Банківський сектор зазнає масштабної перебудови! Рейтинг комісійних з'явився, лідерами є CITIC, Guotai та Haitong, а Huayuan і Huafu демонструють стрімке зростання

【Огляд】Рейтинг комісій за розподіл між торговими місцями брокерів за 2025 рік на місцях: уперше після падіння — зупинка й відновлення

Кореспондент фондів КНР Сон Юе

З’явився потужний рейтинг, який охоплює як індустрію спільних інвестицій (fund management), так і сектор брокерів!

Після «глибокого провалу» 2024 року, у 2025 році доходи брокерів від комісій за розподіл між торговими місцями вперше зупинилися та почали зростати.

Рейтинг доходів брокерів від комісій за розподіл між торговими місцями офіційно опубліковано. За даними Tianxiang Consult, у 2025 році доходи брокерів від комісій за розподіл між торговими місцями становили 10,671 млрд юанів, що на 0,18% більше, ніж у 2024 році — 10,652 млрд юанів; таким чином було завершено тенденцію безперервного зниження три роки поспіль, що тривала з 2022 року, і загалом галузь стабілізувалася. У попередні три роки доходи від комісій за розподіл між торговими місцями послідовно знижувалися, а величини падіння становили: у 2022 році — мінус 14,59%, у 2023 році — приблизно мінус 10%, у 2024 році — падіння понад 35%, і галузь пережила глибокі коригування.

Хоча загальний обсяг стабілізувався, конкурентна картина всередині галузі переживає «великі зміни». У міру того як одночасно розвиваються «міцні об’єднання» та диференційована конкуренція, лідируючі позиції в рейтингу знову переформатовуються, середні брокери вириваються вперед, а ще й «темні коні» — брокери, що демонструють вражаюче зростання, — виходять у поле зору.

Перетасування в таборі лідерів

Прояв ефекту об’єднання Guotai-Haitong

Сітек Сіньсінь (CITIC Securities) з доходом від комісій 0,792 млрд юанів стабільно утримує перше місце в галузі, зберігаючи лідерську перевагу. Але боротьба за місця з 2-го по 5-те надзвичайно запекла — розклад сил змінився.

2025 рік — це рік, коли ефекти консолідації брокерів проявилися найбільш відчутно. Після об’єднання Guotai Junan та Haitong Securities компанія Guotai-Haitong Securities вперше з’явилася в рейтингу й одразу продемонструвала сильну спроможність. У 2025 році Guotai-Haitong Securities отримала дохід від комісій 0,658 млрд юанів, що на 47,39% більше в річному вимірі; завдяки цьому вона стрибнула одразу на 2-ге місце, поступившись лише CITIC Securities.

Guangfa Securities і Yangtze Securities відповідно посіли 3-тє та 4-те місця, їхні позиції порівняно з 2024 роком дещо знизилися; Huatai Securities — на 5-му місці, приріст становить 18,31%. Натомість CITIC Jian Tou Securities та Guolian Minsheng Securities опустилися, посівши 7-ме та 9-те місця відповідно.

З точки зору загального масштабу доходів, брокерів із доходом від комісій за розподіл між торговими місцями понад 0,5 млрд юанів налічується 5, що на одного більше, ніж у 2024 році (4). Перевага масштабу «вершинної групи» галузі залишається стабільною. Однак серед брокерів, що розташовані нижче в рейтингу, у багатьох компаній доходи від комісій демонструють «обривоподібне» падіння; понад 20 брокерів мають падіння більш ніж на 50%. Місце для виживання брокерів «на хвості» ще більше звужується, а «ефект Матея» в галузі стає дедалі помітнішим.

Багато «темних коней» виходять уперед

Hua Yuan і Hua Fu задають тон за темпами високого зростання

У рейтингу комісій за 2025 рік найбільш привертає увагу ціла низка середніх і малих брокерів, які завдяки спеціалізованому веденню бізнесу реалізували «випередження в повороті», демонструючи шокуюче зростання темпів.

Hua Yuan Securities стала найбільшим «темним конем» 2025 року: її дохід від комісій зріс з 0,17 млрд юанів у 2024 році до 1,44 млрд юанів, збільшення становить 764,72%. У рейтингу позиція піднялася з 55-го місця на 24-те, тобто компанія додала 31 позицію, демонструючи сильний розвиток.

Hua Fu Securities також показала видатні результати: дохід від комісій у річному вимірі зріс на 186,06% до 2,20 млрд юанів, а місце піднялося з 35-го у 2024 році на 22-ге; компанія додала 13 позицій.

Крім того, China Aviation Securities, East Money Securities, Goldman Sachs China, Hualin Securities та інші теж досягли високих темпів зростання понад 60%, а їхні позиції суттєво підвищилися. На тлі галузі, де «сильні залишаються ще сильнішими», прориви цих середніх і малих брокерів додають ринку нової енергії.

Втім, на різкому контрасті з яскравим моментом «темних коней» багато компаній, що раніше були «середняками-опорами», зіткнулися з жорстким падінням.

Ping An Securities: у 2025 році комісія за розподіл між торговими місцями — близько 53,89 млн юанів; у річному вимірі різке падіння на 63,91%. Позиція опустилася з 27-го місця в 2024 році до 36-го, тобто компанія втратила 9 місць. China Everbright Securities: річне падіння 42,71%, позиція знизилася на 4. А падіння De Bang Securities ще більше — 81,24%; позиція впала на 14 місць.

Крім того, у багатьох середніх і малих брокерів у 2025 році комісії за розподіл між торговими місцями дорівнювали нулю, зокрема Central Plains Securities, Hongyuan Securities, Wanhe Securities, Zhongtian Securities тощо. З погляду представників індустрії, після «відсіву хвилями» частина середніх і малих брокерів, які на ранніх етапах активно розширювали експансію в бізнесі з розподілу, не змогли підтримувати дослідницьку спроможність або їхні мережі продажів для інституцій скоротилися. У цьому раунді ротації такі компанії починають швидко виходити з ринку.

На рейтинг потрапило багато «нових облич»

Якщо дивитися на загальний розподіл, у 2025 році брокерів із доходом від комісій за розподіл понад 0,1 млрд юанів — 29, що більше, ніж у 2024 році. Це показує, що лідируючі якісні інституції зосереджено поглинають ринковий масштаб, який стабілізувався, і це створює «перевагу» від отриманого бонусу.

Паралельно іноземні брокери, зокрема JPMorgan Securities (Азія) та Nomura Securities, уперше потрапили до рейтингу: відповідно на 42-ге та 51-ше місця. Це свідчить, що іноземні інституції активно долучаються до ринку A-share зі спільними інвестиціями в публічному форматі (fund distribution) через розподіл; таку зміну варто уважно відстежувати.

Аналітики зазначають, що в майбутньому конкуренція на боці продавців буде все більше зосереджуватися на якості досліджень і глибині сервісу. Лідируючі брокери завдяки комплексній силі збережуть «свою територію», а середні й малі брокери з можливістю спеціалізованих досліджень усе ще матимуть шанс «випередити в повороті». Натомість установи без диференційованих конкурентних переваг будуть відсіюватися ще швидше.

Додаток: Топ-50 брокерів за доходом від комісій за розподіл між торговими місцями у 2025 році

(Джерело даних: Tianxiang Consult)

Редактор: Чжао Сіньлян

Коректор: Цяо Ї

Виготовлення: Лу Мі

Перевірка: Му Юй

Огромадні обсяги новин і точна інтерпретація — усе в застосунку Sina Finance