Я спостерігав за розвитком ситуації на ринку NFT, і чесно кажучи, це досить вражаюче, наскільки швидко все розгорнулося. Лише за останні кілька тижнів ми побачили, як Gemini закрила Nifty Gateway, Foundation була придбана BlackDove, а кілька інших платформ або закрилися, або перенесли операції. Новини про ринок NFT стають все темнішими з розвитком циклу.

Однак справжня картина розкривається через цифри. Обсяг торгів NFT у мистецтві з 2021 року знизився з 2,9 мільярда до всього 23,8 мільйона на початку 2025 року. Це падіння на 93 відсотки. Середні ціни знизилися з 2044 до 475. А кількість активних трейдерів? Зменшилася з понад 529 000 до менше ніж 20 000. Коли дивишся на ці цифри, починає зрозуміти, чому платформи, орієнтовані на обсяг транзакцій, не можуть вижити, коли обсяг зникає.

Що насправді знищило більшість цих ринків, це не лише ринкові настрої. Бізнес-модель була принципово зламаною. Ці платформи масштабувалися, сподіваючись на безперервне зростання колекціонерів і спекулятивну торгівлю, яка б фінансувала їхню діяльність. Але витрати на відповідність, інженерію та хостинг залишалися незмінними незалежно від обсягу. Коли попит знизився, математика перестала працювати.

Ще одна проблема — інфраструктура, і це, чесно кажучи, може бути найстрашнішою частиною. Багато NFT насправді не зберігають мистецтво в блокчейні. Близько 27 відсотків топових колекцій використовують централізований хостинг. Коли платформи закриваються або сервери виходять з ладу, посилання на метадані зникають. Деякі твори вже зникли. Такі художники, як XCOPY, втратили ранні роботи, коли платформи закрилися. Новини про ринок NFT часто ігнорують цю проблему, але вона є реальною проблемою сталості.

AWS у 2024 році видалив хостинг для кількох NFT-проектів через порушення політики. IPFS пропонує обмежену сталість, якщо користувачі не платять за збереження файлів. Навіть Arweave не є ідеальним рішенням. Nifty Gateway намагалася мігрувати на Arweave, але підтвердила, що деякі старі NFT взагалі не можна мігрувати.

Що ж стосується тих, що вижили? OpenSea об’єднав більшу частину обсягу Ethereum, консолідувавши ринок. Blur мав момент з токеновими заохоченнями, але активність знизилася після закінчення нагород. Magic Eden розширився на кілька ланцюгів, але зіткнувся з технічними проблемами після запуску. SuperRare залишився активним і навіть відкрив фізичну галерею в Нью-Йорку. Objkt тепер агрегує мистецтво на базі Tezos.

Платформи, що вижили,, здається, роблять крок у бік від спекуляцій і спрямовуються до нішевих спільнот цифрового мистецтва. Цифрові арт-галереї набирають обертів, поки ринки занепадають. Art Basel Miami Beach навіть у грудні запровадила сектор цифрового мистецтва із сильними початковими продажами.

Отже, цикл новин про ринок NFT фактично показує нам, що ера масової спекуляції NFT закінчилася. Технологія залишається, але те, що виживає, працює на набагато менших масштабах і з більш вузькою спрямованістю. Це вже не про мільярдні обсяги торгів, а про сталий розвиток спільнот навколо цифрового мистецтва.