Розбір результатів: Чотири цінності China Ping An

Як запитати AI · Як інновації сервісу від «Пінань» долають больові точки уніфікації фінансової галузі?

Від твердого зростання ключових показників операційної діяльності й стабільного виконання обіцянок щодо дивідендної віддачі для акціонерів, від повномасштабного оновлення системи послуг до поглиблення екосистемного компонування — «China Ping An» здала яскравий звіт, сповнений якості, стійкості та того, що можна очікувати: переконливі результати, що варті уваги

Інтернет-час: інвестиції. Дослідник із фінансового аналізу: Хуан Фенцінь

Коли «фінансова держава» вперше була закладена в рекомендації п’ятирічного плану, коли потреби мешканців у керуванні статками змістилися від простого примноження до гарантування на всьому життєвому циклі, коли хвиля старіння та технологічні перетворення переформатовують екосистему галузі, страхова індустрія проходить глибоку еволюцію — від «компенсатора ризиків» до «покровителя на всьому шляху», шукаючи нові маршрути зростання вартості в умовах змін.

У ключовому перехресті трансформації галузі Китайська страхова компанія «China Ping An Insurance (Group) Company, Ltd.» (далі — China Ping An або Ping An, 601318.SH, 02318.HK), яка працює в індустрії майже чотири десятиліття, спирається на якір стратегії «комплексні фінанси + медична та геріатрична (медична й доглядова) пенсія», і вивела шлях до якісного зростання вартості в складному й мінливому ринковому середовищі.

У 2025 році цей фінансовий гігант із комплексних сервісів представив яскравий звіт, наповнений якістю, стійкістю та тим, що можна очікувати. Від твердого зростання ключових операційних показників до стабільного виконання виплат акціонерам, від всебічного оновлення системи обслуговування до поглиблення екосистемного компонування — чотири виміри вартості працюють узгоджено й синхронно. Це демонструє операційну стійкість, що дозволяє переживати цикли, а також окреслює картину розвитку з глибокою інтеграцією фінансів і добробуту населення, надаючи живі приклади для якісного розвитку галузі.

О 27 березня вранці «China Ping An» провела презентацію результатів за 2025 рік. Перший заступник генерального менеджера та головний фінансовий директор «China Ping An» Фу Сінь використала чотири ключові слова — «повністю позитивно, зростання високої вартості, поглиблення стратегії, інновації сервісу» — щоб дати точне обґрунтування цьому річному звіту.

Ключові операційні показники**:повністю позитивно, закріплюючи базу для зростання**

На картині результатів «China Ping An» за 2025 рік чітко простежується відмітна риса «зростання за обсягом і за якістю».

У 2025 році загальна операційна стійкість Ping An була дуже сильною. Компанія досягла виручки (дохід від реалізації) 10505.06 млрд юанів, що на 2.1% більше, ніж роком раніше; операційний прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становив 1344.15 млрд юанів, що на 10.3% більше; скоригований прибуток, що належить акціонерам материнської компанії (без урахування разових/некоректних статей), — 1437.73 млрд юанів, що на 22.5% більше — реальна операційна ефективність чітко проявилась.

У ключовому бізнесі страхування життя та здоров’я продемонструвало суттєве зростання нової бізнес-цінності. За весь рік цей показник зріс на 29.3% р./р. до 368.97 млрд юанів. Частка нової бізнес-цінності (за стандартною премією) підвищилася на 5.8 п.п. до 28.5%. Розвиток за багатьма каналами в співпраці вибудував надійну матрицю зростання: агентський канал дав помітні результати з підвищення якості та ефективності — нова бізнес-цінність зросла на 10.4% р./р., а в середньому на одного агента — на 17.2% р./р.; банкостраховий канал продемонстрував яскраву динаміку — нова бізнес-цінність збільшилась на 138.0% р./р.; частка внеску банкострахового каналу, комунального (community) фінансового сервісу та інших каналів у нову бізнес-цінність страхування життя Ping An зросла на 12.1 п.п. р./р., сформувавши позитивну ситуацію «цвітіння в кількох точках».

Бізнес зі страхування майна також показав якісний звіт, із синхронним підвищенням масштабу й ефективності. Надходження від страхових премій за прямими договорами становили 3431.68 млрд юанів, що на 6.6% більше; доход від страхових послуг — 3389.12 млрд юанів, що на 3.3% більше; загальний коефіцієнт сукупних витрат 96.8%, що на 1.5 п.п. краще в річному вимірі; коефіцієнт сукупних витрат у автострахуванні 95.8%, що на 2.3 п.п. краще — компанія стабільно перевершує середній рівень ринку.

Цінність сервісу: 395 згадок «сервісу», три оновлення змінюють межі досвіду

Те, що операційні показники загалом демонструють повністю позитивну динаміку, не є випадковістю, а є результатом систематичного створення «China Ping An» власної ключової конкурентоспроможності, і саме «диференціація сервісу» є ключем до прориву.

У річному звіті «China Ping An» за 2025 рік слово «сервіс» згадується 395 разів. Голова правління Ма Мінчже під час звернення в річному звіті прямо зазначив: «Глибина сервісу зсувається на кожен дюйм уперед — і база для зростання стає надійною на кожну стопу», запропонувавши: «Бізнес-модель «фінанси + сервіс» потрібно й далі вдосконалювати до довірчого, якісного стилю життя, надавати здоров’я та пенсійний догляд із вищою цінністю за співвідношенням ціни й якості, створювати цінність у сервісі та охороняти Ping An професіоналізмом».

За інформацією, у 2026 році Ping An знову висуне ідею «Року сервісу» та активуватиме роботу за трьома ключовими напрямами цінності.

По-перше, цінність сервісу для клієнтського досвіду — переосмислення сервісу, створення входу AI-сервісу з підходом «менше клопоту, менше часу, та ще й економніше». Ping An зробить AI основним рушієм оновлення сервісу, інтегруючи різноманітні сценарії на кшталт страхового врегулювання збитків, керування статками, догляд за літніми людьми, допомога при зверненні до лікаря тощо, щоб сформувати єдиний вхід «швидкого сервісу» та через модель «AI + жива людина» досягати онлайн-офлайн «вирішення в одному місці».

По-друге, цінність сервісу для безпеки клієнта — розширення сервісу, створення системи глобальних екстрених рятувальних послуг Ping An. Спираючись на понад 30 років рятувального досвіду, Ping An вибудувала інтелектуальний диспетчерський центр із підтримкою 7x24, створила мережу сервісів 3A (Anytime、Anywhere、Anything), перетворивши фінансовий сервіс на спосіб життя — безпечний і надійний.

По-третє, цінність сервісу для здоров’я клієнта — формування сервісного замкненого циклу, що включає унікальну систему «до лінії, до лікарні, до дому, до компанії» (чотири «до»). Конкретно: «до лінії» — забезпечує миттєву (у секундах) відповідь AI-доктора та онлайн-консультації 7x24; «до лікарні» — створена мережа лікарів у лікарнях охоплює топ-100 лікарень країни та провідні локальні багатопрофільні лікарні, точно підбираючи клієнтам відповідний варіант лікування; «до дому» — інноваційне застосування моделі «стандарт — централізовані закупівлі — нагляд», який у повному циклі від початку до кінця контролює відповідальну за догляд удома службу, гарантуючи, що якісні послуги медичного здоров’я та догляду на пенсії доставляються в тисячі домівок; «до компанії» — прагне берегти здоров’я працівників компаній через активне управління здоров’ям, корпоративні медпункти та сервіси «до компанії» тощо.

Деякі аналітики вважають, що модернізація сервісних інновацій Ping An допоможе розв’язати нинішні ключові больові точки фінансової галузі — уніфікацію, низьку частоту взаємодій тощо, посилити «липкість» клієнтів і стимулювати зростання бізнесу.

Екосистемна цінність: поглиблення стратегічного масштабу та розширення спроможності для спільного майбутнього зростання

Постійне оновлення сервісної системи відбувається на тлі поглибленого просування ключової стратегії розвитку Ping An. Стратегія «комплексні фінанси + медична та доглядова пенсія» у 2025 році пережила всеосяжний сплеск екосистемної цінності, наповнивши майбутнє зростання тривалою стійкістю та широким простором.

У міру зростання статків мешканців їхні фінансові потреби стають більш різноманітними, що породжує попит на модернізацію фінансових послуг і відкриває для комплексних фінансів більші можливості. У 2025 році Ping An у рамках стратегії комплексних фінансів 2.0 перегрупувала клієнтські послуги на чотири категорії продуктів: гарантія, активи, кредитування та сервіс (переважно послуги медичного догляду та пенсійного догляду), системно задовольняючи різноманітні потреби клієнтів у фінансах і медичному та пенсійному догляді.

За допомогою крос-продажів, управління клієнтами та інших методів Ping An реалізувала операційні результати «трьох високих» — високої цінності, високого росту та високої ефективності. Станом на кінець 2025 року кількість клієнтів із цінністю (клієнти, чиї інвестактиви перевищують 500000 юанів) зросла на 6% порівняно з початком року; внутрішні витрати на залучення клієнтів у середньому були на 35%-45% нижчими, ніж витрати на залучення ззовні; кількість індивідуальних клієнтів становила 251 млн, що на 3.5% більше, ніж на початок року; у 2025 році середній вік нових клієнтів був на 1.7 року молодший, ніж у клієнтів наявного портфеля — структура клієнтів ще більш оптимізувалась; частка утримання клієнтів у групі, які мають 3 типи продуктів і більше, досягає 99%.

У той же час Ping An прискорила розгортання медично-пенсійної компоненти та з багатьох напрямів створює цінність.

З одного боку, медико-пенсійна екосистема підсилює основний бізнес і дає помітний ефект. У 2025 році частка клієнтів, які при використанні медико-пенсійних послуг збільшили страхове покриття (доплатили), зросла на 4 п.п.; нові договори страхування життя для клієнтів із правами у сфері медичного здоров’я підвищилися до 1.5 раза відносно; для клієнтів із правами у сфері догляду вдома нові договори зросли до 5.2 раза; для клієнтів із правами у сфері преміального пенсійного догляду — до 23.4 раза; проникнення нових контрактів страхування життя з використанням медично-пенсійних послуг у страхуванні життя Ping An становить 71%.

З іншого боку, екосистема медично-пенсійних послуг швидко нарощує виручку. Група Peking University Health (北大医疗集团) у 2025 році досягла виручки 57.23 млрд юанів. «Ping An Good Doctor» отримала виручку 54.68 млрд юанів, чистий прибуток 3.80 млрд юанів, що на 366.1% більше; особливо те, що бізнес зі здорового управління для корпоративних клієнтів увійшов у фазу швидкої швидкості: виручка зросла на 40.6% р./р. до 13.06 млрд юанів.

Крім того, соціальна цінність є виразною. Ping An у сферах сімейного лікаря, супроводу на прийом, догляду вдома тощо вже запропонувала кілька групових стандартів, сприяючи нормативному розвитку галузі.

Інвестиційна цінність: дивіденди безперервно збільшуються, проявляється довгострокова цінність

Досягаючи власного якісного розвитку, Ping An водночас завжди тримає в центрі первісну мету віддавати користь акціонерам — і політика щодо дивідендів продовжує посилюватися.

Річний звіт «China Ping An» показує: компанія планує виплатити проміжний дивіденд у грошовій формі на кінець 2025 року — 1.75 юаня готівкою на акцію; за весь рік дивіденди становитимуть 2.70 юаня готівкою на акцію, що на 5.9% більше; загальна сума дивідендів готівкою за рік — 488.91 млрд юанів, а якщо співвіднести її з операційним прибутком, що належить акціонерам материнської компанії, то частка дивідендів готівкою досягає 36.4%.

Ще більш цінним є те, що загальна сума дивідендів Ping An у грошовій формі зростає вже 14 років поспіль. За останні 5 років середньорічний темп зростання загальної суми дивідендів готівкою становив 4.1%; за останні 10 років сукупні дивіденди перевищили 3760 млрд юанів, забезпечуючи акціонерам стабільну й тривалу віддачу.

А потужна капітальна спроможність стала надійною гарантією для дивідендів. Станом на 31 грудня 2025 року власний капітал, що належить акціонерам материнської компанії «China Ping An», становив 10004.19 млрд юанів — Ping An стала першою в країні страховою компанією з чистими активами понад 1 трлн юанів; зростання порівняно з початком року — 7.7%. Сукупний коефіцієнт достатності капіталу (комплексна достатність платоспроможності) — 193.3%, а ключовий коефіцієнт достатності — 160.7%, що суттєво перевищує вимоги регулятора.

Варто згадати: близько 57% інвестиційних власних коштів Ping An у частині частки (OCI) не включені в чистий прибуток у формі прибутків за акціями; очікується, що цей сегмент дасть додатковий «плаваючий» прибуток до сплати податку понад 900 млрд юанів. Це закладає гнучкість для подальшого зростання результатів і формує основу для стабільності віддачі акціонерам.

Ping An демонструє модель зростання з резонансом чотирьох вимірів вартості, показуючи стратегічну витримку та інноваційну енергію комплексної фінансової групи, і водночас заслужує схвалення інституцій.

У звіті аналітичної компанії «CICC» зазначено, що результати Ping An відповідають очікуванням; розвиток комплексних фінансів заслуговує на очікування, і є потенціал підтримати довгострокову стабільну віддачу для акціонерів. Підтримується рейтинг «обігнати галузь».

Аналітичний звіт компанії «Haitong Securities» зберігає рейтинг «купувати» та прогнозує, що у 2026 році «China Ping An» і надалі зможе утримати сильні темпи зростання NBV (нова бізнес-цінність).

Аналітичний звіт «Guosen Securities» також зберігає рейтинг «краще ринку». У цьому звіті сказано, що ключові показники Ping An показують яскраві результати: реформи у страхуванні життя досягли помітного ефекту, а у страхуванні майна забезпечено одночасне поліпшення якості та ефективності. Компанія реалізує стратегію «комплексні фінанси + медична та доглядова пенсія»; додатково ефект від AI-технологій зміцнює бар’єри для середньо- та довгострокового розвитку.

Брендова цінність Ping An теж отримала підтвердження. Ping An піднялась у рейтингу журналу «Fortune» серед компаній зі списку Global 500 до 47-го місця, посівши 9-е місце серед глобальних фінансових компаній; у списку «Fortune» China 500 компанія — 13-та; у списку «Forbes Global 2000» — 27-ма, і 1-ше місце серед китайських страхових компаній; Brand Finance «Global 500 Brand Value 2026» — 32-ге місце, і десятий рік поспіль утримує титул «найціннішого страхового бренду Китаю».

Розвиток із якістю, діяльність із стійкістю. Завдяки AI-орієнтованому на технології підсиленню та глибокому опрацюванню екосистеми, майбутній шлях «China Ping An» до якісного розвитку заслуговує на очікування.

Ключові слова інвестора: China Ping An (601318.SH, 02318.HK)