Більше ніж у тисячу разів за два роки зросло! У епоху ШІ визначено єдині стандарти вимірювання, які інвестиційні можливості відкриваються?

Нещодавно словник-поняття офіційно було визначено як офіційний китайський переклад «Token» — і це широко привернуло увагу.

Насправді впродовж останніх років у технологічній індустрії постійно з’являються нові назви, такі як AI-інтелектуальні агенти, OpenClaw (ракоподібний), MCP (протокол контексту моделі), світові моделі тощо. Безперервна ітерація пізнання також стала неминучою долею для керівників фондів у технологічних інвестиціях. Керівники фондів, які погодилися дати інтерв’ю, загалом зазначають, що в хвилі нових речей лише завдяки постійному навчанню та ітераціям пізнання можна безперервно отримувати надприбутки.

Словник-поняття закладає нові основи для розумної епохи

Останніми роками розвиток штучного інтелекту відбувається швидко, і різноманітні професійні нові терміни постійно з’являються. Китайський переклад ключового терміна «Token» у сфері штучного інтелекту колись викликав широку увагу.

На щорічному засіданні Китайського форуму високого рівня з розвитку у 2026 році директор Національного управління з даних Лю Личунь зазначив, що «Token» (словник-поняття) — це не лише ціннісний якір розумної епохи, а й «розрахункова одиниця» для зв’язування технічного постачання та комерційних потреб, яка створює піддавану вимірюванню основу для впровадження бізнес-моделей AI.

Офіційний китайський переклад «Token» — словник-поняття — було офіційно оприлюднено, що означає прихід до узгодженого й уніфікованого китайського формулювання цього ключового AI-терміна.

Керівник фонду «Реформаторські реверси Великої стіни» Чжао Фенфей, у коментарі журналісту з цінних паперів та Китаю, зазначила: словник-поняття є базовою елементарною одиницею для опрацювання задач великими AI-моделями, а масштаб його споживання має високий додатний кореляційний зв’язок із масштабним застосуванням AI. Словник-поняття, як «нафта» у світі AI, з’єднує весь ланцюг від рівня базових обчислювальних потужностей (чипи, сервери), середнього рівня моделей (тренування/виведення великих моделей) до верхніх застосувань (чат-боти(300024), генерація відео, інтелектуальні агенти тощо) — у межах усієї індустріальної ланки.

Зі свого боку старший дослідник Дослідницького відділу та заступник керівника фонду Пекінгського фонду (Boshi) Ван Хе заявив журналісту, що коли держава офіційно визначила «Token» як словник-поняття, це означає підняття його з рівня технічного терміна до рівня національно визнаної базової елементарної складової виробничої індустрії, і саме цим встановлюється нова уніфікована міра для епохи AI.

За останні два роки обсяги використання словника-поняття у світі та в Китаї різко зростали за експонентою. Національне управління з даних повідомило: на початку 2024 року денні середні обсяги викликів словника-поняття в Китаї становили 1000 мільярдів; до кінця 2025 року вони зросли до 100 трлн; цього березня вже перевищили 140 трлн — за два роки приріст більш ніж у тисячу разів.

«Оскільки обсяги використання словника-поняття продовжують швидко зростати, індустрія формує позитивний інвестциклічний механізм: від вибухового попиту на обсяги словника-поняття — до розширення потреб у базовій інфраструктурі — і далі до монетизації вартості. Чжао Фенфей зазначила: з одного боку це швидко нарощує обсяги відповідних секторів базової інфраструктури; з іншого — через надання можливостей тисячам галузей дозволяє суттєво підвищити ефективність виробництва. Поява економіки словника-поняття перетворює AI з елітних «чорних технологій» на «цифровий товар», який можна оцінювати, купувати й продавати та масштабно просувати, і так само, як вода й електрика, стає необхідною складовою цифрової інфраструктури, закладаючи нові основи для економічного розвитку в розумну епоху.

Ван Хе вважає, що AI рухається від тренування до високочастотного виведення та застосувань інтелектуальних агентів, що підвищує сукупний попит за всім ланцюгом на інфраструктуру та екосистему застосувань — зокрема обчислювальні потужності, зберігання, мережі, енергію тощо — формуючи комерційне замкнуте коло, яке можна вимірювати, розраховувати та реалізовувати.

Інвестиційні можливості економіки словника-поняття перебувають у центрі уваги

Завдяки ключовому становищу в індустрії словник-поняття швидко перетворюється з професійного технічного терміна на тему високої частоти обговорень у сфері інвест-розвідки фондів. За цим стоять інвестиційні можливості, які отримали широке визнання в інвесторському середовищі.

Ключова цінність словника-поняття в розумну епоху дедалі більше проявляється. Хуан Ренсюнь на технологічній конференції у березні 2026 року зазначив, що витрати словника-поняття для агентського завдання (наприклад, OpenClaw у бекенді виконує автономний пошук, між застосуваннями виконує завдання та здійснює корекцію й міркування) порівняно з традиційним режимом чату підвищуються рівно на 1000 разів.

Чжао Фенфей у рамках економіки словника-поняття узагальнила інвестиційні можливості переважно у чотирьох категоріях. Перше — постачальники «бази обчислювальної потужності» вгорі ланцюга. Як підприємства-«продавці лопати», вони є ключовими гравцями, що раніше за всіх підтверджують результати в ланцюгу та мають найвищу визначеність. До конкретних підсекторів належать AI-чіпи, AI-сервери, AI-центри обробки даних, оренда обчислювальної потужності, зберігання, оптичні модулі, PCB тощо. Друге — компанії великих моделей. Компанії великих моделей як безпосередні обробники словника-поняття та платники — один із найключовіших ролей у цій хвилі революції AI-технологій; вони займають незамінне становище, а відповідні компанії великих моделей мають дуже високий потенціал зростання. Третє — нижні сфери застосувань. Економіка словника-поняття дозволяє AI перетворити на «цифровий товар», який постійно проникає в тисячі сфер, породжує революцію ефективності виробництва та водночас спричиняє появу великої кількості нових інвестиційних можливостей. Четверте — супровідні послуги: цей елемент є базовою гарантією екосистеми словника-поняття. Пов’язані з ним потреби в послугах з управління даними, маркування, підтвердження прав тощо зараз демонструють ознаки стрімкого зростання. Крім того, в епоху AI великих моделей у сфері інформаційної безпеки та комплаєнс-оглядів відбуваються нові коригування й позиціонування, що також приховує багаті інвестиційні можливості.

«Оскільки обсяги викликів словника-поняття продовжують зростати, верхні ланки вже входять у швидкий інвестиційний період нарощування потужностей», — проаналізувала Ван Хе. Верх ланцюга індустрії словника-поняття зосереджений на базовій інфраструктурі й апаратному забезпеченні: включно з GPU/CPU, зберіганням, оптичними модулями, охолодженням, енергетичними системами тощо. Також включено AIDC, оренду обчислювальної потужності та провайдерів хмарних послуг. Середина — це великі моделі, хмарні платформи та мережі тощо: вони відповідають за обробку, диспетчеризацію та розподіл словника-поняття, виступаючи вузлом ланцюга. Нижче за ланцюг — сценарії застосувань AI, такі як інтелектуальні агенти й інтелектуальні термінали. Інтелектуальні агенти, представлені OpenClaw, стримують і швидко підштовхують зростання використання словника-поняття.

Керівник фонду Європа (Cind) Дю Хоулян зазначив, що обчислювальні потужності, пам’ять і електроенергія — усе ще напрямки, на які звертають увагу в AI-інвестиціях, причому попит за кордоном сильніший, ніж усередині країни. У 2025 році AI-інвестиції зосереджуються на базових інфраструктурних потужностях верхньої ланки; у 2026 році є можливість ще глибше поглибити й розширити це в межах того ж головного напряму. У ланцюзі інвестицій у AI-базу він вважає, що ланки, які прив’язані до зарубіжних клієнтів і мають глобальну конкурентоспроможність, мають значно вищий шанс успіху та більший простір. На рівні великих моделей зарубіжні ринки вже перейшли у фазу якісної прибутковості; внутрішні великі моделі все ще перебувають у фазі вкладень, прибутковість слабка, але експорт словника-поняття формує потужний стимул.

Надприбутки походять від безперервної ітерації пізнання

Національний комітет зі стандартизації даних представляє, що він пришвидшує роботу з пояснення низки нових термінів і нових понять у сфері даних та розробку національних стандартів, щоб краще сприяти якісному розвитку індустрії штучного інтелекту.

Можна передбачити, що в майбутньому з’являтиметься ще більше нових термінів і нових понять, що для інвестицій є водночас викликом і можливістю.

«Раніше ключова конкурентоспроможність керівників фондів здебільшого концентрувалася на оцінці галузевих циклів, аналізі фундаментальних показників компаній та здатності ціноутворення; нині, із вибуховим розвитком нових сфер, таких як AI, обчислювальна потужність і елементи даних, на сцену щільно виходять численні нові терміни, нові треки й нові логіки, постійно розмиваючи межі традиційних інвест-розвідок. Один керівник фонду з Пекіна вважає, що поява нових термінів постійно створюється новими тенденціями розвитку індустрії й новими інвестиційними можливостями. У час, коли технологічна ітерація пришвидшується, а індустріальна логіка перебудовується, керівнику фонду потрібно бути в крок із епохою, у нових речах вловлювати тенденції розвитку індустрії; саме тоді він зможе забезпечити інвесторам більше надприбутків.

«Суть інвестицій — це монетизація пізнання, а підвищення пізнання завжди починається з благоговіння перед новими речами та їх дослідження», — заявив один керівник фонду з Шеньчжэня. У епоху, де інновації живлять індустрію, а розвиток стимулюється інноваціями, кожне нове слово — це сигнал про підвищення рівня індустрії, а кожне оновлення пізнання — це підвищення інвестиційної спроможності.

На тлі стрімких змін у промислових хвилях та нових інвестиційних можливостях Чжао Фенфей зазначила, що постійне навчання та ітерація пізнання є неминучою долею, якої інвесторам у технологічні акції слід дотримуватися протягом усього інвестиційного шляху. Технологічні треки швидко ітеруються, технології складні, а зміни індустріальної логіки — різкі; нові концепції та нові рамки постійно з’являються. Щоб не бути «за бортом» через зміну епохи і не пропустити ключові можливості, необхідно тісно відстежувати передові технології, динаміку індустрії, орієнтири політики та фундаментальні показники компаній, безперервно оновлювати систему знань і інвест-розвідкові рамки.

«Інвестиційні дивіденди, породжені новими тенденціями в індустрії, завжди належать тим, хто правильно бачить тренд, розуміє логіку та рухається в ногу зі змінами», — сказала Чжао Фенфей. Вона також зазначила, що лише спираючись на постійне навчання як основу, шліфуючи пізнання й наближаючись до індустрії, можна вхопити ключові можливості. Це і виклик, і водночас доля, яка притаманна інвесторам у технологічні акції від самого початку та якої неможливо уникнути.

Ван Хе зазначив, що за новими перспективними концепціями стоїть тенденція до змін у промисловості. Керівникам фондів потрібно створити міждисциплінарну дослідницьку систему, глибоко розуміти траєкторії технологічної еволюції, і через широке навчання та перевірку шляхом досліджень ланцюга постачання активно перехоплювати процес комерціалізації. Слід сформувати динамічні рамки оцінювання, такі як простір розвитку індустрії, конкурентні бар’єри компаній, гнучкість зростання бізнесу, темп підтвердження результатів тощо, та вловлювати інвестиційні можливості на перетині рівня зрілості технологій і рівня проникнення на ринку.

Варто звернути увагу: під час інвестування в нові індустрії керівникам фондів також потрібно остерігатися й розрізняти короткострокове розкручування «на поняттях» та довгострокову цінність. У цьому процесі керівник фонду має зважати на одночасно передовий технічний аспект і комерційну здійсненність. З одного боку — потрібно остерігатися інвестиційних ризиків, які приносить «розкручування концепцій», а з іншого — уникати ситуації, коли через запізніле пізнання можна втратити якісні можливості.

(Редактор: Лі Юе)

     【Дисклеймер】Ця стаття відображає лише особисті погляди автора та не має відношення до Hexun. Сайт Hexun зберігає нейтральність щодо тверджень і оцінок, викладених у матеріалі, і не надає жодних явних або неявних гарантій щодо точності, надійності чи повноти змісту. Будь ласка, читачам слід використовувати інформацію лише як довідку та самостійно нести повну відповідальність. Електронна пошта: news_center@staff.hexun.com

Повідомити