Новий законопроект Coinbase CLARITY щодо стабільної монети призупиняє процес ухвалення правил для всього криптовалютного ринку США

Боротьба за дохідність стейблкоїнів знову поглинула дебати щодо законопроєкту CLARITY на Капітолійському пагорбі, і вартість цього поглинання тепер можна виміряти.

Законопроєкт завис у січні, коли Coinbase заперечила проти його умов, зустріч у Білому домі в лютому не змогла зламати глухий кут, а до березня сам календар став правдоподібною загрозою для ухвалення.

Останній звіт Punchbowl припустив, що представники Coinbase повідомили Сенату, що вони все ще не можуть підтримати найновішу компромісну версію щодо стейблкоїн-дохідності. Але сигнал менш однозначний, ніж розрив у січні: Браян Армстронг публічно не відновив свою опозицію до нового тексту, а крипторадник Білого дому Патрік Вітт відкинув заяви про те, що Coinbase знову блокує законопроєкт, як «не поінформований FUD».

Це звужує актуальне питання трохи менше, ніж повний вихід усієї індустрії: чи є остання мова про винагороди все ще надто обмежувальною, щоб втримати коаліцію разом у законопроєкті, де ставки виходять далеко за межі дохідності.

Related Reading

У Конгресу лишилися лише тижні, щоб переконати банки в крипто CLARITY Act, або ризикнути втратити його через вибори в середині строку

Конгрес має вирішити безвихідь зі стейблкоїн-дохідністю або залишити її на розсуд регуляторів на тлі інтенсивного банківського тиску.

16 березня 2026 · Олувапелумі Адеджумо

Банки хочуть, щоб CLARITY закрив те, що вони вважають шпаринкою в торішньому законі про стейблкоїни, яка дозволяє біржам виплачувати пасивні винагороди за неактивні залишки. Криптокомпанії стверджують, що заборона винагород є антиконкурентною і послаблює залучення користувачів.

Circle впав приблизно на 20%, а Coinbase — близько на 10%, коли з’явилася проєктна мова, яка б заборонила пасивні винагороди за стейблкоїни, що вказує: ринок закладає в ціну цей конфлікт доволі агресивно.

Боротьба стосується лише однієї продуктової функції в одній категорії балансів. Охоплення CLARITY поширюється на весь американський крипто-операційний ландшафт.

Графік показує чотири точки гальмування CLARITY Act з січня до кінця березня 2026 року: Circle знизу на 20% і Coinbase на 10% через проєктну мову.

Приз за юрисдикцією

У січні повідомлялося, що сенатський законопроєкт визначить, коли токени є цінними паперами, товарами чи чимось іншим, і надасть CFTC повноваження щодо спотових крипторинків.

Республіканці в Сенаті з питань банківської справи описують це як проведення «чіткої межі» між юрисдикцією SEC і CFTC, завершуючи режим примусового застосування через судові процеси, який визначав класифікацію токенів роками.

Рамка, ухвалена Палатою представників, надає CFTC основні повноваження щодо зареєстрованих бірж цифрових товарів, брокерів і дилерів, а також щодо контрактів продажу на спотовому ринку.

Це врегулювання юрисдикції лежить в основі біржових лістингів, розподілу токенів, рішень щодо інституційного кастоді та юридичної позиції кожної криптокомпанії, що працює в США сьогодні.

Розділ 202 тексту, ухваленого Палатою, створює виняток від традиційної реєстрації цінних паперів для відповідних пропозицій цифрових товарів за умови, що емітенти виконують вимоги щодо розкриття інформації.

Розділи 203-205 регулюють поводження на вторинному ринку, продажі інсайдерів і афілійованих осіб, а також момент, коли блокчейн-мережа вважається достатньо «зрілою», щоб вийти з класифікації цінних паперів.

Республіканці в Сенаті з питань банківської справи подають це як створений «під задачу» режим розкриття інформації, який дає відповідальним проєктам залучати капітал, одночасно захищаючи інвесторів.

Related Reading

Конгрес рухається вперед із регулюванням цифрових активів за допомогою GENIUS і CLARITY Acts

Закон Clarity буде розглянутий Сенатом як наступний крок, тоді як GENIUS Act було надіслано Президенту Дональду Трампу, який планує підписати його в закон 18 липня.

17 липня 2025 · Джіно Матоc

Для наступного покоління будівельників можливість користуватися законним шляхом для збору коштів у США має більше довгострокової ваги, ніж будь-яка ставка винагороди на балансі стейблкоїна.

Розробники, інтерфейси та межа «код проти контролю»

Розділи 309 і 409 законопроєкту, ухваленого Палатою, виключають певні активності, пов’язані з DeFi, з-під регулювання SEC і CFTC, зберігаючи при цьому повноваження проти шахрайства та маніпуляцій.

Захищений перелік включає валідацію, роботу ноди та орекла, публікацію та оновлення програмного забезпечення, розробку гаманців, надання користувацьких інтерфейсів і публікацію блокчейн-систем.

Республіканці в Сенаті з питань банківської справи стисло описують філософію як «регулювання контролю». Це формулювання має прямий вплив для розробників, які вже зараз працюють в умовах справжньої кримінальної неоднозначності.

Присяжні визнали Романа Сторма винним у серпні 2025 року за одним пунктом змови з метою вчинення незареєстрованого діяльності з переказу грошей, прив’язаного до Tornado Cash. Вони застрягли на пунктах про відмивання грошей і санкції.

Прокурори просили повторний розгляд справи за рештою обвинувачень.

Обвинувачення проти Сторма триває за судово-правовою траєкторією, яка повністю керується чинним законодавством і передбачуваними діями, що передували будь-якій статутній реформі.

Закон, який трактує публікацію програмного забезпечення та роботу інтерфейсів як захищену діяльність, встановив би іншу межу, ніж ту, яку застосували прокурори в тій залі суду, формуючи юридичний вплив для наступного розробника, який зіткнеться з подібним питанням.

Звіт Палати представників зазначає, що громадянин США зберігає право підтримувати апаратний або програмний гаманець для законної самокастодії та здійснювати прямі транзакції цифрових активів peer-to-peer для законних цілей, за умови санкцій і обмежень щодо незаконного фінансування.

Окремо республіканці в Сенаті з питань банківської справи підтверджують, що законопроєкт зберігає самокастодію. Ця норма відповідає на базове питання про американське володіння крипто, яке може розв’язати лише статут із тривалістю, що переживе зміни адміністрацій.

CryptoSlate Daily Brief

Щоденні сигнали, нуль шуму.

Заголовки, що рухають ринок, і контекст — щоранку в одному лаконічному читанні.

5-хвилинний дайджест 100k+ читачів

Email address

Отримати дайджест

Безкоштовно. Немає спаму. Можна відписатися будь-коли.

Упс, схоже, виникла проблема. Спробуйте ще раз.

Ви підписані. Ласкаво просимо.

Інфраструктура, яка насправді потрібна інституціям

Зареєстровані біржі цифрових товарів за CLARITY мали б відповідати стандартам лістингу, виконувати зобов’язання щодо нагляду за торгівлею, правилам щодо конфлікту інтересів і системним запобіжникам. Вони могли б лістити лише активи з публічними розкриттями, що охоплюють вихідний код, історію транзакцій і економіку активів.

Брокери та дилери реєструвалися б, відповідали стандартам капіталу та управління ризиками, відокремлювали кошти клієнтів і тримали цифрові активи клієнтів у кваліфікованих кастоді.

Це той шар ринкової інфраструктури, який потрібен великим менеджерам активів перед тим, як розширювати свою присутність у крипто США за межі вже схвалених структур ETF.

Citi знизив свій таргет по BTC на 12 місяців до $112,000 з $143,000, а таргет по ETH — до $3,175 з $4,304 у березні, посилаючись на зупинку законодавства США щодо структури ринку та звуження вікна для регуляторних каталізаторів, потрібних для інституційного впровадження.

Бичий сценарій Citi тримав BTC на $165,000 та ETH на $4,488, а рецесійний сценарій поставив BTC на $58,000 та ETH на $1,198.

Ця розбіжність між сценаріями відображає саме те, що CLARITY мав стиснути: премію невизначеності, вбудовану в класифікацію токенів у США, нагляд за біржами та інституційний доступ.

Без довговічного статуту індустрія й далі працює під агентськими вказівками, які змінюються разом із адміністраціями.

Три сценарії Citi розміщують Bitcoin між $58,000 і $165,000 та Ether між $1,198 і $4,488, причому регуляторна визначеність названа ключовою змінною.

Чого очікувати

Оптимістичний висновок передбачає, що боротьба за дохідність знайде робочий компроміс до того, як час для дебатів на рівні Сенату повністю випарується. Після зняття цієї точки вето достатньо демократів приєднаються до коаліції, і CLARITY досягне фінального голосування у 2026.

Наслідки для ринку пройдуть прямо через математику бичого сценарію Citi: статутні межі SEC/CFTC оживлять наратив про регуляторні каталізатори, даючи інституційним розподілювачам юридичну визначеність для розширення позицій.

Проєкти запускатимуть пропозиції токенів у США за Розділом 202, відповідальність розробника звужується до дій самих по собі, а захист самокастодії вбудовують у федеральне законодавство.

З іншого боку, пасивні винагороди та винагороди, засновані на активності, можуть залишитися непримиренними. Тоді час на пленарному засіданні Сенату «витече» в суперечки щодо етики, боротьбу за узгодження між комітетами та календар середньострокових виборів.

Після цього Конгрес підходитиме до виборів без остаточно оформленого пакета, і крипто й далі працюватиме на основі історії застосування законів, часткових агентських вказівок і сигналів, залежних від адміністрацій.

Як наслідок, питання відповідальності розробника лишається відкритим, межа SEC/CFTC лишається оскаржуваною, проєкти продовжують спрямовувати збір капіталу офшор, а права на самокастодію не захищені статутом.

Боротьба за дохідність, яка «з’їдає» законодавче вікно CLARITY, блокує правову архітектуру, що визначала б, хто регулює токени, як будівельники залучають гроші, чи стикаються розробники з кримінальною відповідальністю за публікацію коду, і чи можуть американці тримати свої власні активи без федеральної неоднозначності.

Дохідність усе ще є найбільш очевидною «перешкодою» в операціях, але вже не є єдиним гальмом законопроєкту. Демократи, залучені до перемовин, також просували занепокоєння щодо конфлікту інтересів і особистого прибутку, пов’язаного з крипто-активністю, пов’язаною з Трампом, додаючи ще одне джерело затримки, коли законодавче вікно звужується.

Згадано в цій статті

Bitcoin Ethereum Citigroup Coinbase Circle

Опубліковано в

Featured US Regulation Stablecoins Politics

Контекст

Пов’язане висвітлення

Змінюйте категорії, щоб заглибитись або отримати ширший контекст.

US Local News      Regulation Top Category      Press Releases Newswire  

Mining

Вашингтон рухається, щоб прибрати Китай із машин, що забезпечують майнінг Bitcoin у США

Новий закон Mined in America Act намагається повернути виробництво обладнання для майнінгу Bitcoin в США, зменшити ризик постачання, пов’язаний із Китаєм, і вбудувати індустрію в ширшу цифрово-активну стратегію Америки.

19 годин тому

Analysis

Bitcoin, акції ростуть через чутки, що Іран готовий «завершити війну», поки Індекс долара падає нижче 100

Відскок Bitcoin вище $68,000 тримається на надіях на мир на Близькому Сході на тлі коливань цін на нафту.

20 годин тому

Крайній термін CLARITY Act через кілька тижнів може знищити прибутки від стейблкоїнів і направити гроші в Bitcoin

Regulation · 21 годину тому

Компанія з казначейства Bitcoin продає $20M BTC зі збитком, коли її акції обвалюються після покупки за $118k

Digital Asset Treasuries · 1 день тому

Новий податковий бланк IRS для крипто може позначити вашу продаж, перш ніж ви доведете, що саме ви насправді винні

Taxes · 1 день тому

Спікер Ірану прогнозує «зворотний індикатор» до відкриття, а потім Bitcoin піднявся перед S&P500

Macro · 2 дні тому

Stablecoins

Tether найняв топ-трейдерів золота HSBC, а потім скоротив їх за кілька тижнів до прибуття аудиторів

Після місяців розширення найважливіша резервна машина крипто починає виглядати менш як історія зростання і більше як кампанія щодо довіри.

2 години тому

Taxes

Конгрес пропонує прибрати широко використовувану податкову лазівку для Bitcoin і віддати її регульованим стейблкоїнам

Новий проєкт Digital Asset PARITY Act розширив би правила wash-sale на цифрові активи, одночасно захищаючи певні регульовані платіжні стейблкоїни від звичайного визнання прибутку чи збитку.

3 дні тому

Ставки, що зробили ринки прогнозів у крипто популярними, тепер під загрозою заборони

Analysis · 4 дні тому

Чому крипто тепер занадто вбудована в ринки США, щоб регулятори могли й надалі вигадувати це в міру руху

Politics · 1 тиждень тому

Tether прагне першого повного аудиту, оскільки нові фінансові «рейли» ризикують залишити деякі стейблкоїни позаду

Culture · 1 тиждень тому

Кентуккі може змусити виробників криптогаманців будувати способи розблокування коштів користувачів

Wallets · 1 тиждень тому

Encrypt Is Coming to Solana to Power Encrypted Capital Markets

Encrypt використовує повністю гомоморфне шифрування, щоб принести шифровані фінансові застосунки в публічний блокчейн Solana.

23 години тому

Ika Is Coming to Solana to Power Bridgeless Capital Markets

Ika представляє dWallets для Solana, даючи змогу управляти активами з усіх мереж без мостів.

23 години тому

TxFlow L1 Mainnet Launch Marks a New Phase for Multi-Application On-Chain Finance

PR · 24 години тому

BYDFi Marks 6th Anniversary with Month-Long Celebration, Built for Reliability

PR · 1 день тому

Pendle приєднується до делегації Vietnam IFC разом із BlackRock, Morgan Stanley та Deutsche Bank

PR · 1 день тому

The Perp Dex That Processed $360 Billion Just Went Live on Crypto’s Most Experimental Blockchain

PR · 2 дні тому

Disclaimer

Мнения наших авторів — виключно їхні власні та не відображають позицію CryptoSlate. Жодну інформацію, яку ви читаєте на CryptoSlate, не слід сприймати як інвестиційну пораду, і CryptoSlate не підтримує жоден проєкт, який може бути згаданий або на який є посилання в цій статті. Купівлю та торгівлю криптовалютами слід вважати діяльністю з високим ризиком. Будь ласка, проведіть власну належну перевірку, перш ніж вчиняти будь-які дії, пов’язані зі змістом у цій статті. Нарешті, CryptoSlate не несе відповідальності, якщо ви втратите гроші під час торгівлі криптовалютами. Щоб дізнатися більше, див. наші корпоративні відмови від відповідальності.