Міжнародний бізнес вибухає, SF Express у 2025 році перевищить поріг у 3000 мільярдів юанів у доходах, чистий прибуток, що належить материнській компанії, значно зросте｜Фінансові новини

Запитання до ШІ · Як реалізувати коригування стратегії, щоб у другій половині року відбулося істотне відновлення валової маржі?

SF Holdings протягом усього року демонструє стабільне зростання фінансових результатів, міжнародний бізнес швидко розширюється; планує виплатити кінцеві грошові дивіденди в розмірі 4,3 центи на акцію.

SF Holdings у 2025 році за підсумками року досягла виручки від операційної діяльності 3 082,3 млрд юанів, що на 8,4% більше, ніж роком раніше; прибуток, що належить власникам компанії, становив 111,2 млрд юанів, що на 9,3% більше; прибуток до сплати процентів, податків, зносу та амортизації (EBITDA) — 327,8 млрд юанів, майже без змін у порівнянні з попереднім роком. Базовий прибуток на акцію — 2,23 юаня, що приблизно на 5,7% більше за 2,11 юаня у 2024 році.

Прибуток у бізнесі міської експрес-доставки зріс у 2 рази; ланцюг постачання та міжнародний бізнес вийшли в прибутковість. У складному та швидкозмінному конкурентному середовищі глобального логістичного ринку компанія підтримувала високу операційну стійкість завдяки динамічному перемиканню між масштабним розширенням і стратегією створення цінності.

Рада директорів рекомендує кінцеві грошові дивіденди в розмірі 4,3 центи на звичайну акцію (з податком), разом із уже виплаченими проміжними грошовими дивідендами — приблизно 23,2 млрд юанів; загальний обсяг грошових виплат за 2025 рік, за прогнозом, становитиме 44,6 млрд юанів, тобто близько 40% прибутку, що належить власникам компанії, що відповідає раніше опублікованому плану повернення акціонерам на 5 років.

Міжнародний бізнес з високим зростанням, формує другу траєкторію зростання

Міжнародний бізнес є одним із найяскравіших джерел приросту результатів SF Holdings за 2025 рік. SF (без урахування контрольованих дочірніх компаній KLN Logistics Group Limited) загалом у міжнародній експрес-доставці, логістиці для транскордонної електронної комерції, міжнародних складських комплексах та міжнародному ланцюгу постачання забезпечив сукупну виручку з темпом високого зростання 55,4%.

Компанія й надалі поглиблювала стратегію «єдина в Азії, глобальне покриття»; протягом року запустила нові маршрути міжнародних повітряних вантажних рейсів у напрямку Осло, Іст-Мідлендс, Маямі, Ханоя та інших локацій; сумарно експлуатує маршрути вантажних рейсів у кількості 69; міжнародних рейсів — майже 14 тис. вильотів, що на 53% більше року до року.

Виручка сегмента «Ланцюг постачання та міжнародний бізнес» за весь рік становила 729,4 млрд юанів, що на 3,5% більше.

Варто зазначити, що міжнародний вантажний агент KLN через коливання міжнародної торгівлі та помітне падіння ставок на морські перевезення став фактором зниження темпів зростання виручки всього сегмента; якщо виключити KLN, виручка ланцюга постачання та міжнародного бізнесу зростає в річному вимірі на 32,3%. Чистий прибуток цього сегмента змінився: з від’ємного 7,6 млрд юанів у 2024 році на прибуток приблизно 1,9 млрд юанів; масштаб переходу до прибутковості досяг 9,5 млрд юанів.

Компанія зазначає, що близько 65% компаній зі списку «Fortune» 500 у Китаї вже користуються міжнародними послугами SF. Тренд оновлення моделі виконання замовлень транскордонної електронної комерції до підходу «підготовка на складах за кордоном + локальне виконання» також продовжує відкривати компанії додаткові можливості для зростання.

Прибутковість міської експрес-доставки суттєво зросла

У 2025 році бізнес міської експрес-доставки досяг виручки 127,2 млрд юанів, що на 43,4% більше; сегментний чистий прибуток — приблизно 2,8 млрд юанів, що на 109,7% більше; чистий прибуток зріс у 2 рази, досягнувши історичного максимуму.

Компанія повідомляє, що зростання результатів зумовлене розширенням галузі миттєвих роздрібних продажів, що швидко збільшило потребу в замовленнях, а також оптимізацією операційної «бази» шляхом бережливого управління та надання технологічних можливостей для бізнесу, що спричинило збільшення масштабу прибуткових торгових зон у річному вимірі майже в 1 раз.

Кількість активних роздрібних партнерів SF City у 2025 році становила 1,12 млн, що на 72% більше; загальний рівень досягнення термінів — приблизно 95%; середня тривалість доставки замовлень у межах 3 км — 22 хвилини.

Валові маржі під тиском: коригування стратегії у другій половині року дало ефект

Загальна валова маржа SF у 2025 році становила 402,8 млрд юанів, що на 3,6% більше, але валова маржа знизилася з 13,68% у 2024 році до 13,07%, опустившись на 0,61 процентного пункту. Компанія пояснює це тим, що на початку року було запроваджено механізм «активації операцій», посилено заохочення на етапі роботи «на фронті» та збільшено інвестиції в стратегічні ресурси. Частка витрат на оплату праці у виручці в річному вимірі зросла на 2,46 процентного пункту.

Після входу в другу половину року компанія поступово здійснювала динамічне коригування ринкових стратегій: стимул-орієнтація змістилася з «орієнтації на масштаб» на «орієнтацію на цінність». У четвертому кварталі валова маржа відновилася до 14,01%, що є найвищим рівнем за квартал упродовж року; чистий прибуток, що належить власникам компанії, у четвертому кварталі в порівнянні з третім кварталом зріс на 9,3%, що перевищує очікування, які компанія передала ринку на нараді щодо результатів у третьому кварталі.

Відношення витрат на потужності до виручки в річному вимірі знизилося на 0,97 процентного пункту, що відображає постійні зусилля компанії з оптимізації наземної транспортної моделі, підвищення ефективності мережі та її сегментації за рівнями.

Зростання масштабу швидкої доставки та великогабаритних вантажів, прибуток зазнав певного тиску

Сегмент «швидка доставка» та «великі вантажі»: загальна виручка за 2025 рік становила 2 175,5 млрд юанів, що на 8,7% більше; зокрема, виручка від експрес-доставки за терміновістю — 1 310,5 млрд юанів, що на 7,2% більше; виручка від економ-експресу — 320,5 млрд юанів, що на 17,6% більше; виручка бізнесу «логістика вантажів» — 421,3 млрд юанів, що на 11,9% більше; обсяг перевезень у бізнесі швидких вантажних перевезень зріс у річному вимірі темпом понад 27%.

Сегментний чистий прибуток — приблизно 106,0 млрд юанів, що на 3,5% менше; основна причина — вплив посилення заохочень на фронтальних етапах і збільшення стратегічних інвестицій у межах механізму «активації операцій». За весь рік обсяг операцій перевищив 167 млрд відправлень, що на 25,4% більше; темпи зростання вищі за загальний рівень галузі.

Капітальна структура далі оптимізується, вільний грошовий потік залишається достатнім

Станом на 31 грудня 2025 року сукупні активи групи становили 2 164,7 млрд юанів; коефіцієнт активів і зобов’язань знизився до 49,03%, що на 3,11 процентного пункту менше, ніж на кінець попереднього року, — найнижчий рівень за останні роки.

Чистий грошовий потік від операційної діяльності за весь 2025 рік становив 275,6 млрд юанів, що на 14,4% менше року до року; головним чином це спричинено збільшенням податкових витрат і зміною структури бізнесу. Чистий приплив вільного грошового потоку компанії становив 179,3 млрд юанів, загалом ліквідність є достатньою. На кінець періоду готівка та еквіваленти готівки, цінні папери з фіксованим доходом та структуровані депозити разом — приблизно 416,6 млрд юанів.

Компанія також у липні 2025 року завершила розміщення акцій класу H, залучивши чисті кошти приблизно 29,34 млрд гонконгських доларів; а також випустила конвертовані облігації, чисті кошти від яких — приблизно 29,09 млрд гонконгських доларів. Основні кошти планується спрямувати на посилення міжнародних і транскордонних логістичних можливостей.

Стратегічне планування: глибоке занурення в ланцюг постачання та керування за допомогою AI — дві ключові осі

У 2025 році у четвертому кварталі SF офіційно створила на рівні групи бізнес-напрям Supply Chain BG, зосередившись на семи великих галузях: високі технології, промислове обладнання, автомобілі, товари народного споживання, роздрібні продукти харчування, роздрібне харчування (ресторанний бізнес) та науки про життя і фармацевтика, побудувавши механізм «продажі — рішення — операції» як «залізний трикутник». Компанія заявляє, що сукупні комплексні доходи логістики в зазначених галузях забезпечили темпи зростання понад 20%.

У сфері застосувань штучного інтелекту: добове споживання Token у логістичній великій моделі SF «垂域物流大模型» (логістична доменна велика модель) уже перевищило 10 млрд; кількість внутрішніх активних AI-агентів — понад 5 000; вони охоплюють більш ніж 30 ключових сценаріїв бізнесу, зокрема прогнозування, планування, маркетинг, виконання, клієнтську підтримку, митні процедури (关务) тощо. SF Technology потрапила до списку «Fortune» 2025 «China’s Tech 50», як єдина компанія логістичних технологій, що була включена.

Окремо варто відзначити, що 15 січня 2026 року компанія уклала договір про підписку з компанією J&T Express, за яким планує придбати 225 877 669 акцій класу H компанії J&T Express B за ціною 10,10 гонконгських доларів за акцію, ціна розміщення становить 36,74 гонконгських доларів за акцію; очікується, що чиста сума залучених коштів становитиме приблизно 82,99 млрд гонконгських доларів.

Ця операція може бути завершена лише після виконання відповідних попередніх умов, або ж вона може спричинити стратегічну синергію для планування міжнародного бізнесу SF.