TOP TOY штурмує гонконгські акції: доходи 2025 року — 3,6 мільярда, чистий прибуток порівняно з минулим роком знизився на 66%, оцінка — 10 мільярдів

Питай AI · Чому спад чистого прибутку TOP TOY не впливає на оцінку в понад 10 мільярдів?

Лей Ді Цзін. Лей Цзяньпін 1 квітня

Бренд POP-іграшок TOP TOY, що належить Miniso, оновив проспект під час підготовки до лістингу на біржі Гонконгу.

У липні 2025 року TOP TOY завершила раунд фінансування A разом із Temasek та іншими незалежними інвесторами; загальна сума інвестицій становила близько 59,4 мільйона доларів США, а постінвестиційна оцінка — приблизно 1,3 мільярда доларів США (≈ 10,2 мільярда гонконгських доларів).

У 2025 році TOP TOY згенерувала GMV у Китаї материкового рівня на суму 4,2 мільярда юанів, з них частка доходів від продуктів власної розробки становила 55%.

Річна виручка 3,587 млрд; чистий прибуток рік-до-рігу впав на 66%

TOP TOY засновано в грудні 2020 року; компанія побудувала майданчик для POP-іграшок і шопінгу, щоб глибоко спілкуватися з молоддю, і вже випустила серію Sanrio.

У 2024 році TOP TOY у Китаї материкового рівня досягла GMV у 2,4 млрд юанів; при цьому частка доходів від продуктів власної розробки становила майже 50%.

Після відкриття першого магазину в Guangzhou Zhengjia Plaza у грудні 2020 року TOP TOY швидко розширювалася в “золотих зонах” по всій країні — більш ніж у 80 містах; компанія розмістилася в більш ніж 80 містах, зокрема Пекін, Шанхай, Гуанчжоу, Шеньчжень, Ченду тощо, охопивши понад 100 ключових центральних бізнес-районів.

У серпні 2025 року TOP TOY, шляхом придбання кількох IP від дизайнерів (наприклад, Ninimo), додатково збагатила свій набір IP.

Згідно з проспектом, виручка TOP TOY у 2023, 2024 і 2025 роках становила відповідно 1,461 млрд юанів, 1,9 млрд юанів і 3,587 млрд юанів; валовий прибуток — відповідно 459 млн юанів, 624 млн юанів і 1,152 млрд юанів;

Операційний прибуток TOP TOY у 2023, 2024 і 2025 роках становив відповідно 290 млн юанів, 396 млн юанів і 443 млн юанів; прибуток за період — відповідно 212 млн юанів, 294 млн юанів і 101 млн юанів.

У 2025 році виручка TOP TOY зросла на 89%, а прибуток за період у річному порівнянні зменшився на 66%; це головним чином зумовлено збільшенням видатків на share-based payments із розрахунками частками та зміною балансової вартості викупних зобов’язань, спричинених преференційними акціями.

Відкоригований чистий прибуток TOP TOY у 2023, 2024 і 2025 роках становив відповідно 213 млн, 294 млн і 522 млн юанів.

Станом на 31 грудня 2025 року грошові кошти та еквіваленти грошових коштів, що належали TOP TOY, становили 391 млн юанів.

Miniso частка володіння 86,9%

Керівними директорами TOP TOY є відповідно Sun Yuanwen і Yan Xiaojiao; не виконавчими директорами — відповідно Ye Guofu і Chang Yuliang; незалежними не виконавчими директорами — відповідно Wu Lihua, Wang Xiaomei та Wang Yajun.

Перед IPO частка Miniso становила 86,9%, частка SunYW holding — 3,9%, частка TOPTOY MANAGEMENT — 3,7%, частка YXJ Holding — 0,8%.

Засновник і CEO Miniso Є Гофу та пані Ян Юньюн (дружина Є Гофу) через низку офшорних інструментів володіння акціями (тобто Mini Investment), YGF MC Limited), YGF Development), YGF MN Limited, YY Capital, YYY MC Limited і YYY Development сукупно мали частку та контролювали ці акції в 789,541,061 звичайних акціях Miniso, що становить приблизно 63,7% від загальної кількості випущених акцій Miniso.

Частка володіння Emei Investment у складі Temasek — 3,2%, частка True Light у складі Temasek — 0,8%, Oakwise — 0,6%; Се Гохуа через Joint Creation Investment має частку 0,2%.

Щойно TOP TOY буде виведено на ринок, у Є Гофу в родині буде ще одна компанія, яка стане публічною.

——————————————

Лей Ді заснував медійник Лей Цзяньпін; якщо відтворюєте матеріал, зазначте джерело.