Акції Nike були абсолютно зруйновані, що підвищує їхню дивідендну дохідність. Чи є це можливістю для покупки?

Це був жорстокий відрізок для акціонерів Nike (NKE 14.01%). Акції різко впали цього року, опустивши котирування до рівнів, яких не бачили роками.

Гігант спортивного одягу та взуття стикається з жорсткою конкуренцією з боку нових брендів-початківців і складним макроекономічним середовищем, яке тисне на дискреційні витрати. Але попри песимізм ринку, нещодавно опубліковані фінансові результати за другий квартал дали певні проблиски надії, що трансформація починає укорінюватися.

Отже, зважаючи на те, що акції впали на 18% лише в 2026 році й приблизно на 56% за останні три роки, навіть коли бізнес демонструє деякі ознаки того, що його трансформація працює, чи це можливість для купівлі?

Давайте детальніше розглянемо бізнес, щоб з’ясувати, чи цей акційний актив після тривалого падіння може насправді бути хорошою нагодою для інвесторів.

Джерело зображення: Getty Images.

Повернення імпульсу в опті

Фінансовий другий квартал Nike 2026 року (закінчився 30 листопада 2025) показав компанію, яка починає стабілізувати свою верхню лінію. Загальна виручка за період становила $12,4 млрд — зростання на 1% у річному вимірі у звітному вираженні. Такий результат верхньої лінії відображає помітну стабілізацію порівняно з останніми кварталами, коли продажі знижувалися.

Найвтішніша деталь кварталу — сила в оптовому каналі Nike. Протягом багатьох років компанія агресивно надавала пріоритет бізнесу direct-to-consumer, інколи на шкоду своїм роздрібним партнерам. Але нещодавно керівництво змінило курс, щоб відновити ці відносини. І, схоже, стратегія працює. Оптова виручка у фінансовому Q2 зросла на 8% у річному вимірі до $7,5 млрд.

«Географія, яка зараз веде NIKE, — це Північна Америка», — пояснив фінансовий директор Nike Метью Френд під час телефонної конференції за результати фінансового другого кварталу. Він зазначив, що зусилля команди з відновлення зв’язку з партнерами привели до «понад 20% зростання оптових продажів у Північній Америці, при цьому суттєве зростання надходить від існуючих партнерів».

Але компанії все ще є над чим попрацювати в межах власного direct-to-consumer бізнесу. На жаль, сила в оптовому сегменті була компенсована слабкістю в власних каналах компанії. Виручка Nike Direct знизилася на 8% у річному вимірі до $4,6 млрд — це падіння спричинене зниженням цифрових продажів бренду на 14%.

Ще один позитивний сигнал для бізнесу полягає в тому, що Nike зберігає дисципліну в ланцюгах постачання попри складне середовище продажів. Запаси на кінець другого кварталу становили $7,7 млрд, що на 3% менше у річному вимірі.

Триматиме рівень запасів у межах норми, Nike краще підготовлена до запуску свіжих, інноваційних продуктів, не покладаючись такою мірою на акції, що «вбивають» маржу, щоб розчищати надлишкові запаси.

Розгорнути

NYSE: NKE

Nike

Зміна сьогодні

(-14.01%) $-7.40

Поточна ціна

$45.42

Ключові показники

Капіталізація ринку

$78B

Діапазон за день

$45.37 - $46.80

Діапазон за 52 тижні

$45.37 - $80.17

Обсяг

1.5M

Сер. обсяг

16M

Валовий прибуток (gross margin)

40.72%

Дивідендна дохідність

3.07%

Прибутковість зазнає удару

Але попри це, компанії ще потрібно багато роботи, щоб побачити користь для свого нижнього рядка.

Хоча стабілізація верхньої лінії та чиста позиція зі запасами — це кроки в правильному напрямку, прибутковість пішла іншим шляхом.

Валова маржа Nike знизилася на 300 базисних пунктів у річному вимірі до 40,6%. Керівництво пояснило таке різке стиснення насамперед підвищенням тарифів у Північній Америці.

Цей тиск на маржу «перетік» у звіт про прибутки та збитки, спричинивши падіння чистого прибутку на 32% у річному вимірі до $792 млн. Відповідно, прибуток на акцію (EPS) Nike також знизився на 32% до $0,53.

«NIKE перебуває на середині відрізка нашого повернення», — сказав генеральний директор Nike Елліотт Гілл у пресрелізі про результати за другий квартал. «Ми досягаємо прогресу в напрямках, які визначили першочерговими, і залишаємося впевненими в діях, які вживаємо, щоб стимулювати довгострокове зростання та прибутковість наших брендів».

Гілл додав, що компанія діє, «переналаштовуючи наші команди, зміцнюючи партнерські відносини, коригуючи портфель і перемагаючи на місцях».

Обнадійлива можливість для терплячих інвесторів

Отже, якщо продажі майже не зростають, а прибутки падають, чому розглядати купівлю акцій?

Станом на момент підготовки цього матеріалу Nike торгується з коефіцієнтом ціна/прибуток близько 31. Це, можливо, не виглядає як справді «дешевий» варіант на поверхні, однак відображає пригнічені прибутки, які можуть суттєво відновитися, якщо трансформація компанії набере обертів.

Ще привабливіше те, що отримують інвестори, поки чекають. Після різкого падіння акцій дивідендна дохідність Nike зросла до понад 3% станом на момент підготовки цього матеріалу. Для компанії, яка збільшує виплати дивідендів протягом 24 років поспіль, це надзвичайно висока дохідність.

Повернення до зростання гігантського глобального бренду потребує часу. Маржинальний тиск є реальним, а слабкість у цифровому каналі продажів вимагатиме цілеспрямованих зусиль від менеджменту. Але базовий бренд залишається неймовірно сильним, а відновлення в оптовому бізнесі свідчить, що роздрібні партнери й досі хочуть, щоб продукти Nike були на своїх полицях.

Тож чи є це моментом «купити просідання» для акцій Nike? Я думаю, що це може бути хорошою можливістю — особливо для інвесторів, які цінують стабільний дохід від дивідендів. Хоча відновлення може бути не прямою лінією, я вірю, що купівля всесвітньо відомого бренду на багаторічному мінімумі з надійними дивідендами має всі шанси добре спрацювати в довгостроковій перспективі.