Останнім часом я слідкую за валютною парою долар США/ієна, і знайшов кілька цікавих сигналів. Влада Японії постійно погрожують інтервенціями, але з технічної та фундаментальної точок зору потенціал для зниження долара до ієни насправді не дуже великий. Ринок зараз переважно орієнтується на цільовий рівень у 159.00, після прориву опору на 158.50 ця позначка стала ключовою для всіх.

З графіків видно, що тенденція долара до ієни залишається дуже сильною. 50-денна середня на рівні 156.80, 200-денна — на 153.20, валютна пара цілком тримається вище цих рівнів, RSI наближається до 68 — близький до перекупленості, але ще без явних розходжень. Технічний аналіз однозначно підтримує подальше зростання, за винятком прориву нижче 155.50, що стане справжнім сигналом зміни тренду.

Чесно кажучи, попередження про можливу інтервенцію з боку Міністерства фінансів Японії вже звучали багато разів, але їхній ефект був обмеженим. Останній раз вони реально втручалися у вересні-жовтні 2022 року, витративши 62 мільярди доларів, щоб стабілізувати ситуацію. Зараз проблема в тому, що Федеральна резервна система США тримає ставки вище 5%, а Банку Японії вже закінчився негативний відсоток, але політика залишається дуже м’якою. Різниця у ставках понад 500 базисних пунктів — це основна причина зростання долара до ієни. Простих словесних застережень недостатньо, щоб протистояти такій фундаментальній різниці.

Чому долар до ієни так сильний? В основному через те, що інфляція в США залишається високою, тоді як в Японії вона вже починає знижуватися. Це сприяє постійному перетоку капіталу до США у пошуках вищих доходів, а японські інвестори також шукають можливості за кордоном. Саме цей різновид капітального потоку і є рушієм тривалого зростання долара до ієни.

Що стосується позиціонування трейдерів, то воно досить екстремальне: чисті довгі позиції на ф’ючерсах на долар досягли багаторічного максимуму. Опціонний ринок показує премію на біковані опціони на долар у розмірі 1.5%, а прихована волатильність тримається на високому рівні — 9.5%, що відображає занепокоєння щодо інтервенцій і впевненості у зростанні долара.

Ключові рівні, які потрібно пам’ятати: 157.50 — недавня підтримка, 156.80 — більш сильна підтримка, прорив вище 160.00 може спричинити ще швидше зростання. Якщо долар до ієни справді прорве 160.00, це стане критичною точкою, після якої Японія може вжити реальних заходів. Але з урахуванням поточного фундаменту, окрім раптової зміни політики ФРС або несподіваного жорсткого посилення політики Банку Японії, мінімальний шлях опору для долара до ієни залишається в напрямку зростання. У короткостроковій перспективі зниження нижче 157.50 обмежене.