Якщо ви останнім часом слідкуєте за ринком золота, ви бачите, як розгортається щось надзвичайне. Ми говоримо про ралі, яке порушило всі правила — золото сягнуло майже $5,600 всього кілька місяців тому, і навіть після відкату до рівня $4,400 структурний аргумент на користь вищих цін залишається справді переконливим.

Дозвольте мені пояснити, що саме стоїть за цим. Це не одна причина — це п’ять основних сил, які одночасно посилюють одна одну. Центральні банки перебувають у справжній купівельній лихоманці, накопичивши понад 1000 тонн лише у 2025 році і не показуючи ознак сповільнення. Ми говоримо про рух дездоларизації, який прискорився з 2022 року, з такими країнами, як Китай, Польща та Індія, що систематично переводять свої резерви з долара у золото. Тим часом, очікується, що ФРС знизить ставки двічі у 2026 році, що зніме альтернативну вартість утримання активу, який не приносить відсотків. Додайте до цього напруженість у геополітиці, і ви отримаєте попит, який не може задовольнити навіть видобуток — виробництво золота зростає лише на 1-2% щороку.

Ось де стає цікаво з точки зору прогнозування. Департамент товарів JPMorgan прогнозує ціну $6,300 до кінця 2026 року. Wells Fargo ще більш агресивно — $6,100-$6,300. Goldman Sachs більш помірковано — $4,900-$5,400, але все одно з довгостроковим бичачим настроєм. Bank of America, UBS, Deutsche Bank — фактично всі великі інституції суттєво підвищили свої прогнози. Нарратив повністю змінився. Золото вже не просто безпечний актив; воно стало ключовим захистом від фіскальної нестабільності та девальвації валюти.

Що цікаво, це поширюється і на довгострокову перспективу. Прогнози цін на золото до 2030 року справді різняться — деякі моделі передбачають п’ятизначні ціни через подальше монетарне розширення, інші більш консервативні. Але є одна узгоджена ідея: напрямок стабільно вгору. Токенізовані активи реального світу, за прогнозами, досягнуть $18.9 трлн до 2033 року, що свідчить про те, як інституційний капітал переорієнтовується на альтернативні засоби збереження вартості.

З технічної точки зору, ситуація виглядає здоровою. Ми консолідувалися після вибухового руху у січні, і 200-денна скользяча середня все ще спрямована вгору. Підтримка знаходиться приблизно на рівні $4,200-$4,300, що стане справжньою можливістю для покупки, якщо ми туди опустимося. Підтверджений прорив вище $5,000 відкриває шлях до цілей у $5,500-$6,000, які аналітики постійно цитують.

Звичайно, існує і песимістичний сценарій. Якщо ФРС раптом стане більш жорсткою і реальні доходності зростуть, якщо швидко вирішаться геополітичні напруженості або якщо попит на ювелірні вироби знизиться при таких високих цінах, ми можемо побачити корекцію на 10-15%. Але це швидше за все буде зниженням у межах більш тривалого бичачого тренду. Історії про дездоларизацію та накопичення центральних банків вимірюються десятиліттями, а не кварталами.

Для тих, хто думає про ціну золота 2030 року і далі, структурна теза, ймовірно, є найсильнішою за сучасну історію. Три послідовні роки купівлі центральних банків понад 1000 тонн, прискорення диверсифікації резервів від долара, зниження ставок і геополітичний ризик, який не зникне найближчим часом. Видобуток не може задовольнити цей попит. Загальна думка полягає в тому, що зниження цін — це можливості, а шлях найменшого опору — вгору. Чи то цілі на 2026 рік, чи довгострокова траєкторія цін на золото до 2030 року, тренд явно ваш друг зараз.