Офіційне оголошення про інкубацію нового бренду «Ліян», як Giant Bio зробить свій перший крок у сфері медичної естетики?

Питай AI · Як новий бренд Li Yan допоможе гіганту біофармацевтики змістити стратегічний фокус?

Оглядач 21世纪经济报道 Лін Чен  повідомляє

Після багатьох років вибухового періоду надприбутків ринок рекомбінованого колагену досяг точки перелому: темпи зростання повертаються.

19 березня гігант біофармацевтики Giant Biotech представив трохи обтяжений звіт за фінансовий рік 2025. Як повідомляють, компанія за рік досягла виручки 55,18 млрд юанів, що становить незначне падіння на 0,4% у річному вимірі; чистий прибуток — 19,14 млрд юанів, падіння на 7,1%. Це перший випадок з моменту виходу гіганта біофармацевтики на біржу, коли одночасно відбувається двозначне гальмування і виручки, і прибутку.

За минулий рік гігант біофармацевтики пережив у капітальному ринку різке переосмислення оцінок. Після початку в травні сумнівів щодо складу та їх подальшої еволюції в «битву на відстані» рівня всієї галузі, довіра на вторинному ринку впала; протягом дев’яти торгових днів ринкова вартість встигла зменшитися більш ніж на 160 млрд гонконгських доларів.

Після цього ціна акцій сповзала вниз майже безперервно, і ринкова вартість відкотився з максимуму понад 90 млрд гонконгських доларів: за пів року вона скоротилася більш ніж на 50 млрд гонконгських доларів. Станом на 20 березня гігант біофармацевтики повідомляв ціну закриття 30,7 гонконгського долара за акцію, а загальна ринкова капіталізація становила 328,8 млрд гонконгських доларів.

Гігант біофармацевтики не є винятком. За подвійного навантаження на результати й акції, провідні компанії в сегменті колагену разом прощаються з «періодом високих темпів зростання», переходячи в глибоководну зону трансформаційного болю та перебудови каналів.

Для гіганта біофармацевтики важливо, чи зможе 2026 рік виконати «друге підскокування». За умов зниження граничної ефективності потоку уваги, чи зможе привертаючий увагу план у напрямі лікарських виробів стати рушієм прориву у зростанні — саме це є фокусом уваги ринку.

Якщо розглянути детальніше, у фінансовому звіті падіння з боку прибутку компанії було помітно більшим, ніж падіння виручки.

У 2025 році валовий прибуток компанії становив близько 44,33 млрд юанів, що на 2,5% менше в річному вимірі; валова маржа знизилася з 82,1% у 2024 році до 80,3%. У звіті компанія зазначила, що зниження валової маржі головним чином зумовлене змінами в продуктовій структурі, підвищенням частки онлайн-прямого продажу та посиленням промоактивності.

Найбільш варто уваги те, що у 2025 році її річний прибуток становив 19,15 млрд юанів, що на 7,1% менше в річному вимірі, а чиста маржа також звузилася. Скорочення прибутку напряму спричинене зміною структури витрат.

Щоб глибше з’ясувати, які саме зміни в витратах відбулися, журналіст 21世纪经济报道 зателефонував у компанію за відкритим номером телефону для взаємодії з інвесторами. Станом на момент підготовки матеріалу, зв’язатися не вдалося.

Протягом кількох останніх років гігант біофармацевтики, спираючись на випереджальну науково-дослідну підтримку, вибудував на платформах соціальних медіа ефективну модель трансформації. Але зі зростанням середньогалузевих конкурентів, які в електронній комерції «вчепилися впритул», внутрішня «битва за залучення трафіку» перетворилася на виснажливу війну.

З одного боку, прибутковість потоку уваги вичерпується; з іншого — брендова експозиція, що впливає на обсяг продажів. Великі компанії FMCG також стикаються зі значним тиском: і з витратами на просування в e-commerce, і з витратами на розширення офлайн-каналів. Гігант біофармацевтики теж не є винятком.

Якщо розкласти структуру виручки, то опорою гіганта біофармацевтики лишаються прямі канали збуту: дохід 41,1 млрд юанів, частка — 74,9%; при цьому дохід через дистрибуцію — 13,8 млрд юанів, частка — 25,1%. Хоча компанія протягом цього року ще більше поглибила операційну діяльність DTC (direct-to-consumer) магазинів і активно розвивала офлайн фірмові магазини, загальне «застигнення» масштабу виручки відображає, що на тлі посилення галузевої конкуренції наявні зростальні рушійні сили стикаються з серйозними викликами.

Незважаючи на тиск на результати, гігант біофармацевтики зберігає інтенсивність інвестицій у R&D. Ці вкладення в дослідження синтетичної біології та біоактивних інгредієнтів, хоча й збільшують витратний тягар у короткостроковій перспективі, є неминучим вибором компанії, яка намагається прорватися через технологічні бар’єри.

Водночас у балансі компанії все ще видно певну «стійкість». На кінець 2025 року компанія тримала достатні запаси готівки та еквівалентів готівки — це забезпечує фінансування для перебудови каналів і ітерацій продуктів у «зоні глибоководдя».

Після прощання з періодом вибухового надприбуткового зростання продуктова структура гіганта біофармацевтики переживає глибоку системну перебудову.

Згідно з фінансовим звітом за 2025 рік, дві головні брендові лінії компанії демонструють різні траєкторії розвитку.

З одного боку, ключовий бренд «KeFuMei» продовжує посилювати підхід «узгодження косметики та лікарських засобів», формуючи матрицю з лінійки медичних виробів і серії доглядових засобів із п’ятьма ефектами. У 2026 році гігант біофармацевтики все ще планує випустити кілька новинок у серії колагенового відновлення.

З іншого боку, бренд «KeLiJin» поступово впорядковуватиме та переформатовуватиме лінії бренду й продуктові лінії. Паралельно в брендованому сегменті «KeYu» додаються серії догляду за органами, включно з доглядом за областями навколо обличчя, а також доглядом за рубцями тощо. Серед продуктів — медичні пов’язки для відновлення рекомбінованого колагену, рідина для догляду за носом і гель для відновлення рубців.

Упорядкування й коригування цієї брендової стратегії по суті є спробою гіганта біофармацевтики знайти брендову стійкість через більш точне управління в епоху боротьби за збереження частки на наявному ринку.

Однак по-справжньому розглядається як новий «вловлювач» для «другого підскокування» у 2026 році — глибоке позиціонування компанії з боку лікарських виробів.

Згідно з фінансовим звітом, гігант біофармацевтики просуває стратегію зміщення фокусу «від косметики до лікарських виробів» на повному ході, особливо в сегменті медичних виробів III класу з високим порогом допуску.

Насправді, трансформація в напрямі лікарських виробів не лише надає компанії прибутковий «рів» значно вищий, ніж у косметичних засобів, а й дозволяє в умовах ужорсточення регуляторних вимог використати технологічні бар’єри для тиску на конкурентів між поколіннями.

Перевага гіганта біофармацевтики — величезна офлайн-мережа збуту. За даними, продукція компанії вже зайшла приблизно в 1700 державних лікарень і 3000 приватних медичних закладів. Саме ця офлайн-основа спільного створення між лікарями та науковцями стає природним ґрунтом для комерціалізації продуктів у сегменті лікарських виробів.

Наразі компанія входить у ключові фази клінічних досліджень і подання на реєстрацію для низки продуктів із рекомбінованого колагену для тискового заповнення. У фінансовому звіті гігант біофармацевтики зазначає, що треба зробити «перший постріл у медико-естетичному напрямі Giant», виростити нові бренди, зокрема Li Yan, та просувати план виходу за кордон: канали, бренд — аж до організацій і екосистеми галузі.

У глобальній мапі 2025 рік визначено як рік виходу гіганта біофармацевтики на зовнішні ринки. У фінансовому звіті компанія заявляє, що її продукти вже зайшли в магазини в Сінгапурі, Малайзії, Південній Кореї та інших країнах, а також охоплюють онлайн-канали Північної Америки.

Прогнозуючи 2026 рік, гігант біофармацевтики хоче повернутися до зростання. Ключовий шлях до досягнення цієї мети — триєдина синергія.

По-перше, комерціалізація результатів R&D: прискорення отримання дозвільних документів і виходу на ринок для медичних виробів III класу, захоплення ринку ін’єкцій і заповнення; по-друге, інтеграція «закритого циклу» по всіх каналах, використання офлайн-каналів, щоб перетворити накопичений онлайн-трафік на високоприлипальні активи власних приватних доменів; по-третє, масштабне нарощування обсягів на зарубіжних ринках, щоб бізнес експорту перестав бути лише «пілотом» і почав «вносити дохід у виручку».

Аналітичний огляд CMB International Securities зазначає, що у 2026 році ключове стратегічне завдання для керівництва гіганта біофармацевтики полягає в тому, як досягти балансу між захистом сили бренду та захистом маржі прибутку.

Чи зможе гігант біофармацевтики в умовах «глибоководдя» галузі виконати ризикований стрибок від «залежності від трафіку» до «подвійного керування технологіями та брендом» — ми й надалі стежитимемо за цим.