Шестірка великих банків у боротьбі за дивіденди: Банк транспорту має найвищу дохідність дивідендів, а Комерційний банк — найбільший обсяг дивідендів

Джерело: Huaxia Times

У міру того, як усі шість державних банків завершили публікацію річних звітів за 2025 рік, щорічний «дивідендний звіт» офіційно набув визначеності.

Промислово-комерційний банк Китаю, Аграрний банк Китаю, Банк Китаю, Китайський будівельний банк, Банк комунікацій, а також Поштово-ощадний банк Китаю разом за весь рік виплатили готівкою 4274,24 млрд юанів, продовживши стабільну частку дивідендів на рівні 30% та вище; завдяки реальним грошовим виплатам вони беззаперечно стали «головним рушієм дивідендів» на ринку A-акцій.

«Коли я купував акції банків, мене приваблювали високі дивіденди та низька оцінка (valuation). Хотілося отримувати дивіденди й, поєднуючи це з нарощенням ринкової вартості, подаватися на нові випуски», — розповів інвестор Ся Ся кореспонденту《华夏时报》. Вона тримає портфель переважно з акцій державних банків; строк володіння перевищує три роки. На її думку, банківським акціям не варто надто перейматися короткостроковими коливаннями зростання/падіння: «Якщо ціна акцій не росте — панікувати не треба; дивіденди щороку своєчасно надходять. Якщо знову реінвестувати дивіденди, кількість акцій поступово збільшуватиметься, а в довгостроковій перспективі дохід не такий вже й поганий».

Вибір звичайних інвесторів — це визнання того, що державні великі банки мають стабільну й витривалу основу ведення бізнесу. У 2025 році шість банків у сукупності зберегли зростання прибутків, що забезпечило міцну підтримку для високорівневих, масштабних грошових дивідендних виплат.

За оцінками аналітиків у галузі, здатність банків, що котируються, системно нарощувати масштаби дивідендів спирається передусім на стабільні та ґрунтовні результати операційної діяльності; водночас безперервні масштабні грошові дивіденди також ефективно підвищують рівень фактичної винагороди для акціонерів, додатково зміцнюючи впевненість інвесторів і покращуючи досвід володіння.

Дивіденди шістьох банків перевищили 4200 млрд юанів

У 2025 році всі шість державних банків забезпечили одночасне зростання доходів від операційної діяльності та чистого прибутку, що належить власникам компанії, у річному вимірі. У сукупності чистий прибуток, що належить власникам, досяг 1,42 трлн юанів; середньодобовий прибуток перевищив 39 млрд юанів, а операційна стійкість продовжує чітко проявлятися.

Серед них: Промислово-комерційний банк Китаю за весь рік досягнув доходу (виручки) 8382,70 млрд юанів і чистого прибутку, що належить власникам компанії, 3685,62 млрд юанів, зберігши першість за масштабом; Китайський будівельний банк — дохід 7610,49 млрд юанів і чистий прибуток 3389,06 млрд юанів, одразу слідом; Аграрний банк Китаю — дохід 7253,06 млрд юанів і чистий прибуток 2910,41 млрд юанів, темпи зростання були найвищими серед шести банків; Банк Китаю — дохід 6583,10 млрд юанів і чистий прибуток 2430,21 млрд юанів, при цьому зростання доходу демонструвало сильні показники; Банк комунікацій і Поштово-ощадний банк Китаю відповідно забезпечили чистий прибуток 956,22 млрд юанів та 874,04 млрд юанів, а масштаб прибутковості стабільно зростав.

Щодо якості активів, то в шести банків частка проблемних кредитів загалом залишалася стабільною, резервне покриття було достатнім, а здатність протистояти ризикам — досить сильною, що створює надійне підґрунтя для подальших дивідендних виплат.

Солідні операційні результати також перетворилися на реальну грошову віддачу для акціонерів.

У 2025 році шість державних банків у сукупності виплатили грошових дивідендів 4274,24 млрд юанів; усі вони зберегли частку дивідендів на рівні 30% та вище. Це продовжило властиві останні роки характеристики дивідендів «високий відсоток, великий масштаб, можливість збереження», і зробило ці банки найбільш репрезентативним сегментом ринку A-акцій із високими дивідендами (high dividend).

У конкретних дивідендних планах: Промислово-комерційний банк Китаю з річною загальною сумою дивідендів 1105,93 млрд юанів посів перше місце; на кожні 10 акцій — виплата готівкою 3,103 юаня (з податком). Це продовжило перевагу дивідендного масштабу, яку банк має багато років поспіль. Китайський будівельний банк йде слідом: річні дивіденди 1016,84 млрд юанів, на кожні 10 акцій — 3,887 юаня (з податком). Сила дивідендних виплат залишалася стабільною; Аграрний банк Китаю виплатив протягом року 873,21 млрд юанів, на кожні 10 акцій — 2,495 юаня (з податком), при цьому зростання прибутковості та масштаб дивідендів зростали синхронно. Банк Китаю, Банк комунікацій і Поштово-ощадний банк Китаю виплатили дивіденди за весь рік відповідно 729,17 млрд юанів, 286,92 млрд юанів і 262,17 млрд юанів; на кожні 10 акцій відповідні виплати становили 2,263 юаня, 3,247 юаня і 2,183 юаня (усі з податком). Усі дивідендні плани вже були погоджені й відображені в публікаціях щодо річних звітів.

Щодо дивідендної частки: шість банків продовжили стабільний рівень у 30% та вище. Частка дивідендів Банку комунікацій становила 32,3%, тобто трохи вище, ніж у конкурентів; тоді як інші п’ять державних «великих банків» стабільно трималися приблизно на рівні 30%.

Дивідендна політика також є центром уваги ринку. На зустрічі з оголошенням результатів діяльності за Банк комунікацій віце-голова ради директорів, виконавчий директор і президент Чжан Баоцзян заявив: «Банк комунікацій завжди приділяв дуже велику увагу винагороді інвесторів. У період 14-ї п’ятирічки (2021–2025 рр.) ми сумарно розподілили грошові дивіденди всім акціонерам у розмірі 1239 млрд юанів. У другій половині цього року ми виплатимо всім акціонерам дивіденди за 2025 рік. Загальна сума дивідендів становитиме 32,3% від чистого прибутку звичайним акціонерам; частка дивідендів безперервно утримується на рівні 30% та вище протягом 14 років».

«У майбутньому ми, як і раніше, якісно забезпечуватимемо управління операційною діяльністю, постійно підвищуватимемо здатність створювати вартість і забезпечуватимемо інвесторам винагороду у вигляді більш стабільних результатів і дивідендних виплат, які залишаються стабільними», — сказав Чжан Баоцзян.

На пресконференції з оголошення підсумків діяльності Промислово-комерційного банку Китаю (за 2025 рік) голова Лі Люйцзюнь (Liu Jun?) у коментарі для《华夏时报》 та інших журналістів зазначив, що банк коригуватиме дивіденди динамічно відповідно до ситуації на ринку. «Для довгострокового сталого здорового розвитку капітального ринку, якщо справді є суспільні запити щодо дивідендної політики, то в частці дивідендів (dividend payout ratio) ми будемо робити відповідні коригування вгору. Промислово-комерційний банк як індикатор ринкових тенденцій обов’язково реагуватиме так, як реагує ринок: буде робити те, чого ринок очікує. Якщо наші коригування приведуть до більш здорового й стабільного розвитку ринку, то Промислово-комерційний банк обов’язково зіграє роль зразка й ініціативного прикладу, щоб розвиток капітального ринку був кращим».

«Шість державних банків як провідні установи в банківській галузі, і за таких масштабів дивідендні виплати, показують їхню прибутковість і важливість винагороди акціонерів, а також відображають сильну операційну стабільність і фінансову міць. Це сприяє зміцненню довіри інвесторів до банківської галузі», — сказав для《华夏时报》 кореспондентів старший дослідник Паньгу Чжіку (Panggu Think Tank) Цзян Хань.

«Дивідендна демонстрація шести банків за 2025 рік у сумі понад 4200 млрд юанів — це і пряме відображення їхньої операційної стійкості, і потужна відповідь на довгострокову довіру акціонерів», — зазначив для《华夏时报》 заступник директора з інвестиційного напряму Інституту досліджень розвитку міст Китаю Юань Шуай. Він підкреслив, що як «камінь-опора» вітчизняної фінансової системи, шість банків у складному ринковому середовищі зберегли стабільний випуск прибутку. Сила для виплати таких великих дивідендів зумовлена міцними базовими показниками: велика клієнтська база, широка мережа відділень і обережне управління ризиками разом підтримують стабільний масштаб грошових потоків і прибутку. Цей масштаб дивідендів не лише встановив історичний максимум, а й у період ринкових коливань продемонстрував властивості «грошової корови» (cash cow). Для інвесторів, які надають перевагу стабільній прибутковості, це беззаперечно є сильним «підсиленням мотивації».

«З погляду галузі, висока дивідендна віддача шести банків також передає позитивні сигнали: з одного боку, вона демонструє впевненість банківської галузі у власному розвитку, а з іншого — встановлює орієнтир для вартісного (value) інвестування для всього капітального ринку, спрямовуючи капітал назад до фундаментальних показників і підкреслюючи довгострокову доходність, а не короткострокові спекуляції», — сказав Юань Шуай.

Високі дивіденди долають цикл зниження ставок

Для звичайних інвесторів складні фінансові звіти та аналіз макроекономіки складно «розібрати», тоді як дивідендна дохідність як найбільш прямий і простий для розуміння індикатор інвестиційного прибутку стає для них ключовою підставою для вибору банківських акцій.

Інший інвестор Цзінчень відверто визнав журналісту: «Інші параметри я не розумію, тож орієнтуюсь лише на дивідендну дохідність. Щороку дивіденди падають на рахунок — і на душі спокійно».

За розрахунковою базою на рівні ціни закриття A-акцій 30 березня 2026 року, дивідендна дохідність шести банків перебуває в діапазоні від 3,8% до 4,7%.

Зокрема: дивідендна дохідність Банку комунікацій — найвища, 4,66%; Поштово-ощадний банк, Промислово-комерційний банк Китаю та Китайський будівельний банк мають усі дивідендну дохідність понад 4%: відповідно 4,30%, 4,10% і 4,09%; Банк Китаю та Аграрний банк мають дивідендну дохідність 3,99% і 3,84% відповідно. Однак через коливання цін акцій дивідендна дохідність також коригуватиметься разом із ними, а порядок дивідендної дохідності між банками буде змінюватися.

Варто зазначити, що на тлі тривалого збереження середовища з низькими відсотковими ставками наразі безризикова дохідність та доходність продуктів із фіксованим доходом загалом перебувають на низьких рівнях.

Станом на кінець березня 2026 року ставка за безстроковими вкладами (до запитання) шести державних банків становить лише 0,05%, а ставки за строковими вкладами на 3 роки та на 5 років — відповідно 1,25% і 1,3%; у той самий період ставка за 3-річними та 5-річними ощадними облігаціями (державними борговими інструментами у формі ощадних сертифікатів) становила 1,63% і 1,70%. Стабільна типова доходність банківських продуктів із управлінням капіталом у річному еквіваленті концентрувалася в діапазоні 1,3%–2,8%.

На цьому різко контрастує те, що перевага шести державних банків із високими дивідендами стає дедалі більш виразною: загалом еквівалент 5-річного депозиту в банку приблизно в 3 рази вищий, ніж 5-річних «держоблігацій» (2,3 рази або більше), і суттєво перевищує доходність основних банківських продуктів.

«Я порахував просту схему: покласти гроші на рік під депозит — відсотків мало до смішного; але якщо купити банківські акції, то за нинішньої дивідендної дохідності дохід виходить у понад 3 рази більше, ніж за строковим депозитом, і при цьому дивіденди щороку дуже стабільні», — розповів Цзінчень журналісту. Для таких людей, як він, які не розбираються в професійному інвестуванні, не потрібно витрачати сили на дослідження ринку, і не треба хвилюватися через коливання чистої вартості активів за фінансовими продуктами — достатньо просто тримати банківські акції, і щороку отримувати реальну грошову винагороду.

Навіть Лю Цзюнь прямо зазначив, що з погляду PB Промислово-комерційного банку Китаю та дивідендної дохідності нинішня загальна дохідність значно вища за зіставні інвестиційні продукти та продукти з управлінням капіталом, що свідчить про те, що Промислово-комерційний банк має відчутну інвестиційну цінність.

«За умов нинішнього низькострумовного середовища, де дохідність 10-річних держоблігацій становить приблизно 1,81%, а ставка за 1-річним строковим депозитом — менше 1%, дивідендна дохідність шести банків на рівні 4% має суттєву перевагу», — сказав Цзян Хань. З погляду дивідендної дохідності, порівняно з держоблігаціями та строковими депозитами дивідендна дохідність шести банків вища; вона забезпечує інвесторам більш щедру грошову віддачу. На капітальному ринку це має високу привабливість і є якісним вибором для інвесторів, які прагнуть стабільної доходності.

«Високі дивіденди шести банків не лише мають виразні переваги в розподілі капіталу між класами активів, а й перетворюються на ‘тихавину’ під час коливань ринку. Для довгострокових коштів, таких як пенсійні фонди та страхові капітали, які прагнуть стабільної доходності, це має надзвичайно високу привабливість. Можна сказати, що в поточному капітальному ринку дивідендна дохідність шести банків стала дефіцитним активом із високою прибутковістю, який пропонує інвесторам вибір, що поєднує безпеку та доходність», — додав Юань Шуай.

Журналіст《华夏时报》 також провів статистику щодо показників банківських акцій у першому кварталі цього року. За даними WIND, від початку року до 30 березня шість державних банків загалом знижувалися, і лише Китайський будівельний банк демонстрував незначне зростання понад 2%.

Незважаючи на короткочасні коливання цін акцій, Цзян Хань зазначив, що з урахуванням фону стабілізації чистої процентної маржі в банківській галузі у 2025 році та помірного відновлення прибутковості, у 2026 році загальні масштаби дивідендних виплат і дивідендної дохідності шести банків, як очікується, загалом збережуть стабільність або навіть трохи зростатимуть. «Якщо прибутковість і надалі покращуватиметься, у банків з’явиться більше прибутку, який можна спрямувати на дивіденди. Також слід зважати, що можливе зниження дивідендів через потреби розширення бізнесу тощо, однак імовірність масштабних змін є низькою: банки зважатимуть комплекс факторів».

Щодо інвестиційних можливостей у банківському сегменті, у дослідницькому звіті банківської команди підрозділу банківських досліджень Guotai Junan Securities (國泰海通证券) Ма Тінтін зазначила, що зараз половина цільових компаній у банківському секторі має дивідендну дохідність, яка вже повернулася до рівня 4,5% і вище; водночас проявляється цінність довгострокового розміщення. Паралельно, через те що річні очікування економіки можуть бути скориговані в бік підвищення, інвестиції в банківські акції можуть поєднати вигоду від циклу (順周期期权). Очікується, що у 2026 році зі зростанням схильності ринку до ризику внутрішня оцінка (valuation) окремих акцій у секторі перейде від зближення до диференціації. Компанії, що мають сильну здатність отримувати кредитний попит на стороні активів (asset side), або мають більше простору для покращення собівартості на стороні зобов’язань (liability side), або у яких буде підтверджено перелом у якості активів, або які користуються перевагами активного управління ринковою капіталізацією (управління ринковою вартістю), матимуть помітні надприбутки.

Доступно величезна кількість інформації, точне тлумачення — усе в додатку Sina Finance APP

Відповідальний: 曹睿潼