Біткоїн отримує свою першу рейтингова оцінка облігацій, оскільки Moody's оцінює угоду з Нью-Гемпширом

Коротко

• Moody’s присвоїло попередній рейтинг Ba2 до обсягу до $100 мільйонів у біткоїн-забезпечених облігаціях зі сплачених доходів, випущених через Управління бізнес-фінансів штату Нью-Гемпшир.
• Облігації забезпечені виключно біткоїном, що зберігається на зберіганні в BitGo, без будь-яких публічних коштів Нью-Гемпширу, які перебувають під ризиком.
• Ймовірно, це перший випадок, коли велике агентство присвоїло рейтинг облігаціям, напряму забезпеченим біткоїном.

Кредитне рейтингове агентство зі Стіна-стріт Moody’s щойно випустило свій перший кредитний рейтинг для біткоїн-забезпечених облігацій.

Moody’s Ratings присвоїло попередній рейтинг Ba2 парі біткоїн-забезпечених облігацій, які мають бути випущені через Управління бізнес-фінансів Держави Нью-Гемпшир.

Кредитний рейтинг працює дуже подібно до кредитного скорингу для індивідуального позичальника. Це незалежна оцінка того, наскільки ймовірно, що борг буде погашено.

Компанія каже, що це вперше, коли велике кредитне агентство оцінило облігації, напряму забезпечені біткоїном.

Облігації, випущені в межах Waverose Finance Project, мають сукупну номінальну вартість до $100 мільйонів і мають бути погашені у 2029 році.



Рейтинг Ba2 розміщує їх на дві сходинки нижче інвестиційного рівня — у спекулятивній зоні, але сама ця присвоєна оцінка є віхою.

Це інструменти з обмеженим регресом, тобто жодні публічні кошти Нью-Гемпширу не поставлені на карту. Бізнес-фінансове управління штату виступає як посередницький емітент. Погашення надходить лише за рахунок ліквідації біткоїна, що перебуває на зберіганні в BitGo Bank & Trust, — пояснив Moody’s у пресрелізі.

Moody’s заявило, що застосувало коефіцієнт авансування 72.06% та дворочний (дводенний) період впливу, узгоджений із рейтингом Ba2 для біткоїн-забезпечення. «Коефіцієнт авансування відображає оцінку історичної волатильності та ліквідності біткоїна», — написала компанія в релізі.

Початкова надмірна забезпеченість установлюється на рівні 1.60x, а тригер LTV — на рівні 1.40x, що змусить до обов’язкового дострокового погашення, якщо буде порушено поріг. Це означає, що якщо ціна біткоїна впаде настільки, що вона становитиме лише 1.4 раза від вартості позик, його буде ліквідовано.

Угода з’являється на тлі того, як з рейтингованого біткоїн-зв’язаного боргу наростає імпульс.

Наприкінці 2025 року криптокредитор Ledn отримав рейтинг BBB- від S&P Global за $188 мільйона актив-забезпеченого цінного паперу, що формує пул біткоїн-забезпечених позик. На той момент це був найвищий рейтинг, досягнутий криптокомпанією.

Він був на п’ять проміжних ступенів вищим, ніж у DeFi-кредитора Sky та Майкла Сейлора’s Strategy, які обидва торік отримали рейтинги B-.

Але та угода стикнулася з турбулентністю в лютому, коли різке розпродаж біткоїна спричинив ліквідації приблизно чверті базового пулу позик.

NH-облігації ще не мають ціни. Moody’s зазначило у своєму релізі, що попередній звіт передпродажу буде доступний незабаром.

Moody’s має давній інтерес до криптовалют. Компанія протестувала рейтинги он-чейн із Solana у червні 2025 року.

«Ми й далі підтримуємо інновації у фінансах та активно досліджуємо нові напрями для доступу нашої екосистеми цифрових фінансів до наших кредитних оцінок», — сказав тоді Раджив Бамра (Rajeev Bamra), керівник стратегії для цифрової економіки в Moody’s Ratings.

Щоденна розсилка Daily Debrief

Починайте кожен день із найголовніших новин прямо зараз, а також із оригінальних матеріалів, подкасту, відео та іншого.

Your Email

Get it!

Get it!