【Читати річний звіт】 China Life Insurance: у 2025 році зберегти перевагу “лідерства”, сформувати модель розвитку на наступні п’ять років

文 | Юй Янь

编 | У Гэ

出品 | Юй Гуань 财经

2025 рік — рік завершення китайського п’ятирічного плану “十四五”, а також перший повний звітний (бухгалтерський) рік, у якому генеральний секретар партійного комітету та голова правління China People’s Insurance Group Co., Ltd. (далі — “China P&C”, 601319.SH, 1339.HK) Дін Сяньцюнь керує цією компанією.

Яким було розвиток China P&C у 2025 році під керівництвом нового керманича, і як проявилися результати шести реформ? Рядки цифр у річному звіті за 2025 рік — найкраще тому підтвердження.

27 березня China P&C провела пресконференцію з огляду результатів діяльності. Дін Сяньцюнь разом з низкою топменеджерів узяв участь у заході та роз’яснив логіку показників результативності за 2025 рік.

Незважаючи на те, що у 2025 році макро- і мікросередовище зазнали докорінних змін, China P&C усе одно зберігала стабільний розвиток. Загальний інвестдоход China P&C та нова бізнес-цінність у страхуванні життя зросли до історичних максимумів, тоді як комбінований коефіцієнт збитковості в майновому страхуванні досяг найкращого рівня за останні роки.

Станом на 2025 рік China P&C забезпечила страховий дохід від надання страхових послуг у розмірі 5707,17 млрд юанів, що на 6,1% більше за попередній рік; отримала валовий страховий преміальний дохід за договорами первинного страхування 7383,33 млрд юанів, що на 6,5% більше; отримала чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, 462,07 млрд юанів, що на 9,6% більше.

2026 рік — стартовий рік “十五五”, а також ключовий період, коли China P&C прискорює побудову підприємства рівня першої ліги з фокусом на прорив, комплексно підвищує здатність і рівень.

Дін Сяньцюнь зазначив, що у плані розвитку на майбутні п’ять років China P&C формує ієрархічну модель ступінчастого розвитку з більш чітким акцентом на основний бізнес, оптимальнішим розміщенням і більш збалансованою структурою.

Узагальнено: постійно зміцнювати ключову роль основного майнового страхового бізнесу P&C, зміцнювати її ринкові переваги, укріплювати “фундамент” розвитку групи (“压舱石”); стратегічно просувати розвиток напрямку страхування життя, створювати “новий рушій” розвитку групи, а страхування життя та медичне страхування розглядати як найважливіші майбутні стратегічні точки зростання.

“Старт визначає все, стартові кроки формують подальші тенденції.” Так сказав Дін Сяньцюнь.

01

P&C: збереження лідерських переваг

Як найключовіша дочірня компанія China P&C та лідер у галузі P&C-страхування, China People’s Property Insurance Co., Ltd. (далі — “Р1С”, 2328.HK), чий обсяг бізнесу займає третину ринку майнового страхування, суттєво впливає на бізнес-орієнтири та дії компанії.

Зазначимо також, що новим керманичем P1C став Чжан Даомін. Уперше з новим статусом він вийшов на пресконференцію з огляду результатів.

Три дні тому (24 березня) заступник генерального директора P1C Чжан Даомін обійняв посаду члена партійного комітету групи China P&C. 27 березня — у день пресконференції з результатами — P1C опублікувала оголошення, розкривши, що Чжан Даомін призначений секретарем партійного комітету P1C.

Після завершення відповідних процедур Чжан Даомін стане заступником генерального директора China P&C і генеральним директором P1C, змінивши Юй Цзє, який був усунений із посади три місяці тому.

На пресконференції з результатами Чжан Даомін роз’яснив показники діяльності P1C у 2025 році.

Станом на 2025 рік загальні активи P1C становили 8604,98 млрд юанів, що на 10,6% більше, ніж на початок року; чисті активи — 2887,03 млрд юанів, що на 10,8% більше. Страховий дохід від надання страхових послуг становив 5115,94 млрд юанів, що на 5,4% більше; валовий преміальний дохід за первинним страхуванням — 5557,77 млрд юанів, що на 3,3% більше, частка ринку — 31,6%, незначне зниження на 0,2%.

У 2025 році комбінований коефіцієнт збитковості P1C становив 97,5%, що на 1,3 п.п. нижче, ніж роком раніше, зокрема комбінований коефіцієнт збитковості за корпоративним бізнесом знизився на 4,4%; коефіцієнт сукупних страхових виплат — 73,9%, що на 1,3 п.п. вище; завдяки посиленому контролю витрат комбінований коефіцієнт витрат — 23,6%, що на 2,2 п.п. нижче.

За ефективного контролю комбінованого коефіцієнта збитковості у 2025 році P1C забезпечила чистий прибуток 403,77 млрд юанів, що на 25,5% більше. Чистий прибуток, що належить власникам (з урахуванням частки), — 466 млрд юанів, що на 8,8% більше. Прибуток від андеррайтингу — 125,35 млрд юанів, приріст 119,4%.

Автострахування завжди було “базовим активом” P1C, і в 2025 році бізнес-поступ не спадав: преміальні доходи перевищили 3000 млрд юанів, що на 2,8% більше. Комбінований коефіцієнт збитковості автострахування знизився на 1,5% у річному вимірі, а прибуток від андеррайтингу в автострахуванні — 143 млрд юанів, що в річному вимірі різко зросло на 53,6%.

Чжан Даомін розповів, що результати автострахування P1C у 2025 році були досягнуті завдяки трьом заходам:

По-перше, рішуче виконати “єдині правила — повідомлення і оплата” для автострахування (报行合一), бути піонером у впорядкуванні ринкового порядку та постійно підвищувати можливості ведення діяльності відповідно до вимог;

По-друге, повною мірою використати переваги в ідентифікації ризиків і ціноутворенні, посилити планування каналів та розвиток команди продажів, безперервно підвищуючи здатність отримувати якісний бізнес;

По-третє, активно підвищувати ефективність сервісу та якість процесів, посилювати застосування інтелектуальних інструментів і контроль витрат, безперервно підвищуючи можливості сервісу з врегулювання збитків.

У напрямку автострахування особливо вражаючими були показники автострахування нових енергетичних автомобілів у 2025 році: премії зросли на 31,9% у річному вимірі, частка в автострахуванні вже досягла 22,1%, приріст — 4,9%. Частка премій у сегменті “домашні авто” зросла незначно — на 0,4% — до 74,7%.

Втім, Чжан Даомін також визнав: нині у сфері автострахування нових енергетичних автомобілів галузь стикається з трьома ключовими викликами — по-перше, показник частоти страхових випадків вищий, ніж у бензинових авто; по-друге, недостатня кількість соціалізованих ремонтних каналів, а витрати на ремонт транспорту відносно високі; по-третє, частка справ із тілесними ушкодженнями та стандарти компенсацій демонструють висхідний тренд, а середній розмір виплати за справою зростає. “Усе це спричиняє, що навантаження з виплат у автострахуванні нових енергетичних автомобілів перебуває на високому рівні”.

Чжан Даомін зазначив, що наразі в сегменті автострахування нових енергетичних автомобілів уже з’явилися певні позитивні фактори. Наприклад, через підвищення частки старих авто, покращення звичок водіння, прогрес у технологіях допоміжного керування тощо, частота страхових випадків для нових енергетичних авто вже має тенденцію до зниження.

Як відомо, відповідно до національних стандартів, очікується, що починаючи з 1 липня 2026 року, для нових важких вантажних комерційних автомобілів буде обов’язковим примусове встановлення AEB, а з 1 січня 2028 року — для нових легких вантажних автомобілів також буде обов’язковим примусове встановлення AEB.

Чжан Даомін зазначив, що це буде важливим сприятливим фактором для поліпшення ризиків виплат у автострахуванні нових енергетичних вантажних автомобілів. Ризик виплат у вантажівок, обладнаних системою автоматичного екстреного гальмування AEB, на 7% нижчий, ніж у вантажівок без такої системи, а середня виплата за справою зменшується.

Крім того, система рейтингування ризиків для вітчизняних моделей нових енергетичних автомобілів, яка незабаром має бути запроваджена, також підштовхне автовиробників більше звертати увагу та постійно підвищувати безпеку моделей і економічність ремонту, що врешті-решт знизить витрати на ремонт автомобілів.

Чжан Даомін заявив, що, стикаючись із цими викликами, P1C активно реалізує переваги у даних, ціноутворенні, каналах, витратах тощо та вже сформувала лідерські переваги в сегменті автострахування нових енергетичних автомобілів.

Останніми роками P1C постійно нарощувала частку небізнесу “не-авто” в загальному портфелі. У 2025 році премії в небізнесі “не-авто” зросли на 3,9% у річному вимірі, а частка бізнесу піднялася до 45%, що на 0,3 п.п. більше, ніж торік.

Серед цього особливо бізнес особистого небізнесу “не-авто” P1C зберігав відносно швидке зростання: частка зросла на 1% до 10%, прибуток від андеррайтингу — на 11,9% у річному вимірі, і став “другою кривою зростання”, яку компанія прагне створити.

Втім, розвиток небізнесу “не-авто” в P1C є нерівномірним. Медичне страхування для фізосіб із покриттям “意健险” зросло на 6,4% — найшвидший темп; комбінований коефіцієнт збитковості знизився на 0,5%; досягнуто прибутку від андеррайтингу.

Щодо страхування корпоративного майна (企财险) і відповідальності (责任险): у 2025 році комбінований коефіцієнт збитковості знизився відповідно на 12,4% і 0,7%, але все ще залишається андеррайтинговим збитком. Агрострахування (农险) показало зростання комбінованого коефіцієнта збитковості на 4,6%, ставши найбільшим фактором, що тягне до збитковості серед небізнесу “не-авто”.

У відповідь на проблеми, які довго існували на ринку небізнесу “не-авто”, зокрема нераціональна конкуренція, надто високий рівень витрат, стійкі андеррайтингові збитки, а також високі суми дебіторської заборгованості з премій, Державне управління фінансового регулювання та контролю (金融监管总局) у жовтні 2025 року опублікувало “通知” (“Про посилення нагляду за бізнесом небізнесу “не-авто” щодо відповідних питань”), запровадивши комбінацію заходів “єдині правила — повідомлення і оплата” (报行合一) та “виставлення поліса на основі витрат” (“见费出单”). У січні 2026 року також було видано “通知” (“Про друкування <питань та відповідей щодо комплексного управління небізнесом “не-авто” (частина I)>”), що додатково прояснило зміст і межі політики та уніфікувало стандарти виконання в галузі.

Ще важливіше те, що регулятори запропонували концепцію “комплексного управління небізнесом “не-авто””.

Чжан Даомін заявив, що наразі комплексне управління небізнесом “не-авто” перебуває на етапі старту. Регулятори, суб’єкти галузі та клієнти перебувають у процесі застосування та оптимізації, але досягнення високоякісного розвитку небізнесу “не-авто” завдяки комплексному управлінню вже стало консенсусом галузі. Сприятливе ринкове середовище та атмосфера розвитку вже сформувалися принаймні на початковому етапі.

У міру того як послідовно просуватиметься нормативне врегулювання всіх продуктів у небізнесі “не-авто” та реалізуватимуться всі вимоги нагляду у всебічному масштабі, загалом прибутковість небізнесу “не-авто” в галузі матиме позитивну тенденцію. Чжан Даомін прогнозує, що ефект комплексного управління небізнесом “не-авто” у 2026 році перш за все проявиться у комбінованих коефіцієнтах витрат (综合费用率) за такими видами, як страхування корпоративного майна (企财险), страхування відповідальності роботодавця (雇主责任险), страхування безпеки виробництва (安责险) тощо. Очікується, що комбіновані коефіцієнти витрат у вищезазначених видах знизяться як мінімум більш ніж на два п.п. у річному вимірі.

Наразі внутрішній ринок майнового страхування перебуває в ключовому періоді переходу між старими й новими рушіями. Щодо майбутнього розвитку Чжан Даомін зазначив, що P1C буде зосереджуватися на п’яти напрямах:

По-перше, за рахунок комплаєнсу добиватися ефекту: бути піонером у впровадженні “єдиних правил — повідомлення і оплата” для автострахування та комплексного управління небізнесом “не-авто”, створюючи сприятливе середовище для прибутковості.

По-друге, за рахунок зростання добиватися ефекту: скористатися стратегічними можливостями, посилити бізнес-розміщення, сприяти пришвидшеному розвитку прибуткових страхових продуктів.

По-третє, за рахунок управління добиватися ефекту: просувати створення системи андеррайтингу та врегулювання збитків (核保核赔), підсилити відбір ризиків у андеррайтингу, поглибити коригування структури бізнесу, формуючи якісну комбінацію бізнесу.

По-четверте, за рахунок технологій добиватися ефекту: глибоко просувати цифрову трансформацію, оптимізувати операційні механізми, підтримувати зниження собівартості та витрат, зниження збитків і витрат на відшкодування, безперервно стискати операційні витрати.

По-п’яте, за рахунок ризик-контролю добиватися ефекту: посилювати сервіс з редукції ризиків, підсумувати моделі ризик-контролю, що вже показали ефект, і тиражувати їх у всій системі, щоб ще швидше отримати результати.

Озираючись на 2026 рік, Чжан Даомін заявив, що очікується: розвиток автострахування P1C у 2026 році буде синхронним із ринком, а прибутковий приріст бізнесу в сегменті високоякісного розвитку авто нової енергії збільшуватиметься; особисте небізнес “не-авто” збереже темпи зростання премій понад два десятки відсотків; корпоративний бізнес буде мати темпи зростання, близькі до темпів зростання GDP; страхування за політиками збереже частку та масштаб стабільними; загальний темп зростання премій буде в основному синхронним із темпом зростання GDP. Компанія зосередиться на страхуванні життя, сімейному страхуванні та страховому забезпеченні у сфері культури й туризму, щоб прискорити побудову “другої кривої зростання” особистого небізнесу “не-авто”.

02

Страхування життя: тривалі болі трансформації

Станом на 2025 рік P1C Life (China People’s Life) забезпечила страховий дохід від надання страхових послуг 253,37 млрд юанів, що на 13,2% більше; валовий преміальний дохід за договорами первинного страхування зріс на 18,8%, а премії за оплатою в розстрочку (期交) — на 21,0%; нова бізнес-цінність становила 82,29 млрд юанів, що за порівнюваною базою на 64,5% більше; чистий прибуток — 117,74 млрд юанів.

З позиції каналів: особистий канал страхування P1C Life забезпечив валовий преміальний дохід 540,04 млрд юанів, що на 5,4% більше, частка — 42,9%; нова бізнес-цінність — 35,08 млрд юанів, що за порівнюваною базою на 30,4% більше. Першорічні внески (首年期交) за договорами (періодично) знизилися на 12% у річному вимірі.

Чисельність штатних маркетологів/страхових агентів (营销员) — 7,7 тис. осіб, що на 7% менше; середня щомісячна ефективна чисельність — 19770 осіб, також на 9,5% менше.

За банківсько-страховим (bancassurance) каналом валовий преміальний дохід становив 682,78 млрд юанів, що на 33,5% більше. При цьому валовий преміальний дохід уже перевищив показник індивідуального (個险) каналу, частка премій у цьому каналі — 54,2%. Нова бізнес-цінність — 46,72 млрд юанів, що за порівнюваною базою на 102,3% більше; першорічні внески (首年期交) зросли на 66,3%.

З огляду на показники індивідуального каналу та bancassurance каналу, видно, що трансформація індивідуального каналу, яку P1C Life впроваджує в останні роки, досі не дала очевидного ефекту, а “болі” трансформації триватимуть.

Згідно з планом розвитку “十五五” China P&C, страхування життя розглядається як одна з найключовіших стратегічних точок зростання в майбутньому; у період “十五五” його частка в загальних преміях групи має поступово підвищуватися, щоб сприяти побудові на його основі страхової компанії першої ліги зі зростанням вартості, міцною командою, лідерськими сервісними стандартами та сильною здатністю до накопичення активів.

З точки зору результатів P1C Life з початку 2026 року вже помітна позитивна динаміка: і першорічні внески, і внески строком на 10 років та більше (十年期及以上期交) демонструють швидке зростання, зокрема темпи зростання першорічних внесків — найвищі серед “старої сімки” (“老七家”). Команда продажів також досягла стабілізації обсягів і підвищення якості: персонал із щомісячною ефективністю (особисті групи) збільшився більш ніж на 10% у річному вимірі, а щомісячна “діамантова” ефективна чисельність (钻石人力) зросла майже на 50% у річному вимірі.

Перший заступник генерального секретаря партійного комітету China P&C і генеральний директор Чжао Пэнь сказав, що у 2026 році P1C Life, спираючись на нові рушійні сили економічного розвитку, працюватиме системно з обох кінців — у частині активів і пасивів (資负两端). Буде посилено загальну здатність запобігання та вирішення ризиків збитків від процентного спреду (利差损风险), а також додатково знижено ризики, пов’язані з процентним спредом.

Чжао Пэнь зазначив, що P1C Life продовжить оптимізувати структуру бізнесу, сприяти зниженню вартості зобов’язань (负债成本压降) та формуватиме систему різноманітних джерел прибутку.

По-перше, розширювати масштаби нових контрактів (new business), розбавляти запаси дорогих витрат: нарощувати зусилля щодо нових договорів. За рахунок накопичення низьковитратних нових договорів зменшувати частку наявних зобов’язань із високою вартістю.

По-друге, формувати багатоканальні джерела прибутку та знижувати залежність від процентного спреду: активізувати постачання продуктів із плаваючою прибутковістю, використовуючи механізми спільного прийняття процентного ризику та розподілу доходу, щоб зменшити “жорстку” вартість зобов’язань; посилити просування продуктів із гарантіями (保障型产品), посилити управління виплатами, наростити “прибуток від відмінностей смертності/хвороб” (死病差益); виконувати “єдині правила — повідомлення і оплата” (报行合一), посилити точне управління витратами, підвищити внесок від різниці у витратах (费差贡献).

По-третє, посилювати узгодження дюрейшну (久期匹配), зміцнювати фортецю від процентного спреду: з урахуванням ринкового середовища та інвестиційного прибутку динамічно і обережно визначати передбачену процентну ставку продуктів (产品预定利率), рівень дивідендних виплат та “універсальні” нарахування відсотків (万能结息水平); зіставляти характеристики дюрейшну різних рахунків, посилювати контроль дефіциту дюрейшну для активів (资负久期缺口管控).

03

Медичне страхування: інтегрований розвиток медичного захисту та управління здоров’ям

У 2025 році P1C Health (China People’s Health) перейшла поріг у 500 млрд юанів за масштабом премій: страховий дохід становив 562,66 млрд юанів, що на 15,5% більше. Страховий дохід від надання страхових послуг — 304,33 млрд юанів, що на 11,8% більше. Нова бізнес-цінність — 73,87 млрд юанів, що за порівнюваною базою на 22,5% більше; вбудована вартість (内含价值) зросла на 27,9%.

У 2025 році структура бізнесу P1C Health продовжувала оптимізуватися: частка продуктів із довгостроковим медичним захистом та інших захисних (保障型) продуктів була високою, рівень прибутковості загалом був відносно стабільним; частка захисного бізнесу у 2025 році перевищила 78%.

У 2025 році P1C Health забезпечила чистий прибуток у розрізі нових стандартів (新准则口径) 81,82 млрд юанів, що на 42,8% більше. Зокрема, внесок результатів страхових послуг у прибуток перевищив 80%.

Показники прибутку P1C Health також зростали завдяки точному та деталізованому управлінню діяльністю компанії. Упродовж останніх років комбінований коефіцієнт збитковості в короткострокових страхових продуктах постійно покращувався: за накопиченням знизився на 6,61 п.п. Компанія безперервно зменшувала витрати, що не є “жорсткими”, скорочувала фіксовані витрати, зокрема на офіси. На основі підвищення доходів співробітників на низовому рівні в 2025 році коефіцієнт управлінських витрат і комбінований коефіцієнт витрат у річному вимірі знизилися на 0,6 та 0,3 п.п. відповідно.

Останніми роками, щоб краще обслуговувати клієнтів із різними потребами в медичному страхуванні, P1C Health активно інтегрувалася в реформу способу розрахунків у медичному страхуванні (DIP/DRG) та безперервно поглиблювала продуктові інновації. По-перше, через прорив відповідальності за ліки “特药责任”: наразі існує понад 30 страхових продуктів — мільйонні (百万医疗险) та продукти середнього/вищого класу медичного страхування, у яких встановлено відповідальність за гарантоване покриття певних препаратів (特定药品保障责任). По-друге, постійно підвищувати рівень пропозиції продуктів середнього/вищого класу в медичному страхуванні: розширювати мережу визначених лікарень, включати відповідальність за ліки та медичні вироби, закуплені ззовні (外购药械责任), — для підвищення можливості клієнтів отримувати якісні медичні та фармацевтичні ресурси.

Згідно з планом розвитку “十五五” China P&C, медичне страхування також розглядається як одна з найключовіших стратегічних точок зростання. У період “十五五” потрібно прискорити поглиблення інтегрованого розвитку медичного страхування та управління здоров’ям, прискорити побудову страхової компанії першої ліги з ефективно діючими функціями, чітко вираженими перевагами в управлінні здоров’ям та стабільним входженням у передові позиції за обсягом і якістю.

Важливо зазначити, що станом на кінець 2025 року бізнес з управління здоров’ям P1C Health досяг сервісного доходу 5,09 млрд юанів, що на 17,2% більше. Він надає послуги з управління здоров’ям для понад 952 млн клієнтів у кількості 9520 тис. (місцевих випадків) та надає клієнтські послуги для понад 952万人次. Загальний обсяг послуг зріс на 16,9% у річному вимірі; масштаб бізнесу з управління здоров’ям і рівень сервісу продовжують підвищуватися.

У серпні 2025 року P1C Health отримала схвалення на створення 100% дочірньої компанії People’s Health Management Company, ставши першою компанією з управління здоров’ям, схваленою після створення Держфінрегулятора (国家金融监管总局).

Секретар партійного комітету та генеральний директор P1C Health Шао Лідо сказав, що створення P1C Health Management Company є ключовою ланкою в побудові екосистеми “великого здоров’я та великого довголіття” (大健康大养老) China P&C. Це також є ключовою ініціативою для страхової компанії з професійним медичним страхуванням реалізувати “керовану медицину” (管理式医疗). У майбутньому одним із важливих напрямів діяльності P1C Health Management Company буде глибоке опрацювання сервісу для ліків: посилення співпраці в ланцюгу постачання ліків, а також допомога в зменшенні фінансового навантаження клієнтів від оплати препаратів.

Шао Лідо зазначив, що в майбутньому P1C Health використовуватиме професійні компанії з управління здоров’ям як важіль, щоб краще реалізувати подвійну функцію “медичне страхове забезпечення + сприяння здоров’ю”. Компанія зосередиться на зміцненні розміщення в трьох ключових сферах — медична допомога, фармацевтичні ресурси, реабілітаційний догляд — і подальшою інтеграцією просуватиме перехід комерційної моделі медичного страхування від традиційного відшкодування витрат до керованої медицини, задовольняючи різноманітні потреби клієнтів у здоров’ї. За рахунок використання ефекту редукції ризиків через управління здоров’ям буде знижено витрати на виплати за страховими випадками. Це дозволить виконати стратегічні вимоги “побудувати страхову компанію першої ліги, де функції ефективно реалізуються, переваги в управлінні здоров’ям яскраво виражені, а за обсягом і якістю вона входить у передові позиції”.

04

Інвестпортфель: нарощення частки інструментів власного капіталу та перехід у альтернативні інвестиції

У 2025 році інвестиційні активи China P&C зросли на 15,8% у річному вимірі — до 1,9 трлн юанів. Загальний інвестдоход склав 929,87 млрд юанів, що на 13,2% більше. Зокрема, P1C (майнове страхування) забезпечила загальний інвестдоход 386,39 млрд юанів, що на 12,8% більше. Коефіцієнт загального інвестдоходу — 5,6%; за переглянутою (перерахованою) методикою у річному вимірі знизився на 0,2 п.п.

З точки зору показників чистого інвестдоходу China P&C: у 2025 році він становив 594,11 млрд юанів, що на 3,7% більше; чистий інвестдоход як відсоток (净投资收益率) — 3,5%, за переглянутою методикою він знизився на 0,2 п.п.

З огляду на результати за останні три роки: середній коефіцієнт загального інвестдоходу становив 4,9%, а середній чистий інвестдоход — 4,0%. Це ефективно перекривало вартість коштів за зобов’язаннями в той самий період.

З точки зору структури інвестицій: частка облігацій у China P&C — 48,3%, що на 0,7 п.п. знизилося незначно у річному вимірі.

Член партійного комітету China P&C і заступник генерального директора Цай Чживей розповів, що інвестиції з фіксованим доходом (固收投资) є важливим інструментом для якісного узгодження активів і зобов’язань, а також для запобігання ризикам процентної ставки. Щоб активно протистояти впливу середовища низьких ставок, у 2025 році China P&C посилила управління активними інвестиціями з фіксованим доходом, “точнішe відточила сильні сторони й довела до досконалості”, ще більше підвищила спроможність оцінки трендів середньо- та довгострокових процентних ставок, безперервно посилюючи точність операцій у “хвилях” (波段操作). Компанія використала сприятливі моменти щодо високих рівнів ставок, збільшила обсяг розміщень довгої дюрейшн-частки в облігаціях. Паралельно, зменшуючи розрив дюрейшну, компанія отримувала стабільний купонний дохід (票息收益) і нарощувала внесок у доходність активів із фіксованим доходом.

У 2025 році China P&C підвищила частку акцій у складі інвестицій: частка акцій — 8,7%, що на 5,1% більше. Частка фондів — 4,6%, що дещо менше на 0,7%.

Станом на кінець 2025 року сума інвестованих коштів у портфель акцій становила 1662 млрд юанів. З них масштаб інвестицій в акції категорії OCI (公允价值变动计入其他综合收益) — 705 млрд юанів, що на 158% більше від початку року, а частка в інвестиційних активах зросла на 2 п.п. Середня дивідендна дохідність OCI-акцій — 4,27%. Комплексна дохідність OCI-акцій — 19,2%, що перевищує індекс дивідендного загального доходу CSI/Shanghai-Shenzhen 300 (沪深300红利全收益指数) на 17,7%. Комплексна дохідність акцій TPL（TPL股票） за базою “акції+фонди” (股基) — 30,4%, що перевищує індекс CSI 800 на 9,5%.

Цай Чживей пояснив: інвестиції в інструменти власного капіталу — це “вирішальна битва” для стабільності та підвищення результатів інвестування. У 2025 році China P&C ще більше посилила довгострокову інвестиційну орієнтацію у частині інвестицій власного капіталу. Компанія інноваційно створила стратегічну комбінацію інвестицій в акції (战略股票投资组合), щоб використати довгострокові можливості інвестування в якісні активи, що відповідають напрямам національної стратегії. Чиста ставка зростання вартості (净值增长率) стратегічного портфеля акцій за весь рік перевищила 40%, заклавши міцну основу для отримання стабільного інвестдоходу, що проходить крізь цикли.

Крім того, China P&C також просуває трансформацію в альтернативні інвестиції, створюючи нову “точку зростання” для отримання стабільного доходу. У 2025 році, спираючись на сек’юритизацію активів (资产证券化) та інвестиції в матеріальні активи як прорив, обсяг випуску ABS на біржі протягом року посів перше місце серед співділов у страхових інвеступравліннях. Було сформовано бізнес-модель “триєдності”: випуск — управління — інвестиції. Це дало змогу ефективно поєднати виконання вимог щодо “активізації наявних запасів активів” на рівні ЦК і задоволення потреб у розміщенні коштів. У структурі альтернативних інвестицій, доданих у 2025 році, частка інноваційних проектів уже досягла 37%, і було реалізовано одразу кілька перших біржових угод/угод на ринку (首单) та інвестиційних проєктів із впливом на галузь.

Цай Чживей заявив, що у 2026 році China P&C, відповідно до різної природи коштів за пасивами у майновому страхуванні та страхуванні життя, додатково посилить точне диференційоване розміщення та деталізоване управління за окремими рахунками. Для майнового страхування (财产险) буде зосереджено увагу на збереженні базової стабільності дюрейшну активів; для страхування життя (人身险) — на контролі дефіциту дюрейшну “активи-пасиви” та постійному забезпеченні розміщення довгої дюрейшн-державної облігаційної частки.

За інформацією, у найближчі три роки China P&C продовжить оптимізувати структуру активів. Компанія через “зробити інвестиції в фіксований дохід більш якісними й точними” постійно оптимізуватиме розміщення акційних активів та інвестиційні стратегії, безперервно просуватиме розвиток інноваційного альтернативного бізнесу, такого як сек’юритизація активів та інвестиції в матеріальні активи. Компанія застосовуватиме комплексні заходи, щоб зберігати відносно стабільний рівень чистого інвестдоходу, і робитиме активний внесок у забезпечення узгодження активів і пасивів, підтримуючи стабільне зростання результатів діяльності групи.

Зображення: мережа

【Платформа, де розміщено】

Масив новин, точний аналіз — усе в додатку Sina Finance APP