на просіданнях.

Суміжні продукти: 恒生 біотехнологічний ETF Guotai (520930), ETF Guotai на інноваційні ліки Keйчжуанінновація (589720), ETF Guotai на інноваційні ліки (517110)

Попередження про ризики: згадка окремих акцій використовується лише для аналізу подій у галузі та не є будь-якою рекомендацією щодо окремих акцій або інвестиційною порадою. Короткострокові коливання індексів тощо наведені лише для довідки й не відображають їхню майбутню ефективність, а також не становлять обіцянки чи гарантії щодо результатів фонду. Погляди можуть коригуватися залежно від змін ринкового середовища і не є інвестиційною порадою чи обіцянкою. Показники ризик/дохідність для згаданих фондів різняться; будь ласка, інвесторам слід уважно прочитати юридичні документи фонду, повною мірою розуміти характеристики продукту, рівень ризику та принципи розподілу доходів, обрати продукт, що відповідає їхній здатності нести ризики, і здійснювати обережні інвестиції.

Щоденні економічні новини

(Редактор: 郭健东 )

     【Дисклеймер】Ця стаття відображає лише особисті погляди автора та не має відношення до Hexun.com. Вебсайт Hexun зберігає нейтралітет щодо наведених у тексті тверджень та суджень, не надає жодних явних або непрямих гарантій щодо точності, надійності чи повноти відомостей, що містяться в матеріалі. Читачам слід розглядати інформацію лише як довідку та самостійно нести всю відповідальність. Електронна пошта: news_center@staff.hexun.com

Повідомити про порушення