Повний посібник із фінансів, що відповідають шаріату: принципи, зростання та інновації

Відкрийте для себе найкращі новини та події у сфері фінтеху!

Підпишіться на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та багатьох інших

Шаріатзобов’язане (відповідне шаріату) фінансування є альтернативою традиційним банківським та інвестиційним системам, що базується на цінностях. Спираючись на ісламське право (шаріат), ця фінансова система сприяє справедливості, прозорості та розподілу ризиків, водночас дотримуючись релігійних і етичних принципів.

У цьому всеосяжному посібнику ми розглянемо засади, ключові продукти, недавні ринкові тенденції та технологічні інновації, що формують майбутнє ісламських фінансів.

Ключові принципи шаріатзобов’язаної фінансової діяльності

Основа шаріатзобов’язаної фінансової діяльності спирається на кілька ключових принципів, покликаних забезпечити справедливість, прозорість і етичну поведінку. Одним із найважливіших аспектів є розподіл ризиків, який гарантує, що обидві сторони фінансової операції поділяють потенційний прибуток і збитки. Це відрізняється від традиційних фінансів, де кредитори часто перекладають весь ризик на позичальника через договори, засновані на відсотках. В ісламських фінансах така справедлива розподільність запобігає експлуатації, заохочує етичне партнерство, сприяє прозорості та підтримує інвестиції в реальну економічну діяльність. Вона також підвищує фінансову стабільність і формує соціальну справедливість, забезпечуючи, що прибутки й збитки розподіляються справедливо.

Заборона Ріба (відсотків)

Заробляти або сплачувати відсотки в ісламських фінансах суворо заборонено. Натомість прибуток формується через участь у капіталі, операції, забезпечені активами, або торгівлю. Цей принцип відповідає розподілу ризиків, оскільки фінансові установи мають активно брати участь у ризиках інвестицій, а не лише отримувати гарантований відсоток.

Договори з розподілом ризиків

Договори з розподілом ризиків лежать в основі шаріатзобов’язаної фінансової діяльності, відображаючи ключовий ісламський принцип справедливого розподілу багатства та відповідальності.

Два основні типи договорів з розподілом ризиків сприяють партнерствам, у яких постачальники капіталу та підприємці ділять прибутки й збитки пропорційно до своїх внесків:

*   Мударабах: Партнерство, у якому одна сторона надає капітал, а інша керує бізнесом. Прибутки розподіляються за погодженою часткою, тоді як збитки несе постачальник капіталу, якщо вони не спричинені недбальством.
*   Мушарака: Спільне підприємство, де обидві сторони вносять капітал і ділять прибутки та збитки пропорційно, що заохочує спільну відповідальність і партнерство.

Фінансування, забезпечене активами

Операції мають бути прив’язані до матеріальних активів або послуг, щоб уникати спекуляцій і сприяти реальній економічній діяльності. Це також гарантує, що обидві сторони мають власну зацікавленість у успіху операції.

Заборона Гарар (надмірна невизначеність)

Договори мають бути прозорими — з чітко визначеними умовами та положеннями, щоб зменшити невизначеність. Цей принцип підсилює розподіл ризиків, забезпечуючи, що всі сторони повністю розуміють ризики, які існують.

Етичні інвестиції (Халяльне фінансування)

Інвестування обмежується бізнесами, що відповідають ісламським етичним стандартам, виключаючи такі індустрії, як алкоголь, азартні ігри та виробництво свинини. Інвестуючи в етичні проєкти, як фінансові установи, так і інвестори спільно беруть на себе моральну відповідальність та фінансові ризики своїх дій.

Закат (благодійні внески)

Обов’язковий благодійний внесок у розмірі 2,5% від власного статку, який часто організовують за допомогою фінансових установ, забезпечує справедливий перерозподіл багатства та підтримує соціальне благополуччя. Прагматичним прикладом закату в контексті шаріатзобов’язаної фінансової діяльності може бути шаріатзобов’язаний інвестиційний фонд:

Уявіть, що одна людина інвестувала в пайовий фонд, що відповідає шаріату, і фокусується на етичних галузях, таких як відновлювана енергетика або виробництво халяльної їжі. Наприкінці фінансового року, після обчислення її сукупного статку — включно з доходом від фонду, заощадженнями та іншими активами — інвестор виявляє, що має чистий статок у $100,000.

Згідно з ісламськими принципами, вона зобов’язана сплатити 2,5% закату на відповідні активи. Це становить $2,500. Багато фінансових установ, що пропонують продукти ісламського фінансування, спрощують цей процес, надаючи автоматизовані калькулятори закату або напряму керуючи платежем, розподіляючи кошти на сертифіковані благодійні організації. Зазвичай ці організації зосереджуються на боротьбі з бідністю, освіті, охороні здоров’я або інших соціально корисних напрямах.

У цій ситуації не лише статок інвестора очищується через закат, але й це також сприяє ширшій системі соціального забезпечення, підтримуючи тих, хто цього потребує, що узгоджується з етичними основами ісламських фінансів.

**Рекомендоване читання: **

Інтерв’ю з Ділшодом Джуманія-зовим: Шаріатзобов’язане фінансування поза межами етики

Традиційні фінанси vs. шаріатзобов’язане фінансування

Ключові сектори шаріатзобов’язаної фінансової діяльності

Шаріатзобов’язане фінансування охоплює широкий спектр секторів, кожен з яких налаштований відповідно до різноманітних потреб людей, бізнесів та установ, дотримуючись ісламських етичних настанов. Від персональних банківських рішень до найсучасніших інновацій у фінтеху — кожен сектор відіграє критичну роль у просуванні справедливості, прозорості та відповідальних фінансових практик.

Ми розглянемо чотири основні опори шаріатзобов’язаної фінансової діяльності: банкінг, інвестиції, фінансування бізнесу та фінансові технології (фінтех).

Шаріатзобов’язаний банкінг

Ісламський банкінг пропонує етичні альтернативи традиційному банкінгу, дотримуючись принципів, згаданих вище. Є два основні типи рахунків:

*   Поточні рахунки: Кошти зберігаються на основі довіри (трасту) та підлягають поверненню на вимогу без будь-яких виплат.
*   Ощадні рахунки: Працюють за угодами Мударабах, де прибутки розподіляються між вкладником і банком на основі погодженої частки.

Поширені банківські продукти включають:

*   Мурабаха (фінансування «вартість плюс»): Коли банк купує актив і продає його клієнту з попередньо узгодженою націнкою.
*   Іджара (лізинг): Банк здає актив в оренду клієнту, а право власності переходить після завершення договору.
*   Кард Хасан (позички доброчинного характеру): Безвідсоткові позики, що надаються для благодійних або соціальних цілей.

Шаріатзобов’язані інвестиції

Інвестиції в ісламському фінансуванні фокусуються на етичних, відповідальних ініціативах. Значну увагу приділяють акціям, що відповідають шаріату: це акції компаній, які дотримуються ісламських етичних стандартів. Такі акції виключають бізнеси, задіяні в індустріях на кшталт алкоголю, азартних ігор та виробництва свинини.

Серед шаріатзобов’язаних інвестицій ми можемо знайти:

*   Інвестиції в капітал (Equity): Дозволені лише акції, що відповідають шаріату, компаній, які відповідають певним етичним та фінансовим критеріям.
*   Сукук (ісламські облігації): Структуровані як цінні папери, забезпечені активами, що дозволяють інвесторам заробляти прибутки з доходів, отриманих від базових активів.
*   Ісламські взаємні фонди (Islamic Mutual Funds): Об’єднання коштів, інвестованих у диверсифіковані портфелі, що складаються з акцій, які відповідають шаріату, та інших дозволених активів.

Інвестори часто покладаються на процеси шаріатського скринінгу, щоб забезпечити відповідність вимогам. Це передбачає оцінку як бізнес-діяльності, так і фінансових коефіцієнтів, щоб визначити, чи акції відповідають шаріату.

Фінансування бізнесу в ісламських фінансах

У сфері ісламських фінансів фінансування бізнесу структуровано так, щоб відповідати ключовим принципам справедливості, розподілу ризиків та етичному інвестуванню. На відміну від традиційних фінансових систем, які часто спираються на позики з відсотками, механізми ісламського фінансування бізнесу гарантують, що і фінансист, і підприємець поділяють ризики та винагороди від цієї ініціативи. Це стимулює ширшу співпрацю, фінансову інклюзію та довгострокову життєздатність бізнесів — незалежно від їхнього розміру.

Мударабах (партнерства з розподілом прибутку)

Мударабах — це фінансове партнерство, де одна сторона надає капітал (його називають rab al-mal), а інша пропонує управлінський досвід і працю (мударіб). Така домовленість особливо добре підходить для стартапів, малих бізнесів і підприємців, які можуть не мати капіталу, щоб запустити свої ініціативи, але мають навички та інновації, необхідні для успіху бізнесу.

У цьому договорі прибутки, що виникають у результаті діяльності бізнесу, діляться між двома сторонами відповідно до попередньо погодженої частки. Наприклад, інвестор може отримувати 70% прибутків, тоді як підприємець залишає 30%. Однак якщо бізнес зазнає збитків, їх несе лише постачальник капіталу, якщо збитки не спричинені недбальством або неналежним управлінням з боку підприємця. У цьому випадку збиток підприємця — це час і зусилля, які він вклав у ініціативу.

Така структура заохочує підприємців до інновацій і прагнення до успіху бізнесу без тиску погашення боргу, тоді як інвестори можуть диверсифікувати свої портфелі, використовуючи можливості, що відповідають етичним стандартам ісламу.

Мушарака (спільні підприємства)

Мушарака — ще одна важлива фінансова домовленість у ісламських фінансах, яка підкреслює спільне володіння та взаємну співпрацю. На відміну від Мударабах, де капітал надає лише одна сторона, Мушарака передбачає внесення всіма партнерами капіталу, зусиль або обох складових. Усі сторони ділять прибутки та збитки пропорційно до своїх відповідних інвестицій, якщо інше не погоджено.

Ця модель є дуже гнучкою і може застосовуватися в різних індустріях — від девелопменту нерухомості до великомасштабних промислових проєктів. Наприклад, дві компанії можуть укласти угоду Мушарака, щоб профінансувати новий завод: кожна з них вносить 50% необхідного капіталу. Тоді прибутки від роботи заводу можна буде розподіляти порівну або за іншою взаємно погодженою часткою.

Структура Мушарака стимулює всіх партнерів активно брати участь у діяльності бізнесу, адже кожен має матеріальну зацікавленість у успіху ініціативи. Це гарантує, що капітал використовується ефективно, а ризики розподіляються справедливо між усіма зацікавленими сторонами.

Мурабаха (торговельне фінансування)

Мурабаха — один із найпоширеніших інструментів фінансування в ісламських фінансах, особливо корисний для торгівлі та придбання активів. Замість надання прямої позики банк або фінансова установа купує товари чи активи від імені клієнта, а потім продає їх клієнту з попередньо узгодженою націнкою.

Наприклад, малий бізнес, якому потрібні нові машини, може звернутися в ісламський банк по фінансування. Банк придбає обладнання напряму у постачальника, а потім продасть його власнику бізнесу за ціною «вартість плюс прибуток». Після цього підприємець може погашати заборгованість перед банком частинами протягом узгодженого періоду.

На відміну від традиційних позик, які передбачають виплати відсотків, операції Мурабаха базуються на прозорих попередніх домовленостях щодо маржі прибутку. Ця модель усуває невизначеність для обох сторін, оскільки умови чітко визначені, і забезпечує відповідність принципам шаріату, пов’язуючи операцію з матеріальним активом.

Договори Салам (фінансування з попередньою оплатою)

Договір Салам — це форвардна домовленість, у якій покупець сплачує за товари або послуги наперед, а поставка планується на майбутню дату. Така домовленість особливо корисна в сільськогосподарському фінансуванні, де фермери часто потребують коштів до збору врожаю, щоб покрити виробничі витрати.

За угодою Салам фінансова установа надає фермеру кошти наперед для вирощування культур, таких як пшениця або фініки. Натомість фермер зобов’язується поставити визначену кількість врожаю у погоджений час у майбутньому. Ціна зазвичай встановлюється нижчою за очікувану ринкову ціну на момент поставки, що створює стимул для раннього фінансування, водночас забезпечуючи безпеку для обох сторін.

Ця модель слугує формою фінансування оборотного капіталу для виробників, гарантуючи, що їм вистачить ліквідності для покриття виробничих витрат. Вона також допомагає стабілізувати ринкові ціни, забезпечуючи продажі до збору врожаю, тим самим зменшуючи невизначеність для виробників і покупців.

**Рекомендоване читання: **

*   **Offa розширює доступ до шаріатзобов’язаної фінансової схеми Buy-to-Let**

Інновації в шаріатзобов’язаної фінтех

Шаріатзобов’язаний фінтех відіграє дедалі важливішу роль у тому, щоб зробити ісламські фінансові продукти більш доступними, ефективними та прозорими. Поєднуючи передові технології з етичними принципами ісламського фінансування та розподілу ризиків, рішення фінтеху допомагають заповнити прогалини у фінансовій інклюзії та демократизувати доступ до шаріатзобов’язаних фінансових сервісів.

Ці інновації не лише спрощують складні фінансові операції, а й надають інвесторам і бізнесам інструменти, які забезпечують повну відповідність ісламському праву. Ось детальний огляд деяких із найвпливовіших технологій, які змінюють шаріатзобов’язане фінансування.

Платформи краудфандингу

Краудфандинг став потужним інструментом для фінансування етичних ініціатив відповідно до ісламських принципів. Платформи краудфандингу, що відповідають шаріату, працюють на основі договорів, таких як Мударабах (розподіл прибутку) та Мушарака (спільні підприємства), дозволяючи людям об’єднувати кошти для проєктів і справедливо ділитися прибутками та збитками.

Наприклад, підприємець, який прагне запустити бізнес з халяльної їжі, може залучити кошти через платформу краудфандингу, не вдаючись до боргу на основі відсотків. Інвестори надають капітал в обмін на частку прибутків, яка наперед узгоджується через домовленість Мударабах. Або ж, за структурою Мушарака, усі учасники поділяють право власності на бізнес і беруть участь у процесі прийняття рішень.

Ці платформи сприяють інклюзивності, даючи змогу малим інвесторам долучатися до етичних ініціатив і надаючи стартапам доступ до дуже потрібного фінансування без порушення принципів шаріату.

Міжособистісне кредитування (Кард Хасан)

Peer-to-peer (P2P) кредитування стало інноваційним способом для людей і бізнесів отримувати фінансування без необхідності в традиційних фінансових посередниках. У контексті ісламських фінансів P2P кредитування зазвичай дотримується моделі Кард Хасан, яка передбачає безвідсоткові позики для тих, хто їх потребує.

У цій домовленості кредитори надають кошти без очікування фінансових повернень, а позичальники зобов’язані повернути лише основну суму (principal). Ця модель особливо корисна для малих бізнесів, підприємців і людей, які шукають фінансове полегшення, не потрапляючи в боргові пастки, спричинені позиками з відсотками.

Платформи, що сприяють позикам Кард Хасан, прагнуть розвивати фінансову інклюзію, особливо для груп населення, які недостатньо обслуговуються, надаючи етичну фінансову підтримку на основі взаємодопомоги та солідарності в громаді.

Технологія Blockchain

Технологія blockchain революціонізує ісламські фінанси, підвищуючи прозорість, безпеку та ефективність. Одним із найперспективніших застосувань є випуск сукук (ісламських облігацій). Традиційно випуск сукук передбачає складну документацію та кількох посередників, що може бути затратним і тривалим.

Blockchain спрощує цей процес, створюючи децентралізований незмінний реєстр транзакцій. Кожен етап випуску сукук — передача права власності, розподіл прибутку та моніторинг відповідності — може бути надійно зафіксований у blockchain. Це знижує витрати на транзакції, підвищує прозорість і мінімізує ризики шахрайства або маніпуляцій.

Кілька країн, зокрема Бахрейн і Малайзія, вже почали вивчати випуск сукук на основі blockchain як спосіб сприяти інноваціям в ісламських фінансах, зберігаючи сувору відповідність принципам шаріату.

Платформи робо-консультування

Платформи робо-консультування змінюють спосіб, як люди інвестують у акції, що відповідають шаріату, та інші фінансові інструменти. Цифрові платформи використовують алгоритми та інструменти на базі ШІ, щоб надавати автоматизовані персоналізовані інвестиційні поради на основі уподобань користувача, рівня толерантності до ризику та фінансових цілей — забезпечуючи при цьому суворе дотримання ісламських фінансових настанов.

Людина, зацікавлена у формуванні портфеля халяльних інвестицій, може скористатися сервісом робо-консультування, щоб автоматично відфільтрувати активи, що не відповідають вимогам, наприклад акції компаній, пов’язаних із азартними іграми, алкоголем або фінансовими установами, де використовуються відсоткові моделі. Платформа постійно проводить ребалансування портфеля, щоб підтримувати відповідність критеріям шаріатського скринінгу.

Такі платформи, як Wahed Invest, здобули глобальне визнання за те, що зробили етичне інвестування більш доступним, особливо для молодших інвесторів, які віддають перевагу цифровим рішенням замість традиційних фінансових консультантів.

Калькулятори закату на базі ШІ

Закат, або обов’язкове благодійне дарування, є критично важливою опорою ісламських фінансів. Розрахунок закату може бути складним процесом, оскільки він передбачає оцінювання статку за різними класами активів, включно з готівкою, золотом, доходами бізнесу та інвестиціями.

Калькулятори закату на базі ШІ спрощують цей процес, автоматизуючи обчислення на основі актуальних фінансових даних. Користувачі вводять свої активи та зобов’язання, а система автоматично визначає правильну суму закату до сплати, забезпечуючи повну відповідність ісламському праву.

Деякі розширені платформи навіть пропонують автоматизований розподіл платежів між відповідними благодійними організаціями, що полегшує користувачам виконання релігійних обов’язків, підтримуючи при цьому ініціативи соціального благополуччя.

Ринкові тренди та дані про зростання

Останні роки показали суттєве зростання індустрії ісламських фінансів:

*   Світовий ринок ісламських фінансів прогнозується зросте з $3.49 трильйона у 2024 році до $5.75 трильйона до 2034 року за CAGR 5.13%.
*   Випуски сукук досягли $46.8 мільярда станом на березень 2024 року, що більше за $38.2 мільярда у 2023 році.
*   MENA залишається домінуючим ринком, тоді як Азійсько-Тихоокеанський регіон демонструє швидке зростання.
*   AAOIFI запровадила суворіші правила для випусків сукук, забезпечуючи кращий захист інвесторів.
*   У Великій Британії шаріатзобов’язані пенсійні фонди суттєво зросли: 30% дохідності та приріст активів на £180 мільйонів у державних схемах на кшталт Nest.

Попит на акції, що відповідають шаріату, зростає, оскільки все більше інвесторів шукають можливості етичного інвестування, узгоджені з ісламськими принципами.

Засадки та майбутній прогноз

Сектор ісламських фінансів стикається з кількома викликами:

*   Регуляторна складність: Різні трактування відповідності шаріату в різних юрисдикціях.
*   Освіта та поінформованість: Багато інвесторів не розуміють принципів ісламських фінансів.
*   Технологічна масштабованість: Впровадження фінтех-рішень із забезпеченням відповідності законам шаріату.

Попри ці виклики, майбутнє виглядає перспективним завдяки:

*   Розширенню в ще не охоплені ринки Африки та Центральної Азії.
*   Інтеграції з рамками ESG (екологічні, соціальні та управлінські аспекти).
*   Збільшенню використання ШІ та blockchain для підвищення прозорості та ефективності.

Оскільки в усьому світі зростає інтерес до етичного інвестування, очікується, що попит на акції, що відповідають шаріату, підвищуватиметься, залучаючи як мусульманських, так і немусульманських інвесторів.

Висновок: Чому важливе шаріатзобов’язане фінансування

Шаріатзобов’язане фінансування пропонує унікальний етичний підхід до управління фінансами. Воно робить акцент на справедливості, прозорості та соціальній відповідальності, що робить його привабливим як для мусульманських, так і для немусульманських інвесторів, які шукають відповідальні фінансові рішення. Завдяки сильним прогнозам зростання, підвищенню попиту на акції, що відповідають шаріату, та постійним технологічним удосконаленням ісламські фінанси мають стати ключовим фактором у формуванні майбутнього глобальних фінансів.