Jordi Visser каже, що Біткоїн був створений для цієї нової кризи ФРС

Причина довіряти

    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-137cee13e7-7f9d32b43b-8b7abd-badf29)

Строгая редакційна політика, що зосереджується на точності, релевантності та неупередженості

Створено фахівцями галузі та ретельно перевірено

Найвищі стандарти в підготовці та публікації матеріалів

Як створюються наші новини

Строгая редакційна політика, що зосереджується на точності, релевантності та неупередженості

Рекламне застереження

Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.

Макроінвестор Джорді Віссер стверджує, що первісна мета Bitcoin знову виходить у фокус, коли Федеральна резервна система стикається з новою макро-пасткою, сформованою боргом, нафтою, уповільненням зростання та послабленням зайнятості. У нотатці, опублікованій 30 березня під банером “D.O.G.E. 2.0,” Віссер каже, що цей мікс може залишити політиків безздатними запровадити той тип економічного болю, який вимагала б традиційна боротьба зі зростанням цін.

Його рамкова модель перетворює абревіатуру на чотири тиски: борг як структурне обмеження, нафта як шок інфляції, зростання як жертва більш жорстких умов і зайнятість як та сторона мандату Феду, яка скоро може мати пріоритет. Загальніший меседж полягає не просто в тому, що інфляція може повернутися, а в тому, що вона може повернутися в формі, яку монетарна політика не зможе легко виправити.

Чому Bitcoin може стати великим переможцем

Аргумент Віссера починається з напруги з боку пропозиції. Він вказує на зростання цін на нафту після війни з Іраном, яка порушила потоки через Ормузьку протоку, тоді як тиск на ціни імпорту та вищі витрати на чіпи пам’яті, пов’язані з попитом на AI, уже просочувалися через глобальні ланцюги постачання. “Саме це робить момент небезпечним”, — пише він. “Проблема інфляції може повертатися, але вона повертається з причин, які Фед не може легко вирішити, і водночас доступність залишається головним політичним питанням. Підвищення ставок не відкривають Ормузьку протоку. Вони не створюють більше DRAM.”

Схоже читання

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-07a8f2c383-d5a559efd6-8b7abd-badf29)					

OG Bitcoin On-Chain Models Could Hint At $46,000-$54,000 Floor: Analyst

		1 day ago

Звідти він переходить до того, що бачить як ключову різницю між сьогоднішнім днем і 1970-ми роками. Тоді, зауважує Віссер, федеральний борг становив близько 35,5% ВВП у 1970 році та приблизно 31,6% до 1979 року. Сьогодні, каже він, порівнянна цифра — близько 122,5%. Це змінює обсяг болю, який система може поглинути. У його викладі Сполучені Штати стикаються з можливістю другої хвилі інфляції на тлі боргового навантаження, приблизно в чотири рази більшого, ніж наприкінці останньої великої ери інфляції, спричиненої нафтою.

Він робить той самий акцент через оцінку активів. Показник капіталізації фондового ринку до ВВП, стверджує він, зараз перевищує 200% проти приблизно 42% у 1975 році та 38% у 1979 році. Практично це означає, що рішуча боротьба з інфляцією вдарить не лише по більш закредитованій фіскальній структурі та більш крихкому ринку Казначейства, а й по значно більш фінансіалізованій економіці. “Це не просто повтор 1970-х”, — пише Віссер. “Це проблема 1970-х у системі, яка має значно більше важелів”.

Сторона ринку праці в його тезі є не менш важливою. Віссер вказує на звіт про зайнятість за лютий 2026 року, який показує, що кількість зайнятих у несільськогосподарському секторі знизилася на 92 000, безробіття — 4,4%, а зайнятість за зарплатними позиціями загалом у 2025 році майже не змінилася. За його словами, зростання заробітної плати також істотно сповільнилося порівняно з піком 2023 року. Цей фон має значення, бо він робить нову інфляційну атаку складніше обґрунтувати політично та економічно, ніж це було під час циклу посилення після COVID.

Схоже читання

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5c0b8e1cb8-9c1fd465ca-8b7abd-badf29)					

JPMorgan Says Bitcoin Is Beating Gold And Silver During The Iran War

		5 days ago

Віссер стверджує, що Фед уже почав готувати ринки до цієї відмінності. Він посилається на пресконференцію голови Джерома Пауелла 18 березня, де Пауелл визнав, що вищі ціни на енергоносії можуть підштовхнути інфляцію в короткостроковій перспективі, водночас повторюючи, що центральні банки часто намагаються “проглянути” енергетичні шоки, якщо інфляційні очікування залишаються закріпленими. Віссер також відзначає попередження віцеголови Філіпа Джефферсона про те, що стійко вищі ціни на енергоносії можуть тиснути як на інфляцію, так і на витрати, загострюючи дилему Феду з подвійним мандатом.

Саме тут у розповідь входить Bitcoin. Віссер пов’язує поточну конфігурацію з тим, як Bitcoin було створено під час фінансової кризи 2008-09 років, стверджуючи, що дизайн Сатоші Накамото був прямою відповіддю на монетарну систему, залежну від урятувальних заходів, інтервенцій і розширених гарантій, коли стрес стає нестерпним.

“Bitcoin народився як відповідь на систему, у якій уряди та центральні банки завжди могли створювати більше грошей, продовжувати гарантії й соціалізувати більше збитків, коли структура ставала надто крихкою, щоб витримувати дисципліну”, — пише він. “Якщо ви бачите в цьому протест, таймстемп або обидва разом, меседж був незаперечним”.

Його висновок полягає в тому, що Bitcoin не потребує гіперінфляції, щоб підтвердити цю тезу. Достатньо, щоб ринки вірили: кожна боротьба з інфляцією буде коротшою, кожен цикл пом’якшення настане раніше, і кожне погіршення в боргово перевантаженій системі штовхатиме політиків назад до акомодації.

Станом на час публікації Bitcoin торгувався на рівні $66,466.

Bitcoin має повернути 200-тижневу EMA, графік 1-тижня | Джерело: BTCUSDT на TradingView.com

Зображення в центрі створено DALL.E, графік із TradingView.com