Яка ідеологія Білого дому? Член Ради Федерального резерву Міран: "Можна скоротити баланс Федерального резерву з 7 трильйонів доларів до 5 трильйонів доларів, і це не спричинить ринкових потрясінь."

Запитайте ШІ · Як концепція Білого дому впливає на узгодженість курсу політики ФРС?

Усередині Федеральної резервної системи з’являється тенденція до значного скорочення балансу, і вона дуже узгоджується з позицією Білого дому.

26 березня у четвер, член Ради керуючих ФРС Міран (Miran) заявив, що врешті-решт баланс ФРС може бути скорочено з нинішнього рівня приблизно 7 трлн доларів на 1–2 трлн доларів за рахунок послаблення вимог до регулювання ліквідності, зниження використання інструментів позичання в центральному банку та інших заходів.

Він зазначив:

Після того, як процес буде запущено, я пропоную проводити повільний темп скорочення, щоб забезпечити, аби приватний сектор зміг достатньо поглинути цінні папери, вивільнені ФРС.

Він сказав:

Мене тішить, що все це може статися, але якщо воно справді станеться, я хочу, щоб це відбувалося повільно.

Міран додав, що ФРС потрібно надати ринку чіткі вказівки щодо «того, як працюватиме новий механізм». Він також наголосив, що відповідні пропозиції все ще потребують «детального вивчення та обережного налаштування», а процес упровадження, як очікується, триватиме «кілька років».

Раніше член Ради керуючих ФРС Воллер заявив, що послаблення вимог до ліквідності може знизити потребу банків у резервах, але розмір зниження становитиме лише приблизно 600 млрд доларів.

Як повідомляється, оцінка Мірана ґрунтується на результатах дослідження, яке він спільно з іншими економістами ФРС підготував; вона значно більша за оцінки інших посадовців центральних банків.

Варто зазначити, що кандидат у наступні голови ФРС, якого висунув Трамп, Волш також виступає за скорочення розміру балансового складу; він підтримує просування цього процесу обережним способом, щоб уникнути шоку для фінансових ринків.

Міністр фінансів США Бессент раніше також закликав переглянути правила регулювання ліквідності в США. Високий ступінь узгодженості позицій усіх трьох сторін значно підвищив інтерес до дискусій щодо того, куди рухатиметься політика ФРС щодо балансу.

Історичне розширення балансу

Баланс ФРС з часу фінансової кризи 2008 року пережив кілька раундів масштабного розширення. Тоді ФРС розпочала кілька раундів операцій кількісного пом’якшення (QE), упорскуючи ліквідність на ринок через великі обсяги купівлі облігацій.

Після пандемії COVID-19 розмір балансу зріс до історичного піку приблизно 9 трлн доларів, і ФРС на певний час стала найбільшим власником державних облігацій США.

(Баланс ФРС свого часу підскочив до історичного піку в 9 трлн доларів)

Після цього ФРС розпочала трирічний план кількісного звуження (QT), дозволяючи облігаціям, термін яких спливає, природно погашатися без реінвестування, намагаючись стиснути баланс до рівня, близького до показників до пандемії.

Однак цей процес минулого року припинили. Тоді на короткострокових ринках фінансування виникла волатильність: частина банків зіткнулася з помітно вищими витратами на фінансування, ніж цільовий діапазон ФРС, що змусило ФРС натиснути на гальма. Наразі розмір балансу ФРС становить приблизно 6,7 трлн доларів.

Представники ФРС заявляють, що якщо потреба в резервах зростатиме у приватних кредитних установ, не виключається можливість подальшого розширення балансу.