Банківський річний звітний сезон: роздрібний бізнес Ping An Bank отримує новий поштовх, Citic Bank має дивідендний коефіцієнт 31.75%

Покупку акцій дивіться за аналітичними звітами аналітиків «金麒麟» — авторитетно, професійно, своєчасно, всеосяжно. Допоможемо вам виявити потенційні теми та інвестиційні можливості!

Автор: У Хайша

Редактор: Лінь Вейпін

3 2025 року починається сезон розкриття річної звітності банків, що вийшли на біржу. Першими опублікували звіти про річні результати Пінань Банк (000001.SZ), Цзіньсінь Банк (601998.SH), Чунцчін Банк і Юй-Нун Банк (渝农商行). Фінансові звіти цих чотирьох банків мають власні особливості та яскраві акценти.

Тим часом у Пінань роздрібний сектор пройшов «пік розкриття» проблемних активів; у Цзіньсінь частка дивідендних виплат зросла до 31,75%; у Чунцчін банку багато показників з темпом приросту понад 20%; а в Юй-Нун банку фундаментальні показники загалом стабільні. Але водночас спад чистого процентного доходу без урахування процентів (non-interest) став спільною рисою для багатьох банків.

Пінань Банк: роздрібний бізнес помітно пожвавився

Пінань Банк і надалі залишається першим серед банків A-ринку, який опублікував річний звіт.

21 березня Пінань Банк оприлюднив фінансову звітність за 2025 рік. Звіт показує, що станом на кінець 2025 року загальні активи Пінань Банку становили 59257,77 млрд юанів, що на 2,7% більше, ніж на кінець попереднього року; у 2025 році операційний дохід склав 1314,42 млрд юанів, що на 10,4% менше в річному обчисленні; чистий прибуток — 426,33 млрд юанів, що на 4,2% менше в річному обчисленні.

Втім цього разу ринок найбільше звернув увагу на зміни в його роздрібному бізнесі. Пінань Банк — один із еталонних гравців серед роздрібних банків A-ринку; стратегічна ціль банку — стати «найвидатнішим у Китаї та провідним у світі інтелектуалізованим роздрібним банком», але впродовж останніх років роздрібний бізнес зазнавав тиску.

Однак звіт за 2025 рік показує, що роздрібний бізнес Пінань Банку, ймовірно, отримає поворот. Згідно зі звітом, у 2025 році операційний дохід роздрібного бізнесу Пінань Банку становив 616,26 млрд юанів, частка в сукупному доході — 46,9%, що нижче за 48,6% у 2024 році. Але частка чистого прибутку роздрібного бізнесу у сукупному чистому прибутку всього банку суттєво зросла порівняно з 2024 роком. У 2024 році роздрібний бізнес дав лише 0,6% чистого прибутку; у 2025 році цей показник підвищився до 6,3%.

Одночасно звіт також показує, що у 2025 році рівень поганих кредитів у персональному кредитному портфелі Пінань Банку знизився з 1,39% у 2024 році до 1,23%, зменшившись на 0,16%. У звіті банк зазначає, що це в основному пов’язано з тим, що він безперервно оптимізував стратегію поєднання роздрібних активів, підвищував частку якісних клієнтів і сприяв балансу «обсяг, ціна, страхування» (量、价、险). Звіт також показує, що у 2025 році роздрібні кредити Пінань Банку становили 17272,94 млрд юанів, що на 2,3% менше в річному обчисленні.

Аналітик Цзіньсінь Інвестмент (CITIC Jianqiang?) Ма Куньпэн зазначив, що пік розкриття проблемних кредитів у роздрібному бізнесі Пінань Банку вже пройдено: структура кредитів продовжує оптимізуватися, а звуження процентної маржі (息差) ще більше скорочується. За умови низької бази зростання прибутку у 2026 році, ймовірно, можна буде відновити до позитивного значення.

Цзіньсінь Банк: частка грошових дивідендів підвищилась

Цзіньсінь Банк опублікував звіт за 2025 рік у той самий день, що й Пінань Банк. Найбільш примітним у звіті Цзіньсінь Банку за 2025 рік є підвищення частки дивідендних виплат.

Дивідендна схема Цзіньсінь Банку передбачає, що акціонерам A- та H-ринків планується виплатити 1,93 юаня грошових дивідендів на кожні 10 акцій (з податком). Загальна сума грошових дивідендів за звичайними акціями становить 107,40 млрд юанів; разом із уже виплаченими проміжними грошовими дивідендами 104,61 млрд юанів (1,88 юаня на кожні 10 акцій у перерахунку в юанях). За рік сумарно планується виплатити 212,01 млрд юанів грошових дивідендів (3,81 юаня на кожні 10 акцій у перерахунку в юанях), що становить 31,75% від чистого прибутку, що належить звичайним акціонерам після консолідації за відповідний рік.

Якщо розтягнути період, то частка грошових дивідендів Цзіньсінь Банку у 2024 році становила 30,5%. Фактично, Цзіньсінь Банк уже в 2024 році значно підвищив частку грошових дивідендів. У 2021–2023 роках частка грошових дивідендів Цзіньсінь Банку була приблизно на рівні 28%.

Водночас фундаментальні показники Цзіньсінь Банку також демонструють явну позитивну динаміку. У 2025 році загальна сума активів Цзіньсінь Банку вперше перевищила межу в 10 трлн юанів і склала 101310,28 млрд юанів, що на 6,28% більше, ніж на кінець попереднього року. Операційний дохід склав 2124,75 млрд юанів, що на 0,55% менше за минулий рік; чистий прибуток, що належить акціонерам, — 706,18 млрд юанів, що на 2,98% більше.

Особливо привабливими є дані щодо фундаментальних показників у четвертому кварталі. У аналітичному звіті ХуаЧуань Securities Лінь Ваньхуей зазначила: у Цзіньсінь Банку щоквартальна виручка зросла на 8,6% у річному вимірі, а темп зростання порівняно з попереднім кварталом збільшився на 13,1 процентних пункти; основним чинником продовжує бути посилення можливостей генерування ключового доходу. При цьому щоквартальний чистий процентний дохід (净利息收入) у річному вимірі перейшов у плюс до 0,16%; щоквартальний темп зростання «інших непроцентних доходів» у річному вимірі перевищив 50%. За весь 2025 рік Цзіньсінь Банк отримав чистий процентний дохід 1444,69 млрд юанів, що на 1,51% менше, ніж рік тому; чистий непроцентний дохід становив 680,06 млрд юанів, що на 1,55% більше.

Лінь Ваньхуей зазначила, що фундаментальні показники Цзіньсінь Банку є сприятливими, а показник дивідендності підвищується; це привабить додаткові середньо- та довгострокові кошти для докупівлі акцій і сприятиме відновленню оцінки PB.

Довгострокові кошти віддають перевагу акціям пайових банків

У фінансових звітах Пінань Банку та Цзіньсінь Банку за 2025 рік також видно, що довгострокові інвестори на кшталт страхових фондів неодноразово фігурують у переліку топ-10 акціонерів.

У топ-10 акціонерів Пінань Банку «Пінань-система» займає три місця: це Пінань страховий компанії, власні кошти Ping An Life Insurance і традиційні звичайні страхові продукти Ping An Life Insurance. Крім того, ще чотири місця належать фондам індексу CSI 300: це China Industrial and Commercial Bank Huatai-PineBridge CSI 300 Exchange Traded Open-End Index Securities Investment Fund, China Construction Bank Efund CSI 300 Exchange Traded Open-End Index Fund (Initiated? — 发起式), China Industrial and Commercial Bank Huaxia CSI 300 Exchange Traded Open-End Index Securities Investment Fund та China Bank Harvest CSI 300 Exchange Traded Open-End Index Securities Investment Fund. Ці фонди займають відповідно 6-те, 7-ме, 8-ме та 10-те місця серед найбільших акціонерів Пінань Банку, частка володіння становить відповідно 0,83%, 0,59%, 0,45% і 0,39%.

У топ-10 акціонерів Цзіньсінь Банку 5-те, 9-те та 10-те місця є довгостроковими інституційними коштами. Це відповідно традиційні звичайні страхові продукти China Life Insurance Company Limited, персональні дивідендні продукти China Life Insurance Company Limited (分红个人分红), а також China Construction Bank YinGuo FuYu (Silver?), змішаний інвестиційний фонд з цінних паперів «Тема багатства». Частки становлять відповідно 1,63%, 0,2% та 0,16%, і ці акції здебільшого були додані у 2025 році.

Чунцчін Банк:

Розмір, приріст і темпи зростання — усі встановили історичні максимуми

25 березня Чунцчін Банк опублікував звіт. У звіті банку його можна охарактеризувати як «високої кон’юнктурної сприятливості»: за багатьма показниками приріст досягав приблизно 20%.

Станом на 2025 рік активи Чунцчін Банку становили 10337,26 млрд юанів, що на 20,67% більше, ніж на кінець попереднього року; загальна сума кредитів — 5312,85 млрд юанів, на 20,58% більше; загальна сума депозитів — 5657,04 млрд юанів, на 19,32% більше. Зокрема, кредити корпоративному сектору банку з початку року збільшилися на 968,64 млрд юанів, що на 30,95% більше, ніж на кінець попереднього року. За розміром, приростом і темпами зростання це створило історичні максимуми.

Одночасно операційний дохід і чистий прибуток також показали приріст у «двозначному» діапазоні. У 2025 році Чунцчін Банк отримав операційний дохід 151,13 млрд юанів, що на 10,48% більше, ніж за аналогічний період минулого року; чистий прибуток, що належить акціонерам, склав 56,54 млрд юанів, що на 10,49% більше.

Найбільший внесок у зростання операційного доходу та чистого прибутку Чунцчін Банку зробив чистий процентний дохід. У 2025 році чистий процентний дохід Чунцчін Банку становив 124,59 млрд юанів, що на 22,44% більше.

У 2025 році середній залишок дохідних активів Чунцчін Банку становив 8949,96 млрд юанів, що на 18,39% більше; середня дохідність дохідних активів знизилася на 27 базисних пунктів до 3,53%. Водночас середній залишок платних (за якими нараховуються відсотки) зобов’язань становив 8770,56 млрд юанів, що на 22,02% більше, а середня вартість платних зобов’язань знизилася на 40 базисних пунктів до 2,18%. Як наслідок, чиста процентна маржа Чунцчін Банку всупереч торішній тенденції зросла на 4 базисні пункти до 1,39%.

Якість активів Чунцчін Банку має «три зниження і одне підвищення». Станом на кінець 2025 року рівень проблемних кредитів Чунцчін Банку становив 1,14%, що на 0,11 процентного пункту менше, ніж на кінець попереднього року; частка кредитів під наглядом — 1,94%, що на 0,70 процентного пункту менше; частка прострочених кредитів — 1,36%, що на 0,37 процентного пункту менше. Покриття резервами (拨备覆盖率) — 245,58%, що на 0,50 процентного пункту більше, ніж на кінець попереднього року.

Поряд із публікацією результатів Чунцчін Банк також опублікував схему виплат за підсумками 2025 року. Банк планує виплатити грошові дивіденди в розмірі 2,918 юаня на кожні 10 акцій (з податком), сумарно — 10,14 млрд юанів грошових дивідендів (з податком). Загальна сума грошових дивідендів за 2025 рік (включно із сумою попереднього розподілу за 3 квартал 2025 року) становить 15,99 млрд юанів (з податком), частка грошових дивідендів — 30%. За розрахунками аналітика Гуайтай Securities Шень Цзюань, дивідендна дохідність акцій Чунцчін Банку на A-ринку становить 4,21% (дані станом на 24 березня).

Інший банк у регіоні Чуан-Юй (Сичуань-Чунцин) — Юй-Нун Банк — також опублікував фінансову звітність за 2025 рік 26 березня. Активи Юй-Нун Банку у 2025 році становили 16657 млрд юанів, залишок депозитів — 10287 млрд юанів, залишок кредитів — 7973 млрд юанів; темпи зростання — відповідно 9,95%, 9,21% і 11,62%. За весь рік операційний дохід становив 286,5 млрд юанів, чистий прибуток — 124,2 млрд юанів, зростання в річному вимірі склало відповідно 1,37% і 5,35%. Як і в Чунцчін Банку, чистий процентний дохід Юй-Нун Банку зріс у річному вимірі. У 2025 році банк отримав чистий процентний дохід 242,61 млрд юанів, що на 7,85% більше в річному вимірі.

Схема виплат Юй-Нун Банку показує, що у 2025 році банк уже виплатив усім акціонерам проміжні грошові дивіденди в розмірі 2,0336 юаня на кожні 10 акцій (з податком), сумарно — 23,10 млрд юанів (з податком). Наприкінці року банк планує виплатити всім акціонерам грошові дивіденди в розмірі 1,1755 юаня на кожні 10 акцій (з податком), сумарно — 13,35 млрд юанів (з податком). За весь рік сумарно планується виплатити грошові дивіденди всім акціонерам у розмірі 3,2091 юаня на кожні 10 акцій (з податком), сумарно — 36,45 млрд юанів (з податком). Це становить 30,05% від чистого прибутку, що належить акціонерам компанії, яка котирується на біржі, за 2025 рік.

Чистий непроцентний дохід став найбільшим фактором тиску на результати

У звіті Пінань Банку показано, що у 2025 році чистий непроцентний дохід Пінань Банку становив 434,21 млрд юанів, що на 18,5% менше в річному вимірі. Зокрема, чистий комісійний дохід (手续费及佣金净收入) — 238,94 млрд юанів, що на 0,9% менше; а інші чисті непроцентні доходи скоротилися на 33%. Ма Куньпэн зазначив, що у 2025 році на виручку та прибуток Пінань Банку впливав насамперед спад інших непроцентних доходів.

Фактор, що тиснув і на виручку, і на чистий прибуток Чунцчін Банку, також був чистим непроцентним доходом. У 2025 році чистий непроцентний дохід Чунцчін Банку становив 26,54 млрд юанів, що на 24,24% менше в річному вимірі. Зокрема, чистий комісійний дохід — 5,98 млрд юанів, що на 32,66% менше; прибуток/збиток від змін справедливої вартості (公允价值变动损益) та інвестиційний дохід — 19,28 млрд юанів, що на 21,95% менше в річному вимірі.

У той же час у Юй-Нун Банку чистий непроцентний дохід становив 43,87 млрд юанів, що на 23,92% менше в річному вимірі. Зокрема, дохід від комісій і зборів знизився на 19,17% до 12,94 млрд юанів; інші непроцентні доходи знизилися на 25,55% до 30,93 млрд юанів.

Серед чотирьох банків найкращу динаміку чистого непроцентного доходу показав Цзіньсінь Банк. У 2025 році Цзіньсінь Банк досяг чистого непроцентного доходу 680,06 млрд юанів, що на 1,55% більше. Зокрема, чистий комісійний дохід — 327,72 млрд юанів, що на 5,58% більше. Сюди входять інші непроцентні доходи, зокрема інвестиційний прибуток — 352,34 млрд юанів, що на 1,93% менше в річному вимірі.

		Заява Sina: ця новина є передруком із партнерських медіа Sina. Sina.com публікує цей матеріал з метою поширення більшої кількості інформації, і це не означає, що Sina погоджується з поглядами, або підтверджує описане в ньому. Контент статті наведено лише для довідки та не становить інвестиційної рекомендації. Інвестори діють на свій розсуд і несуть власні ризики.

Величезні обсяги інформації та точна аналітика — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Ян Хунбо